私募股权投资基金投后管理的要点

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投后管理是私募股权投资基金将投资资金进行划拨后，基金管理人积极参与项目企业的重大经营决策，对项目企业实施项目跟踪与监控，为项目企业发现的问题提供一系列增值服务的活动，属于私募投资的核心。笔者结合自身的实践经验，对私募股权投资基金投后管理的要点进行简析。
一、投前投后联动
由于目前私募管理人的收入结构中，基金管理费占据了较大的比重，而项目退出收益分成相对较低。因此，私募管理人要避免为做大规模盲目投资，而忽视项目质量。
私募管理人在投前项目筛选时，应结合管理机构发展目标，让投后管理能力跟得上，不能为追求投资数量而给投后管理造成巨大压力。具体负责的投资经理在开展前期工作时，应细化投资工作，为投后管理奠定基础；如在签订投资协议时，对法人治理、关联交易、资金用途、基金知情权、财务检查权、违约责任等进行明确约定，最大程度避免事后纠纷。
二、确定参与投资项目的管理深度
私募管理人对项目企业实施投后管理的深度，首先取决于向企业投资的额度，投入的金额越多，关注越多；其次是项目企业自身管理团队的能力，如果企业拥有优秀的管理团队，那么在企业内部管理方面，则不需要管理人太多的介入，如企业的财务负责人和核心负责人都是财务方面的专家；再次，企业管理层接受投资机构建议的意愿程度，也影响着投后管理团队投入的精力；如果企业有强烈的意愿，需要得到投资机构的辅导与建议，那么投后管理则需要付出更多的时间。
三、投后管理的开展方式
（1）管理身份。首先，管理人可以通过项目企业的股东会来行使投后管理，参与企业股东会议，对决策事项提出意见或建议，在重大经营方向、投资规划上与企业管理层沟通达成一致。其次，管理人可以派出高管担任项目企业董事会成员，参与经营管理，发挥其在董事会的影响力，从而对项目企业管理层实行监督。再次，管理人还可通过向项目企业指派财务负责人，发挥投资机构在财务能力方面的优势，帮助企业改善管理；同时，也获取企业最直接的信息，便于适时监督。
（2）管理定位。投后管理主要工作，一是去企业履行日常监督管理工作，但不是代替企业高管对企业进行实际运营管理，不能影响企业正常运营。投后管理人员需要深入企业不断发现问题，提出建议，一旦有重大、突发、非常规情形发生，需要及时制订应对措施，保障投资安全。二是需要为企业提供增值服务，如为企业提供人力、市场、战略等方面的建议。帮助企业完善商业计划，完善内部运营管理制度体系，借助机构与外部的人脉资源，引入战略合作伙伴，协助洽谈，提供再融资服务、辅导企业上市，提供资本运作管理等。
（3）管理手段。建立投后管理制度，规范投后管理操作流程，分配管理权责。管理人通常采取的方式包括：从财务数据入手，定期收集企业财务报表进行分析，发现管理问题；定期参与企业的日常经营管理会议，重要决策专项会议，主动参与决策事项的讨论，与企业高层管理人员进行沟通，定期走访、实地考察项目进展，以加深与企业的联系，融洽双方管理关系。在上述过程中，管理人应当保持好记录，如设立财务记录文档，建立信息资料库，包括财务报表与审计报告；股东会、董事会会议相关文档，基础法律文件档案等，并保持各项资料的完整、可印证。
（4）人员配置与管理。投后管理业务特殊性，需要承担的管理职能多方面，对于缺乏实业经验与管理经验的人难以胜任。管理人在进行人员配置时，需要从具有实业落地经验、或在相应行业从业多年的专业人士、复合背景人士中进行选择；同时考虑人员配置成本，外聘专家成本较高，在专业领域借助专家力量以外，还得加强内部人员梯队培养，储备人才；增强投后管理人员综合能力，还需要加强对人员进行培训与提升，夯实专业能力的基础上，拓宽行业领域视野和管理思维。
来源：投融小喵
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【课程提纲】
第一讲、产业基金(含政府/央国资LP)模式、设立运作、重点条款、监管实务
（时间：3月2日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。在十几年的执业经验中，长期从事私募基金的设立运作、结构化设计、基金募集、尽职调查、投资策略、文本制订、交易过程监控等法律服务，领域涉及医疗、高科技、教育、贸易、农业、仓储物流、房地产等，参与投资的项目资金总规模超百亿。
一、产业基金的特征、分类、模式、监管
二、产业基金的设立及运作一般规范（含政府/央国企LP）
三、产业基金投资之重点条款解析（含政府/央国企LP）
四、产业基金监管关注要点
五、答疑与交流

第二讲、合伙型产业基金主要退出方式、争议关注要点及典型案例分析
（时间：3月2日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。
一、产业基金退出方式1——上市减持退出
二、产业基金退出方式2——对赌回购
三、产业基金退出方式3——份额转让退出
四、合伙型产业基金争议解决退出
五、合伙型产业基金清算
六、基金管理人责任承担及风险防范
七、答疑与交流
参会人士破冰 互动交流研讨
（时间：3月2日下午16:30-17:30 ）
强化彼此认知、问题答疑解惑、实现合作共赢
环节一：参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：实操问题交流研讨（提前发会务组）
环节三：潜在合作机会发掘

第三讲、产业基金股权投资逻辑、法律财务尽调风险研判和案例解析
（时间：3月3日上午09:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官。专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。过往参与管理的资产规模在百亿以上，有法律资深功底以及项目一线业务负责人经历，工作经历贯穿私募基金募、投、管、退、风控合规监管环节，涉及行业包括半导体、轨道交通、新能源、智能制造、新材料、教育、房地产等。
一、产业私募股权投资投资逻辑透视
二、项目筛选考量要素实务分析及案例
三、财务风险控制实务要点及案例分析
四、法律风险控制实务要点及案例分析
五、答疑与交流

第四讲、产业基金的投资交易结构条款设计、投后管理与退出实操及案例分析
（时间：3月3日下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官，专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。
一、交易结构设计实务要点及案例分析
二、投后管理实务要点及案例分析
三、投后赋能实务要点及案例探讨
四、退出路径选择、实操要点及案例分析
五、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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