国有私募基金募投管退风控关注要点简述

启金智库

本文拟对国有私募基金在募投管退等环节中的风控管理重点，以及相应的风险控制措施进行梳理和简述，并扩展阐述国有私募基金退出的关注要点。
一、募资环节
在募资环节，国有私募基金面临的主要风险是资金募集不足，无法满足投资策略或项目需求。为控制此风险，可以采取以下措施：
1. 明确募集目标：基金发起人应明确募集目标，包括资金规模、投资者群体、投资策略等，以便在募集过程中向投资者传递清晰的投资理念和风险收益特征。
2. 制定募集计划：根据募集目标，制定详细的募集计划，包括募集渠道、宣传材料、路演安排等，以吸引合格投资者参与。
3. 风险匹配：在宣传材料中充分披露基金的风险收益特征，使投资者了解并接受基金的投资策略和潜在风险。
4. 投资者适当性管理：对投资者进行适当性管理，确保其风险承受能力与基金风险等级相匹配，防止不合格投资者参与。
二、投资环节
在投资环节，国有私募基金面临的主要风险包括投资亏损、投资决策失误等。为降低此类风险，可以采取以下措施：
1. 尽职调查：对投资项目进行详尽的尽职调查，包括企业资质、财务状况、市场前景等，确保投资决策建立在充分的信息披露和理性分析基础上。
2. 投资策略：制定严格的投资策略，包括投资领域、价值评估方法、风险控制措施等，确保投资决策符合基金的投资目标和管理人的风险承受能力。
3. 风险评估：对每个投资项目进行全面的风险评估，充分考虑政策风险、市场风险、行业风险等因素，为投资决策提供依据。
4. 投资后管理：对已投资项目进行持续的跟踪和监管，及时掌握项目进展情况，评估风险变化，确保投资安全。
三、管理环节
在管理环节，国有私募基金面临的主要风险包括内部管理不善、人员操作失误等。为避免此类风险，可以采取以下措施：
1. 建立健全内部控制体系：制定完善的内部控制制度，包括投资决策流程、交易执行程序、风险管理机制等，确保基金运作过程合规、有序。
2. 专业人员培训：加强基金管理人员的业务培训和道德教育，提高其专业素质和职业道德水平，防止因人员操作失误或道德风险导致基金损失。
3. 信息披露与透明度：建立完善的信息披露机制，及时向投资者披露基金的投资组合、业绩表现等信息，增强基金运作的透明度，降低市场误解和操作风险。
4. 应急预案：针对可能出现的突发事件或紧急情况，制定应急预案，明确应对措施和处理流程，确保能够迅速响应并降低潜在损失。
四、退出环节
在退出环节，国有私募基金面临的主要风险包括退出时机不当、退出渠道不畅等。为降低此类风险，可以采取以下措施：
1. 制定退出策略：根据基金的投资目标和市场环境，制定合理的退出策略，包括退出时机、退出方式（如IPO、并购、股权转让等）、预期收益等。
2. 持续跟踪市场动态：密切关注市场动态和行业趋势，及时调整退出策略，确保基金能够在最佳时机退出并实现最大化收益。
3. 建立合作伙伴关系：与相关行业建立良好的合作伙伴关系，确保在需要时能够获得可靠的退出渠道和交易机会。
4. 风险评估与决策：在考虑退出方案时进行全面的风险评估，并严格按照既定的投资策略和风险控制措施进行决策。
国有私募基金退出的关注要点
一、 退出安排
基金管理人应当在基金合同中约定基金的退出方式。通常情况下，基金的退出方式包括以下几种：
1. 基金清算：基金到期后，基金管理人应当组织清算，将剩余资产按照基金份额进行分配。
2. 份额转让：基金投资者可以将基金份额转让给其他投资者或者基金管理人。
3. 份额回购：基金管理人可以按照约定价格回购基金投资者的基金份额。
二、政策要求
1. 国有资产保值增值：在退出时，国有私募基金必须保证国有资产的保值增值。因此，在选择投资项目时，必须充分考虑项目的风险和收益，确保投资的稳健性。
2. 防止国有资产流失：在退出时，必须防止国有资产的流失。因此，需要对投资项目进行严格的评估和审计，确保国有资产得到合理处置。
3. 符合国家战略和政策导向：国有私募基金的退出必须符合国家战略和政策导向。例如，对于国家鼓励的行业和领域，可以给予更多的支持和投入；对于不符合国家战略和政策导向的行业和领域，则需要逐步退出。
二、 市场操作要求
1. 合理评估投资项目：在选择投资项目时，需要对项目进行全面的评估和分析，包括项目的市场前景、竞争状况、风险因素等。只有这样才能够确保投资的正确性和稳健性。
2. 制定科学的退出策略：在制定退出策略时，需要考虑多种因素，包括投资项目的具体情况、市场环境的变化、政策法规的影响等。同时还需要制定相应的应急预案，以应对可能出现的不确定因素。
3. 加强风险控制：在退出过程中，必须加强风险控制，防止出现不必要的损失和风险。例如，需要对投资项目的财务状况进行严格的监控和分析，确保资金的合理使用和及时回流。
4. 做好沟通和协调工作：在退出过程中，需要与投资者、合作伙伴等多方进行沟通和协调工作。因此需要建立有效的沟通机制和渠道，确保信息的及时传递和处理。
来源：网络综合
启金智库 将于 2024年3月2-3日（周六/日）在 北京 举办 《产业基金(含国资)的设立运作、基金招商、退出争议解决、投资尽调、交易设计、投后管理、S交易实操和案例专题培训》，特邀两位在产业基金和私募股权基金一线拥有十几年优秀实操经验的行家主讲，洞悉产业基金募投管退运作中的各类机遇和挑战，助您建立展业必要的知识体系、实战技能和有效人脉，诚邀您的参加！
【课程提纲】
第一讲、产业基金(含政府/央国资LP)模式、设立运作、重点条款、监管实务
（时间：3月2日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。在十几年的执业经验中，长期从事私募基金的设立运作、结构化设计、基金募集、尽职调查、投资策略、文本制订、交易过程监控等法律服务，领域涉及医疗、高科技、教育、贸易、农业、仓储物流、房地产等，参与投资的项目资金总规模超百亿。
一、产业基金的特征、分类、模式、监管
（一）产业基金的概念、特征、分类
（二）产业基金的不同模式
1．公司型基金/有限合伙型基金/契约型基金
2．政府引导基金/市场化母基金
3．FOF基金/直投基金
4．单一项目基金/盲池基金
5．盲池基金/明池基金
6．附转股权的债权投资基金/基金借款
7. 中央企业管理基金/中央企业参与基金
8. 结构化基金/平层基金
9. 招商型政府基金
（三）私募基金行业法规体系及最新《私募条例》要点
（四）中央企业基金的分类及央地合作新模式
（五）新公司法对私募基金和产业基金的影响分析
（六）以政府引导基金、央国企为代表的LP占重要地位
二、产业基金的设立及运作一般规范（含政府/央国企LP）
（一）发起与设立
1．资金来源
2．资金形式
3．投资领域和范围
4．投资限制
5．决策程序
（二）募集及备案
1．基金募集及投资者要点
2．基金业协会备案要点
3．发改委备案要点
4．发改委产业政策符合性审查要点
（三）运作和终止
1．基金管理人（含双GP/双执伙）
2．基金托管
3．基金管理/管控（含关联交易）
4．基金退出
5．绩效评价/考核
6．闲置资金使用
7. 变更私募基金管理人
三、产业基金投资之重点条款解析（含政府/央国企LP）
（一）经济性条款——钱进
1. 出资顺序
2. 出资规模
3. 迟延出资的豁免
4. 扩募
（二）治理性条款——管理/控制力
1. 关键人士条款
2. 投资限制条款
3. 投资运作决策
4. 信息披露
（三）经济性条款——钱出
1. 管理费
2. 合伙企业费用
3. 收益分配
四、产业基金监管关注要点
（一）产业基金监管体系
（二）证监会/中基协行业监管关注要点
（三）产业基金财政与审计监督关注要点
（四）产业基金国有资产监管关注要点
五、答疑与交流

