全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务

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全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务

来源： 新华社
时间：2024-11-08
原文链接：https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202411/content_6985595.htm

新华社北京11月8日电（记者罗沙、申铖）记者从8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会获悉，这次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》。议案提出，为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。

全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才在新闻发布会上介绍，议案提出，为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。

许宏才表示，议案已经全国人大常委会批准，国务院财政部门将按程序尽早下达分地区限额，地方政府将依法做好债券置换工作，各级人大及其常委会将依法做好监督工作。

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10万亿化债将实施，房地产税收政策近期将出台

来源：财联社

财政部部长蓝佛安：加上这次批准的6万亿元债务限额 直接增加地方化债资源达10万亿元
财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。

蓝佛安：实施这样一次大规模置换措施 意味着我们化债工作思路作了根本转变
财政部部长蓝佛安表示，当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。在这种情况下，实施这样一次大规模置换措施，意味着我们化债工作思路作了根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变，二是从点状式排雷向整体性除险转变，三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。

蓝佛安：在解决存量债务风险的同时，必须坚决遏制新增隐性债务
财政部部长蓝佛安介绍，防范化解地方政府债务风险，在解决存量债务风险的同时，必须坚决遏制新增隐性债务。财政部将会同相关部门，持续保持“零容忍”的高压监管态势，对新增隐性债务发现一起、查处一起、问责一起。主要从三个方面发力。
一是监测口径更全。财政部正会同有关部门健全信息共享和监管协同机制，全口径监测地方政府承担偿还责任的债务情况，动态分析、及时预警、防范风险。关于融资平台经营性债务，按照有关要求，金融管理部门已经研究制定了金融支持地方债务化解的政策举措，我们将积极配合抓好现有金融支持政策落实。
二是预算约束更强。将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，持续加强预算管理，督促地方依法合规建设政府投资项目；对未纳入预算安排的政府支出事项和投资项目，一律不得实施，坚决堵住地方违法违规举债的途径。
三是监管问责更严。强化收集新增隐性债务线索，及时掌握违规举债新手段、新变种，推动监管从事后“救火补漏”向事前“防患于未然”延伸。严格落实地方政府违规举债问责制。
同时，我们将不断完善地方政府债务管理，加快建立同高质量发展相适应的中国特色债务体系。

蓝佛安：加快债券发行进度 支持地方做好发行工作
财政部部长蓝佛安作关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案的说明，财政部将会同相关部门坚决贯彻落实党中央决策部署，抓实化解地方政府存量隐性债务工作。加快债券发行进度。支持地方做好发行工作，结合本地实际、根据轻重缓急加快置换进度，降低债务负担，尽早发挥资金效益。

蓝佛安：正在采取一系列措施 确保完成全年预算目标任务
财政部部长蓝佛安介绍，今年以来，受多种因素影响，中央和地方财政收入不及预期，对此，我们正在采取一系列措施，确保完成全年预算目标任务。从中央看，10月份，中央一般公共预算收入1.07万亿元，同比增长7.9%，增幅比9月份的2.4%提高5.5个百分点。1—10月，中央一般公共预算收入8.2万亿元，同比降幅比1—9月收窄，呈现回升趋势。后两个月，一方面，我们在依法依规组织收入的同时，安排有关中央单位上缴一部分专项收益，补充中央财政收入；另一方面，加强财政支出管理，确保重点支出，特别是中央对地方转移支付资金足额到位。

蓝佛安：结合明年经济社会发展目标 实施更加给力的财政政策
财政部部长蓝佛安表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。一是积极利用可提升的赤字空间。二是扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。三是继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。四是加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。五是加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。

蓝佛安：我国政府还有较大举债空间
财政部部长蓝佛安表示，一是从国际比较看，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。根据国际货币基金组织统计数据，2023年末G20国家平均政府负债率118.2%，其中：日本249.7%、意大利134.6%、美国118.7%、法国109.9%、加拿大107.5%、英国100%、巴西84.7%、印度83%、德国62.7%；G7国家平均政府负债率123.4%。同期我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。 二是从举债用途看，我国地方政府债务形成了大量有效资产。我国地方政府债务主要用于资本性支出，支持建设了一大批交通、水利、能源等项目，很多资产正在产生持续性收益，既为经济高质量发展提供有力支撑，也是偿债资金的重要来源。总的看，我国政府还有较大举债空间。

