一文读懂国有私募基金的类型和重点关注要点

启金智库

国有私募基金是指由国家出资、设立或控制的私募基金，通常用于投资国家战略性产业或基础设施建设等领域。这些基金往往由政府或其关联机构作为出资方，通过与私募基金管理人合作，为特定项目提供资金支持。
国有私募基金的运作通常受到严格的监管和审查，以确保其符合国家利益和政策要求。
国有私募基金的类型
（一）按照出资主体分类
1、国有企业参与型：这类基金由国有企业或国有控股企业参与发起，主要目的是为了促进国家战略的实施和推动国有经济的发展。这些基金通常会选择具有较高成长潜力和稳定收益的投资项目，如基础设施建设、能源、交通等领域。
2、政府引导型：这类基金由政府引导，通过与社会资本合作，主要目的是为了促进特定产业或区域经济的发展。政府通常会给予这些基金一定的政策支持和资金补贴，以吸引更多的社会资本参与。

3、中央企业型：这类基金由中央企业参与发起，主要目的是为了提升中央企业的竞争力和实现国家战略目标。这些基金通常会选择具有较高技术含量和创新性的投资项目。
4、地方国有企业型：这类基金由地方国有企业或国有控股企业参与发起，主要目的是为了推动地方经济的发展和转型升级。这些基金通常会选择具有较高市场前景和产业带动效应的投资项目。

（二）按照投资方向分类
1、产业投资基金。是指主要投资于特定产业领域的基金，旨在推动产业升级和发展。这些基金通常由国有企业或政府机构作为主要发起人或投资者，以支持国家战略性产业的发展。例如，中国国有企业结构调整基金就是一只专注于投资国有企业转型升级和兼并收购的产业投资基金。
2、基础设施建设基金。是指主要投资于基础设施项目建设的基金，旨在支持国家基础设施建设的快速发展。这些基金通常由政府机构或国有企业作为主要发起人或投资者，以提供资金支持基础设施项目的建设和运营。例如，中国国家发展银行发起设立的基础设施投资基金，重点支持国家重大基础设施建设项目的投资。

3、创业投资基金。是指主要投资于初创期企业的基金，旨在支持创新创业和科技成果转化。这些基金通常由国有企业或政府机构作为主要发起人或投资者，以支持国家创新创业战略的实施和科技成果的转化应用。例如，中国科技部发起设立的科技成果转化基金，重点支持科技成果转化和创新创业项目的投资。
此外，国有基金还包括一些特定目的的基金，例如政策性贷款担保基金、救灾保障基金等。这些基金通常由国有企业或政府机构作为主要发起人或投资者，以实现特定的社会目标或保障特定群体的利益。

（三）按照监管主体分类
政府投资基金和政府出资产业投资基金 政府投资基金与政府出资产业投资基金在《财政部管理办法》和《发改委管理办法》中存在一些区别。
1、政府投资基金主要关注于对具有发展潜力但处于初创期的企业进行扶持，而政府出资产业投资基金则更注重于对特定产业或领域进行扶持和引导。
2、政府投资基金通常采用母子基金结构，由政府主导投资，社会资本参与，而政府出资产业投资基金则通常采用直接投资方式，由政府全资持有。

3、政府投资基金的投资决策更加市场化和专业化，强调效益优先，而政府出资产业投资基金则更注重实现政府特定产业政策和发展战略。
4、出资来源 根据《财政部管理办法》，政府投资基金的出资来源主要包括中央财政预算、地方政府财政预算、专项资金、社会捐赠等。其中，中央财政预算和地方政府财政预算为主要出资渠道，而专项资金和社会捐赠则起到补充作用。政府投资基金主要投向国家战略新兴产业、科技创新等领域，通过引导社会资本，推动相关产业的发展和升级。

根据《发改委管理办法》，政府出资产业投资基金的出资来源则更加广泛，包括中央预算内投资、中央专项建设资金、地方政府投资、社会资本等。其中，中央预算内投资和中央专项建设资金为重要出资渠道，而地方政府投资和社会资本则起到补充作用。政府出资产业投资基金主要投向基础设施建设、转型升级等领域，通过引导社会资本，推动相关产业的发展和升级。
需要注意的是，不同地区的政府投资基金和政府出资产业投资基金的出资来源可能存在差异。