第二讲、合伙型产业基金主要退出方式、争议关注要点及典型案例分析
（时间：3月2日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。
一、产业基金退出方式1——上市减持退出
（一）私募基金上市减持退出现状
（二）锁定期规则
（三）减持规则
（四）私募基金减持退出关注要点
二、产业基金退出方式2——对赌回购
（一）对赌回购条款的概念
（二）对赌主体、标的以及工具
（三）对赌回购条款的效力
（四）主要法律争议及关注要点
三、产业基金退出方式3——份额转让退出
（一）份额转让前的关注要点
（二）份额转让的程序（管理人角度）
（三）主要法律争议
（四）S基金交易平台介绍
（五）S基金案例解析及交易建议
四、合伙型产业基金争议解决退出
（一）管辖——诉讼和仲裁如何选择
（二）保全财产线索的获取方式
（三）回购纠纷案件证据的搜集及取舍策略
五、合伙型产业基金清算
（一）基金自行清算和强制清算的程序
（二）实物分配股票/股权程序及关注要点
六、基金管理人责任承担及风险防范
（一）管理人的信义义务
（二）管理人的投前尽职调查义务
（三）募集及适当性义务
（四）投资运作中的义务
（五）投后管理中的义务
（六）利益输送和利益冲突问题
（七）基金合同延期和基金到期后管理人职责
（八）清算与投资人损失
（九）其他
七、答疑与交流
参会人士破冰 互动交流研讨
（时间：3月2日下午16:30-17:30 ）
强化彼此认知、问题答疑解惑、实现合作共赢
环节一：参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：实操问题交流研讨（提前发会务组）
环节三：潜在合作机会发掘