蓝佛安：这次置换五年累计可节约地方利息支出6000亿元左右
财政部部长蓝佛安介绍，这次置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模，让地方卸下包袱、轻装上阵。同时，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。我们估算，五年累计可节约6000亿元左右。

蓝佛安：通过实施置换政策可将原本用来化债的资源腾出来 用于促进发展、改善民生
财政部部长蓝佛安介绍，通过实施置换政策：一是将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生。二是将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整。三是将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。

蓝佛安：支持房地产市场健康发展的相关税收政策 已按程序报批 近期即将推出
财政部部长蓝佛安表示，持续抓好增量政策落地见效。今年的增量政策力度大，对经济的拉动效应正在显现，不少政策效应明年还会持续释放。我们将加力推进相关工作，已经出台的抓好落地实施，尚未出台的尽快推动出台。目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。隐性债务置换工作，马上启动。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。

全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务
从8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会获悉，这次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》。议案提出，为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。
全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才在新闻发布会上介绍，议案提出，为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
许宏才表示，议案已经全国人大常委会批准，国务院财政部门将按程序尽早下达分地区限额，地方政府将依法做好债券置换工作，各级人大及其常委会将依法做好监督工作。

许宏才：国务院财政部门将按程序尽早下达分地区限额 地方政府将依法做好债券置换工作
全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才在发布会上表示，11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》。《决议》提出，同意财经委审查结果报告，决定批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。为进一步做好地方政府债务风险防范化解工作，审查结果报告围绕精准实施置换债券政策、压实地方主体责任、坚决遏制新增隐性债务、加快推进融资平台公司改革转型、加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制等提出了意见建议。 议案已经全国人大常委会批准，国务院财政部门将按程序尽早下达分地区限额，地方政府将依法做好债券置换工作，各级人大及其常委会将依法做好监督工作。

许宏才：加强政府债务管理情况的监督
全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才表示，下一步，全国人大常委会将深入贯彻落实党中央部署要求，依照有关法律规定，加强政府债务管理情况的监督，包括法定债务的监督、隐性债务的监督，特别是要加强地方政府债务限额置换存量隐性债务实施情况的跟踪监督。此外，还要监督融资平台公司债务监测及改革转型情况。通过加强与政府部门和地方人大的工作联系，加强调查研究，推动进一步加强政府债务管理，积极稳妥防范化解债务风险，推动经济社会持续健康发展。

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解读｜新增10万亿化债资源，如何影响经济和资本市场？

来源：澎湃新闻
原文链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id ... 0&wfr=spider&for=pc

化债方案靴子落地。11月8日，全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，并举行新闻发布会。
整体来看，本次会议审批通过的政策主要包括三方面：一是新增6万亿地方政府债务限额用于置换地方政府隐性债务，二是连续5年共计4万亿地方新增专项债额度用于化债，三是明确了2029年及以后到期的棚改隐性债务2万亿元仍按原合同偿还。
对于本轮政策，中信证券首席经济学家明明对澎湃新闻记者表示：“三项政策合计可以将地方在2028年之前需消化的隐性债务从14.3万亿减少至2.3万亿，大幅减轻地方化债压力。这些增量政策的出台和落地将有助于缓解地方财政压力，保障今年底到明年年初的财政支出能力，有望带动企业投资和居民消费能力提升，促进经济持续高质量发展。”
值得一提的是，对于本次地方化债政策，多位受访人士均提出了化债工作思路的转变。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒便对澎湃新闻记者指出，总体上看，此次债务置换规模力度很大，体现了发展中化债和以时间换空间的思路。
“化债工作思路的转变体现了财政的主动作为和担当，这种主动作为、系统应对问题的思路不会转变，未来肯定还要继续保留这种工作思路，不一定仅仅针对化债问题。”中国财政科学研究院院长、研究员杨志勇对澎湃新闻记者进一步指出，“此次化债组合拳力度符合预期，而且力度的选择是科学的，将明显缓解地方财政压力。地方将从隐性债还本付息的压力中解放出来，将更加聚精会神发展经济和改善民生。”
而落实到市场层面，中证金融研究院首席经济学家潘宏胜对澎湃新闻记者表示，一段时间以来，由于内外部经济环境变化，地方财政收支压力明显加大，地方债务尤其是隐性债务问题受到社会很大的关注。
“此次置换方案给出了明确的置换规模、进度安排和相关制度安排，可有效缓解地方当期化债压力、减轻付息负担，有利于地方政府更好地保运行、保民生和促发展。同时，这一举措为相关市场主体给出了明确的政策预期，有助于稳定和增强市场信心。”潘宏胜说。