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1.投资策略和风险控制
投资者在选择国有私募基金时，应关注基金的投资策略和风险控制措施。了解基金的投资方向、投资阶段、投资方式以及风险评估、风险控制等方面的具体措施，有助于判断基金的投资价值和风险水平。
2.基金管理团队
基金管理团队的经验和能力对于基金的成功至关重要。投资者应关注基金管理团队的教育背景、从业经历、专业能力以及过往业绩等，以评估其是否具备管理国有私募基金的专业素养和实际经验。
3.政策与市场环境分析
国有私募基金通常受到政策因素的影响较大，因此投资者应关注相关政策动向和市场环境的变化。了解国家政策导向、行业发展趋势以及市场供需情况等，有助于投资者把握国有私募基金的投资机会和风险点。

4.资金运作与退出机制
投资者还应关注国有私募基金的资金运作和退出机制。了解基金的资金来源、投资项目运作过程以及退出渠道等，有助于评估基金的投资效率和收益预期。此外，投资者还应关注基金的清算和破产清算等方面的具体规定，以便在必要时保障自身权益。
5.法律与合规性
投资者在选择国有私募基金时，应关注相关的法律和合规性问题。了解基金的设立、运作和管理是否符合相关法律法规的要求，以及是否存在潜在的法律风险等，有助于投资者做出更为明智的投资决策。

《中央企业基金业务管理暂行办法》

《中央企业基金业务管理暂行办法》是国务院国资委为规范中央企业基金业务于2023年制定和发布的指导性文件。该办法对中央企业基金的设立、运作、退出等环节进行了全面规定。
（一）基本内容
1、基金设立。企业申请设立基金业务，必须经过股东大会或者董事会批准，并经过监管部门的审核。基金设立后，必须按照规定进行信息披露，定期报告基金业务情况，确保基金业务运行的透明度。

2、基金运作。中央企业应当建立健全内部控制机制，确保基金运作的安全和稳健。同时，要加强对基金运作的风险管理，防范各种风险。在投资决策方面，中央企业应遵循市场化原则，根据市场情况制定合理的投资策略，确保基金的投资收益。
3、处罚措施。对于违反规定的企业，监管部门将依法进行处罚，确保中央企业基金业务的规范运行。

（二）重点关注条款
1、 明确基金业务的监管主体和监管职责。该办法明确了国资委作为监管主体，负责指导、监督和检查中央企业的基金业务管理工作。此外，中央企业应按照国资委的授权和要求，制定和完善本企业的基金业务管理制度，并报国资委备案。