第三讲、产业基金股权投资逻辑、法律财务尽调风险研判和案例解析
（时间：3月3日上午09:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官。专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。过往参与管理的资产规模在百亿以上，有法律资深功底以及项目一线业务负责人经历，工作经历贯穿私募基金募、投、管、退、风控合规监管环节，涉及行业包括半导体、轨道交通、新能源、智能制造、新材料、教育、房地产等。
一、产业私募股权投资投资逻辑透视
（一）顶层设计下的投资透视
（二）投资逻辑的整体思考
（三）细分行业投资逻辑分析
（四）央企和产业资本与地方国资、金融机构的产业基金合作
二、项目筛选考量要素实务分析及案例
（一）业务、产品及核心竞争力
1. 主要业务及产品的剖析
2. 核心竞争力的分析、来源、市场证实、常见错误
3. 典型案例
（二）技术的判断和风险点
1. 新兴技术成熟度曲线
2. 技术风险判断路径
3. 具体分析方法
4. 典型案例
（三）商业模式的剖析
（四）商业逻辑的思考
（五）产业资本投资逻辑的不同关注点
三、财务风险控制实务要点及案例分析
（一）IPO问询财务问题统计分析
（二）财务尽调内容及风险分析
（三）财务数据的真实性与合理性
（四）财务造假常见手法及案例
（五）关联交易与不合理关联交易的常见表现
（六）客户集中度风险及案例
（七）内控健全有效分析及案例
四、法律风险控制实务要点及案例分析
（一）实际控制人及股权结构
（二）股权代持行为
（三）同业竞争风险防范
（四）资产状况
（五）知识产权常见问题
（六）人力资源方面
（七）公司治理问题
（八）其他常见法律问题
五、答疑与交流

第四讲、产业基金的投资交易结构条款设计、投后管理与退出实操及案例分析
（时间：3月3日下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官，专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。
一、交易结构设计实务要点及案例分析
（一）常见交易结构
1. 新设公司VS增资
2. 受让老股
3. 基金份额转让
4. 产业资本投资协议特殊关注要点
（二）估值问题
1. 常见估值风险
2. 热点投资案例及反思
3. 国有企业估值的特殊要求
（三）投资类协议体系分类及要点
（四）风险缓释
1. 估值调整
2. 常规风险缓释-对赌回购
3. 领售权/拖售权/强制出售权条款
（五）其他风险防范措施
二、投后管理实务要点及案例分析
（一）投后管理的发展阶段
（二）投后管理的主要内容
（三）常规性管理
（四）投资协议执行监督
（五）投后检查与访谈
（六）风险监测与预警
（七）投后管理常见搭建方式
三、投后赋能实务要点及案例探讨
（一）赋能难点和探讨
（二）投后赋能主要内容
（三）不同投资阶段的赋能侧重
（四）增值服务能力来源——投资机构
（五）增值服务能力来源——从业人员
（六）搭建思路及案例
（七）赋能公司治理
（八）小结：有所为有所不为
四、退出路径选择、实操要点及案例分析
（一）退出的考量因素
（二）不同投资策略的退出策略
（三）五种退出路径及比较
（四）不同退出路径收益比较
（五）IPO退出：板块选择、现状、锁定期、减持
（六）并购退出/股转退出：难点、要点、时机
（七）广义S基金：接续基金、S交易要点及时机
（八）风险项目处置：谈判方案、僵局处理、诉讼仲裁
（九）基金清算要点
五、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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