促进经济回升向好
对于合计达10万亿增量资金用于支持地方化债，多位受访人士均认为，首要的影响便是促进经济回升，推动经济复苏。
明明表示，财政支持化债可以通过补充地方财力、增加居民和企业收入的方式，发挥财政乘数效应，带动投资和消费能力的提升，促进经济回升向好。
“一方面，通过增加地方债务限额、允许专项债用于化债等方式，将大大减轻地方债务压力，将原本被化债占用的资源腾出来，增强对民生、‘三保’等领域的保障，改善居民收入预期。”明明进一步指出，“另一方面，加大化债力度有助于清理地方拖欠企业账款，提升企业经营信心和活力，提升企业收入和盈利能力。居民和企业收入预期得到改善，将有效提振消费和投资需求，进而形成正反馈，发挥财政的乘数效应。”
罗志恒分析称，对于地方政府而言，发行地方政府债券置换隐性债务有利于实现隐性债务显性化，优化地方债务结构，减轻付息压力。更为重要的是，通过债务置换释放出的财政空间，地方政府能更灵活地调配资源，支持关键领域和薄弱环节的发展，如教育、医疗、环保等，从而增强地方经济的内生动力。
“本次人大常委会审议通过的化债方案，是对926政治局精神的重要延续。随着化债的实施，地方固化的流动性有望重新释放，地方政府也将拥有更大的财政空间进行逆周期调节，推动经济持续复苏。”东吴证券首席经济学家陈李对澎湃新闻记者说。
此外，杨志勇指出，总额上看化债规模已经不小，强刺激的意味已经非常明显。但任何政策都是有代价的，政策力度因时因势而变，够的、合适的政策力度，就是好的刺激力度，不必过分追求强刺激政策。
“现实中，要更多地关心化债对经济的刺激机制，理性看待化债的经济刺激作用，不仅要看化债的规模力度，还要多关注化债作用的传递机制，更要关注化债对经济高质量发展的促进作用。”杨志勇说。

化债工作思路根本转变
对于观察本次化债的具体举措，多位分析人士称，跟过去相比，化债工作思路进行了根本转变。
北京大学经济学院教授、中国财税研究中心主任刘怡对澎湃新闻记者分析表示：“以前可能是被动的，地方政府出现风险以后的应急处置。这次化债的举措跟过去相比，转向了主动的、整体性风险防控这样一种考虑。”
“这种化解的举措确实从原来的防风险，向防风险、促发展并重来考虑。在这种情形下，地方政府的债务压力会极大缓解，因为利息支出减少了，资金的链条更畅通，有助于地方政府发展经济。”刘怡指出。
东吴证券首席经济学家陈李对澎湃新闻记者指出，大规模化债的意义在于缓解低价循环的压力。926政治局会议提到“今年以来，防范化解重点领域风险取得积极进展”，同时也指出“当前经济运行出现一些新的情况和问题”。
“既然防风险已取得积极进展，大规模化债资源更多是应对经济运行的新问题，即广义低价循环的压力。”陈李解释说，PPI同比出现回踩，企业利润端承压；房地产价格仍在探底、资本市场股票价格走弱，居民财富效应受损使得消费回落，进一步对物价造成压力。而物价低迷的其中一个原因在于地方政府债务固化后，资金暂时丧失流动性。
陈李表示，因此，大规模化债逻辑是为了打破低价循环。通过化债解决存量流动性不足的问题，地方政府有更多的财政空间加大逆周期调节，投入民生、消费等领域，促进物价回升，从而克服经济下行的压力。
东北证券研究所固定收益首席分析师刘哲铭对澎湃新闻记者分析称，本次议案的审议通过标志着我国化债工作思路的四点根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变；二是从点状式排雷向整体性除险转变；三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变；四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。
“这一转变意味着我们在面对债务风险问题时更加积极主动，存量隐性债务对于高质量发展和经济结构转型的拖累将逐渐减弱。”刘哲铭称。

