政府基金采用股权投资方式进行招商引资应该注意什么？

启金智库

近些年来，政府投资基金和国有出资平台直接投资大项目的案例，又开始逐渐增多。当然，这与二十年前的那批国有投资机构设立动机并不一样。那时候成立的国有创业投资机构，更多地是创业投资行业一员。而如今的国有投资机构进行投资，其主要动机是为促进当地经济发展，肩负招商引资的作用，基金运作已经成为地方经济发展的一个重要招商工具。在这种新形势下，国有出资平台在管理和运作政府投资基金时，如何规避国有体制机制的弊端，如何更好地发挥政府投资基金招商的作用，也还是需要认真思考。为此，笔者提出以下建议：
一、创新体制机制，组建专业化的投资管理队伍，加强公司内部激励和风险约束机制建设。
目前，我国各个地方政府基本上都设立了政府投资基金，在政府投资基金的管理上，也越来越倾向于自建投资平台进行管理。近来，笔者观察到，很多财政系统都在新设立政府投资基金管理公司，专门管理政府投资基金。政府出资平台管理政府投资基金的一个好处就是管理更加直接，政府投资基金可以完全按照政府的政策导向进行运作。不利之处就是，基于国有体制的天然弊端，不利于吸引优秀的投资管理专业人才。因此，对于国家级、省级政府平台而言，国有背景的投资管理机构应该在体制机制上进行创新，组建专业化的投资管理队伍，并建立激励和风险约束机制，才能有效避免道德风险，提高投资成功率。对于区县级政府投资基金，基金管理人才比较匮乏，在投资运作上，建议可以和市场化投资管理机构合作管理。
二、在投资项目对象选择上，要结合当地产业基础，进行产业布局。
地方投资平台在开展基金招商时，首先要对当地经济发展情况进行深入分析，结合当地的产业基础、资源禀赋、比较优势，梳理重点产业发展目标，并总结出可以依托基金助力产业链发展的产业环节以及有落地机会的新兴高成长赛道。然后制定有针对性的基金方案，通过基金运作，从产业项目投资入手，布局基金招商目标和引进项目。
三、在项目投资决策上，要建立相对市场化的投资决策机制。
为了有效地控制风险，政府投资基金采取股权投资方式进行直接投资，可以建立与市场化机构的合作机制。比如，可以建立与市场化机构的联合投资机制，通过主动跟投和被动跟投机制，充分发挥市场化投资管理机构的优势，实现市场化机制筛选项目，政府投资基金可以与市场化机构共担风险。为了提高合作积极性，政府投资基金也可以设计让利机制。
四、在项目投资管理上，应该充分发挥政府平台的作用，提供增值服务。
作为政府出资平台的一大优势是具有良好的政府信用，企业获得当地政府的资金支持也相当于企业的发展获得了政府的背书，可以大大提高企业的信用，对于企业的发展有直接的帮助，比如对于企业的融资，企业更容易获得银行贷款的支持，进而可以进一步降低企业的融资成本。但是，一个企业的快速发展不仅仅需要资金，同时也需要良好的营商环境，各种政策配套和服务到位。当政府投资基金投资项目以后，也更应该充分发挥政府出资平台的优势，为企业提供增值服务，让企业能够获得全方位的支持和帮助，促进企业更快更好地发展。
来源：创投引导基金
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【课程提纲】
第一讲、产业基金(含政府/央国资LP)模式、设立运作、重点条款、监管实务
（时间：1月5日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。在十几年的执业经验中，长期从事私募基金的设立运作、结构化设计、基金募集、尽职调查、投资策略、文本制订、交易过程监控等法律服务，领域涉及医疗、高科技、教育、贸易、农业、仓储物流、房地产等，参与投资的项目资金总规模超百亿。
一、产业基金政府基金的特征、分类、模式、监管
二、产业基金的设立及运作一般规范（含政府/央国企LP）
三、产业基金投资之重点条款解析（含政府/央国企LP）
四、产业基金监管关注要点
五、答疑与交流
第二讲、合伙型产业基金主要退出方式、争议关注要点及典型案例分析
（时间：1月5日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：魏老师，隆安律师事务所高级合伙人，多家私募股权基金和央国资产业基金长期业务顾问。
一、产业基金退出方式1——上市减持退出
二、产业基金退出方式2——对赌回购
三、产业基金退出方式3——份额转让退出
四、合伙型产业基金争议解决退出
五、合伙型产业基金清算
六、基金管理人责任承担及风险防范
七、答疑与交流
【互动交流研讨会】
强化彼此认知、问题答疑解惑、实现合作共赢
（时间：1月5日下午16:30-17:30 ）
环节一：参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：实操问题交流研讨（提前发会务组）
环节三：潜在合作机会发掘
第三讲、产业基金的项目投资逻辑、法律财务尽调风险研判和案例解析
（时间：1月6日上午9:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官。专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。过往参与管理的资产规模在百亿以上，有法律资深功底以及项目一线业务负责人经历，工作经历贯穿私募基金募、投、管、退、风控合规监管环节，涉及行业包括半导体、轨道交通、新能源、智能制造、新材料、教育、房地产等。
一、产业私募股权投资投资逻辑透视
二、项目筛选考量要素实务分析及案例
三、财务风险控制实务要点及案例分析
四、法律风险控制实务要点及案例分析
五、答疑与交流
第四讲、产业基金的投资交易结构条款设计、投后管理与退出及案例分析
（时间：1月6日下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：罗老师，某央企产业资本/基金资深风控官，专注于私募股权投资、风控、合规管理、法务等工作十几年。
一、交易结构设计实务要点及案例分析
二、投后管理实务要点及案例分析
三、投后赋能实务要点及案例探讨
四、项目退出路径选择、实操要点及案例分析
五、答疑与交流
第五/六讲、国资产业基金运作投资策略及投资并购案例分析
（时间：1月7日上午9:00-12:00 下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：张老师，深圳远致富海投资投资总监、某产业基金负责人，清华大学优秀博士后，深圳市高层次人才，擅长股权投资和上市公司并购。
一、国资产业基金的运作逻辑和投资策略分析及案例
二、国资上市公司投资并购基金的设立与运作
三、产业基金股权投资案例与对标上市公司分析
四、产业基金二级市场投资理念方法及投资案例
五、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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