2、加强风险管理和控制。中央企业基金业务的风险管理和控制是该办法的重点之一。中央企业应建立健全风险评估、监控和预警体系，对基金业务进行全面的风险管理和控制。同时，应建立完善的信息披露机制，及时披露基金业务的经营情况和风险信息。
3、规范投资行为。该办法要求中央企业制定严格的投资策略和决策程序，确保投资行为符合国家法律法规和企业内部规定。在投资过程中，应遵循价值投资、长期投资的原则，避免短期投机行为。
4、强调合规性和透明度。中央企业基金业务必须遵守国家法律法规和国资委的规定，确保合规性和透明度。同时，中央企业应建立完善的内部监督机制，防止利益输送、权力寻租等不良行为的发生。
5、强调专业能力和职业操守。从事基金业务的人员必须具备相应的专业能力和职业操守，这是保证基金业务规范、安全、有效运作的基础。中央企业应加强对相关人员的培训和管理，提高其专业素养和职业道德水平。
来源：网络综合
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【课程提纲】
第一讲、产业基金(含政府/央国资LP)模式、设立运作、重点条款、监管实务
（时间：1月5日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。在十几年的执业经验中，长期从事私募基金的设立运作、结构化设计、基金募集、尽职调查、投资策略、文本制订、交易过程监控等法律服务，领域涉及医疗、高科技、教育、贸易、农业、仓储物流、房地产等，参与投资的项目资金总规模超百亿。
一、产业基金政府基金的特征、分类、模式、监管
（一）产业基金的概念、特征、分类
（二）产业基金的不同模式
1. 公司型基金/有限合伙型基金/契约型基金
2. 政府引导基金/市场化母基金
3. FOF基金/直投基金
4. 单一项目基金/盲池基金
5. 盲池基金/明池基金
6. 附转股权的债权投资基金/基金借款
7. 中央企业管理基金/中央企业参与基金
8. 结构化基金/平层基金
9. 招商型政府基金
（三）私募基金行业法规体系及最新《私募条例》要点
（四）中央企业基金的分类及央地合作新模式
（五）以政府引导基金、央国企为代表的LP占重要地位
二、产业基金的设立及运作一般规范（含政府/央国企LP）
（一）发起与设立
1. 资金来源
2. 资金形式
3. 投资领域和范围
4. 投资限制
5. 决策程序
（二）募集及备案
1. 基金募集及投资者要点
2. 基金业协会备案要点
3. 发改委备案要点
4. 发改委产业政策符合性审查要点
（三）运作和终止
1. 基金管理人（含双GP/双执伙）
2. 基金托管
3. 基金管理/管控（含关联交易）
4. 基金退出
5. 绩效评价/考核
6. 闲置资金使用
7. 变更私募基金管理人
三、产业基金投资之重点条款解析（含政府/央国企LP）
（一）经济性条款——钱进
1. 出资顺序
2. 出资规模
3. 迟延出资的豁免
4. 扩募
（二）治理性条款——管理/控制力
1. 关键人士条款
2. 投资限制条款
3. 投资运作决策
4. 信息披露
（三）经济性条款——钱出
1. 管理费
2. 合伙企业费用
3. 收益分配
四、产业基金监管关注要点
（一）产业基金监管体系
（二）证监会/中基协行业监管关注要点
（三）产业基金财政与审计监督关注要点
（四）产业基金国有资产监管关注要点
五、答疑与交流
第二讲、合伙型产业基金主要退出方式、争议关注要点及典型案例分析
（时间：1月5日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。
一、产业基金退出方式1——上市减持退出
（一）私募基金上市减持退出现状
（二）锁定期规则
（三）减持规则
（四）私募基金减持退出关注要点
（五）股东违规减持的2亿天价罚单案
二、产业基金退出方式2——对赌回购
（一）对赌回购条款的概念
（二）对赌主体、标的以及工具
（三）对赌回购条款的效力
（四）主要法律争议及关注要点
三、产业基金退出方式3——份额转让退出
（一）份额转让前的关注要点
（二）份额转让的程序（管理人角度）
（三）主要法律争议
（四）S基金交易平台介绍
（五）S基金案例解析及交易建议
四、合伙型产业基金争议解决退出
（一）管辖——诉讼和仲裁如何选择
（二）保全财产线索的获取方式
（三）回购纠纷案件证据的搜集及取舍策略
（四）切中要害、以打带谈
五、合伙型产业基金清算
（一）基金自行清算和强制清算的程序
（二）实物分配股票/股权程序及关注要点
六、基金管理人责任承担及风险防范
（一）管理人的信义义务
（二）管理人的投前尽职调查义务
（三）募集及适当性义务
（四）投资运作中的义务
（五）投后管理中的义务
（六）利益输送和利益冲突问题
（七）基金合同延期和基金到期后管理人职责
（八）清算与投资人损失
（九）其他
七、答疑与交流
【互动交流研讨会】
强化彼此认知、问题答疑解惑、实现合作共赢
（时间：1月5日下午16:30-17:30 ）
环节一：参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：实操问题交流研讨（提前发会务组）
环节三：潜在合作机会发掘
第三讲、产业基金的项目投资逻辑、法律财务尽调风险研判和案例解析
（时间：1月6日上午9:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官。专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。过往参与管理的资产规模在百亿以上，有法律资深功底以及项目一线业务负责人经历，工作经历贯穿私募基金募、投、管、退、风控合规监管环节，涉及行业包括半导体、轨道交通、新能源、智能制造、新材料、教育、房地产等。
一、产业私募股权投资投资逻辑透视
二、项目筛选考量要素实务分析及案例
三、财务风险控制实务要点及案例分析
四、法律风险控制实务要点及案例分析
五、答疑与交流
第四讲、产业基金的投资交易结构条款设计、投后管理与退出及案例分析
（时间：1月6日下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官，专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。
一、交易结构设计实务要点及案例分析
二、投后管理实务要点及案例分析
三、投后赋能实务要点及案例探讨
四、项目退出路径选择、实操要点及案例分析
五、答疑与交流
第五/六讲、国资产业基金运作投资策略及投资并购案例分析
（时间：1月7日上午9:00-12:00 下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：张老师，深圳远致富海投资投资总监、某产业基金负责人，清华大学优秀博士后，深圳市高层次人才，擅长股权投资和上市公司并购。
一、国资产业基金的运作逻辑和投资策略分析及案例
二、国资上市公司投资并购基金的设立与运作
三、产业基金股权投资案例与对标上市公司分析
四、产业基金二级市场投资理念方法及投资案例
五、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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