财政赤字率有望更加优化
展望接下来的财政政策，多位受访人士均认为，未来进一步的增量财政政策仍有空间，并值得期待。其中，积极利用可提升的赤字空间成为共识。
杨志勇便指出，针对新闻发布会上提到的明年“更加给力”的财政政策的五个方向，积极利用可提升的赤字空间值得特别期待。这意味着财政赤字率将更加优化，有望不受3%的约束，从而更好地满足财政资金保障的需求，更好地发挥财政政策的积极作用。
对于下一阶段积极财政政策的发力方向和预期效果，潘宏胜表示，总的来看，目前的积极财政政策呈现明显加力和更加给力的特点。此次置换近三年安排8.4万亿元地方化债资源，问题导向明确，体现了明显加力。
“同时，税收及专项债券支持房地产市场健康发展、特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等增量财政政策即将推出，2025年的积极财政政策有望在扩大专项债发行和投向、超长期国债支持重大战略和重点领域、支持大规模设备更新与消费等重点领域等方面持续加力发力，财政政策促进经济持续回升向好的重要作用将更加凸显，为高质量发展创造更加有利的条件和基础。”潘宏胜说。
对于未来的增量政策，陈李强调，在出口承压的背景下，内需是实现稳增长的重心，结合9月底政策转态度向以来，政策力度以及持续性都诚意满满，因此对增量政策要多一份信心。
“后续几个重要的观察窗口分别在今年年底的中央经济工作会议、12月政治局会议、明年的两会。目前市场将进入一段政策真空期，伴随着财政迈出大规模化债第一步，后续增量政策也打开了想象空间。”陈李表示。
时间维度方面，华金证券固收分析师牛逸对澎湃新闻记者预测，对于发布会上蓝部长所说“目前我们正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度”应当持续关注，基本面有利因素的积累可能随着后续其余增量政策的出台落地持续到明年二季度。

带来权益市场的向上力量
落实到资本市场层面，分析人士认为，积极政策给相关市场主体给出了明确的政策预期，有助于稳定和增强市场信心，后市不悲观。
中金公司指出，针对A股市场而言，本次化债方案基本符合市场预期，虽然上周A股市场已出现较大涨幅并且部分指数临近前期高点，未来市场难免波动加大，但短期波动不改变市场向好趋势。
“一方面，本次财政方案的落实则是政策信号进一步明确，而且前期财政部提及的多项工作仍在研究和审议中，明年工作方向也逐渐明确，未来政策落实仍然值得期待。”中金公司进一步指出，“另一方面，近期对市场影响较大因素还包括资金面，当前A股市场资金面处于相对活跃状态，近期两市日均成交额保持在2万亿元以上，在前期政策预期改善之后，场外增量资金情绪较高成为市场表现韧性的重要支持因素。”
因此，中金公司认为，对于市场后市表现不宜悲观，短期波动后市场有望延续震荡上行态势，中期的空间则取决于基本面修复预期能否实质性改善。
银河证券进一步分析称，权益市场方面，本轮化债方案及后续增量财政政策补齐了一揽子政策中最重要的一块拼图，显著降低了宏观层面不确定性。一方面，本轮化债方案规模大且注重实效，体现了财政的“主动作为”，这种态度转变尤其重要。另一方面，明年增量财政政策规模依然可期，包括提升赤字、扩大专项债规模、加大超长期特别国债支持两新的力度等，这对于经济回升向上具有积极作用。
“更重要的是，本轮政策由中央层面统一部署，是系统性、前瞻性应对经济结构转型的解决方案，底层逻辑重构将带来权益市场的向上力量。”银河证券表示。

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再不理解10万亿，你就落伍了

来源：中国新闻周刊
原文链接：https://www.sohu.com/a/825251309_220095

作为财政增量政策“重头戏”，近年来力度最大的化债新政终于揭晓。
11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上，化债新政正式出炉：增加6万亿元地方政府债务限额置换隐性债务，一次报批、三年发行；同时，连续5年从新增专项债中安排总量4万亿元、每年8000亿元的资金用于化债。
二者合计直接增加化债资金10万亿元。会议还明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
新增额度大、持续时间久、化债范围广，有行业人士称之为“史上最大规模化债方案”。10万亿的直接化债资金，将对房地产、资本市场以及每一个普通人的生活带来什么样的影响？

10万亿，怎么用？
防范化解风险，是本次10万亿化债新政的直接目的。
中央财经大学中财－安融地方财政投融资研究所执行所长温来成对中国新闻周刊表示，本轮化债政策的主要目标在于防范近两年内针对城投债等隐性债务领域可能出现的大规模违约风险。“地方债务风险，直接关系到国家的财政金融安全，这也体现出此次化债新政的必要与及时。”
温来成介绍，财政有限的情况下，一些地方政府往往会选择由城投公司等其他融资平台进行非直接政府渠道的融资，并由平台公司承担一些地方公益性基础设施建设。这一类由平台公司借款产生的债务并没有被列入政府的正式预算体系，因此被称为“隐性债务”。
据统计，2023年末，全国隐性债务余额为14.3万亿元。问题在于，隐性债务利率水平较高，年利率一般在7%、8%以上，显性债务的年利率则在3%左右。
地方政府是中国经济的重要主体，在经济发展中发挥重要作用。受外部环境变化和内需不足等因素影响，今年以来，我国地方财政收入增长放缓、土地出让收入下滑，部分地方基层财政隐性债务化解的难度加大。
会上，财政部部长蓝佛安直言：“当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在‘爆雷’风险，也消耗了地方可用财力。”
“此前地方财政受到经济增速放缓、房地产调整等多重压力的挤压，如果不采取有力措施，很可能陷入税收下行和债务扩张的恶性循环。此次化债新政出台能有效缓解这一风险，非常及时。”渐近投资研究院院长、首席经济学家朱振鑫补充。
具体看，化债新政将在未来5年把10万亿元地方隐性债务置换成发行利率更低、周期更长的地方政府债券，由“隐”化“显”。这将通过减少利息支出、减轻偿债压力显著缓解地方的流动性压力。
基于此，蓝佛安把化债政策比作一场“及时雨”。他介绍，目前我国政府负债率是67.5%，而截至2023年末G20国家平均政府负债率是118.2%。“政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。”
东方金诚首席宏观分析师王青对中国新闻周刊表示，10万亿地方政府专项债置换隐债，基本符合市场预期。以上安排意味着2024年至2026年，每年地方政府可“腾出”约2.8万亿元的化债资金，用于稳增长和巩固“三保”（保基本民生、保工资、保运转支出），大约相当于2023年GDP总量的2.2%。
王青判断，考虑到当前我国政府负债率远低于G20国家和全球平均水平，未来还有较大举债空间。积极财政政策的空间进一步打开，将有助于有效应对各类潜在内外部冲击。

平稳化债，利好谁？
减轻地方债务负担的同时，化债新政还为稳定经济增长腾出更多空间。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国新闻周刊表示，本次化债新政缓释地方债务压力的同时，体现出要在发展中解决问题的思路。
“一方面，化债有利于地方政府更好落实减税降费，改善营商环境；另一方面，通过债务置换释放出的财政空间，地方政府能更灵活地调配资源，支持关键领域和薄弱环节的发展，如教育、医疗、环保等，从而增强地方经济发展的内生动力和社会福祉。”田利辉说道。
备受市场关注的，还有10万亿将对股市与楼市将产生怎样的影响。
田利辉指出，对于股市，化债政策的实施传递出积极信号。这一政策组合将通过市场化的流动性管理方式，对市场起到托底作用，进而支撑股市。同时，充足的流动性和金融机构风险偏好的提升，有助于增强投资者信心。
对于楼市而言，化债可以缓解地方政府的财政压力，有助于稳定土地市场和房地产市场。华泰证券认为，建筑工程企业长期为地方政府垫资施工的模式导致其资产负债表受损严重，化债力度加强有利于报表修复，有望提升资产质量、改善ROE（净资产收益率）和现金流。
其实10万亿化债新政带来的红利广泛而深远，与每一个普通人的生活都息息相关。
朱振鑫告诉中国新闻周刊，化债新政对普通人的直接利好在于，地方政府财力得到改善后，可以出台更多惠及民生的刺激政策，比如消费券、消费补贴、税收返还等。
“间接利好在于，为地方政府提供推动经济增长的重要动力，其债务负担降低后能更有效地刺激经济，如改善居民收入，增加就业岗位；另一方面也会提振资本市场表现，修复居民资产负债表。”朱振鑫说道。
温来成从资金链的角度分析，解除债务压力之后，不仅地方政府可以打破发展制约，还能切实惠及企业与个人。“化债措施落地后，将有效改善地方财政的运行状况。通过债务链条的消减，将会直接加速解决一部分地方政府对下游企业的欠款问题。”
值得注意的是，10万亿增量并非终点，系列财政增量政策研究与落地仍正在进行时。
“目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策已按程序报批，近期即将推出。隐性债务置换工作马上启动。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作正在加快推进中。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。” 蓝佛安介绍。
会上，财政部还宣布，将结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策，其中包括“积极利用可提升的赤字空间”。

参考资料：
《财政化债政策即将落地 将带来哪些影响？》，2014-10-14，证券时报
《六万亿化债措施，化的是什么？》，2024-11-08，时代周报
作者：于盛梅