乡村振兴领域专项债券研究及分析

启金智库

9月15-17日郑州 | 县域城镇化及乡村振兴的项目+资金+土地+产业等综合化运作实操和案例专题

一、乡村振兴领域专项债政策背景
乡村振兴是国家发展的必经之路。党的十九大报告中首次提出乡村振兴战略，第一次把乡村振兴提升到了国家战略的高度，并将乡村振兴作为全面建成小康社会决胜期必须坚定实施的七大国家战略之一，其重要性不言而喻。乡村振兴既是推进农业现代化，实现乡村高质量发展的必然要求，也是党中央放眼全局，对“三农”工作作出的重大决策部署。为进一步推进乡村振兴、农业农村高质量、高水平发展，近年来党中央和各部委陆续出台了一系列相关政策，明确支持地方政府通过发行专项债券做好乡村振兴的建设，允许逐步拓宽投资领域、完善融资渠道，为乡村振兴注入强劲的发展动力。近年来乡村振兴专项债相关政策文件如下：
2017年《国务院办公厅关于创新农村基础设施投融资体制机制的指导意见》明确提出，“允许地方政府发行专项债券支持农村供水、污水垃圾处理设施建设，探索发行县级农村基础设施建设项目结合债”。
2018年1月《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》提出，“鼓励地方政府试点发行项目融资和收益自求平衡的专项债券，支持符合条件、有一定收益的乡村振兴公益性建设项目”。
2018年3月《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》提出，“优先在重大区域发展以及乡村振兴等领域选择符合重大条件的项目，积极探索试点发行项目收益专项债券”。
2019年6月，《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》提出“鼓励地方政府和金融机构依法合规使用专项债券和其他市场化融资方式，重点支持易地扶贫搬迁后续扶持，农业农村基础设施等领域的重大项目建设”。
2020年5月，《2020年国务院政府工作报告》强调“增加专项债券投入，支持现代农业设施、饮水安全工程和人居环境整治，持续改善农民生产生活条件”。
2021年2月，《农业农村部办公厅关于做好2021年农业农村领域地方政府专项债券发行使用工作的通知》强调“要将高标准农田、现代种业提升、农产品仓储保鲜冷链物流、现代农业园区、农村人居环境整治、乡镇污水处理、智慧农业和数字乡村等重大项目纳入债券”。
2021年2月，《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》提出“支持地方政府发行一般债券和专项债券用于现代农业设施建设和乡村建设行动，制定出台操作指引，做好高质量项目储备工作”。
2021年中央一号文件提出“支持地方政府发行专项债券用于现代农业设施建设和乡村建设行动，制定出台操作指引，做好高质量项目储备工作”。
2022年中央一号文件指出“支持地方政府发行政府债券用于符合条件的乡村振兴公益性项目”。
2023年，中央一号文件再次强调“健全乡村振兴多元投入机制。坚持把农业农村作为一般公共预算优先保障领域，压实地方政府投入责任。稳步提高土地出让收益用于农业农村比例。将符合条件的乡村振兴项目纳入地方政府债券支持范围”。
2023年，农业农村部发布《农业农村部关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》（农发〔2023〕1号），明确提出“推动财政支农投入稳定增加，落实提高土地出让收益用于农业农村比例政策要求。扩大乡村振兴票据发行规模，将符合条件的乡村振兴项目纳入地方政府债券支持范围”。
二、乡村振兴领域专项债券发行概况
2018年8月20日，四川省人民政府发行了全国首单乡村振兴专项债，发行总额为5亿元，期限为5年，筹集资金主要用于泸县乡村振兴项目建设，包括宅基地制度改革、产业发展、基础设施、生态环境保护4大类项目。
自2018年乡村振兴专项债首次发行以来，国家也陆续出台一系列相关政策，对乡村振兴领域专项债项目支持力度也逐渐加大，各省市相继在乡村振兴领域开展专项债券的发行尝试，发行规模呈上升态势。据不完全统计，截至2022年5月末，全国范围内已发行乡村振兴领域专项债券项目合计有3719个，专项债券金额合计为5771.46亿元。从各省级发行主体发行金额来看，山东、河南、广东、天津等省市已发行规模均超过了400亿元；发行债券领域主要以农林水利、市政和产业园区基础设施、农业、棚户区改造、生态环保、冷链物流基础设施（含粮食仓储）为主；建设内容方面相较于传统的农业项目，乡村振兴专项债建设内容则更加丰富，主要涵盖生态修复整治、示范城镇建设、农牧业高质量发展、乡村旅游、粮食仓储物流等多种类型。
三、乡村振兴领域项目谋划思路
乡村振兴类项目涉及领域较多，在项目谋划前期就需要有明确的项目建设规划和思路，明确要具体建设什么项目，但实践中往往会发现很多地方政府存在“为了融资而融资”的现象，在土地、项目选址均未落实的情况下就开始谋划，造成项目前期谋划准备不足，仓促上报，资金下达后造成使用困难。因此，科学合理谋划专项债项目，要明确建设项目类型，项目建设目标、建设内容、项目的土地性质、项目收益来源等，对建设的项目要有一定的思路及规划，才能进一步去谋划合理的项目。根据全国范围内已发行乡村振兴专项债项目情况，一般可谋划乡村振兴基础设施、农村人居环境、乡村振兴旅游、乡村振兴农产融合以及城乡冷链及仓储物流类项目等项目类型。
01 可谋划项目类型
乡村振兴类专项债主要包括乡村振兴基础设施建设类、农村人居环境改善类项目、乡村振兴农产融合类项目、乡村振兴旅游类、城乡冷链及仓储物流类项目等五类项目。
1、乡村振兴基础设施类项目
乡村振兴基础设施类项目一般可以谋划高标准农田建设项目、农村安全饮水保障工程项目、大中型灌区续建配套和现代化改造工程等项目。
2、农村人居环境改善类项目
农村人居环境改善类型项目可以谋划为美丽乡村建设项目、农村污水处理及中水再利用建设项目、农村生活垃圾处理项目、水系连通及农村水系综合治理、畜禽粪污综合治理及资源化再利用建设项目等。
3、乡村振兴旅游类项目
乡村旅游和农业发展是实现乡村振兴与旅游产业融合的一种新模式。结合地区实际情况，乡村振兴旅游类项目可谋划为乡村振兴文旅融合基础设施建设、休闲农业和乡村旅游等项目。
4、乡村振兴农产融合类项目
农产融合作为推进农村一、二、三产业融合发展、拓宽农民增收渠道、构建现代农业产业体系的重要举措，也是加快转变农业发展方式、探索中国特色农业现代化道路的必然要求。地方政府可立足当地资源优势，谋划一批现代农业产业园配套基础设施建设、农产品产地初加工和精深加工产业园、农贸市场等项目。
5、城乡冷链及仓储物流类项目
随着经济社会发展和人民群众生活水平的不断提高，城乡冷链仓储物流的需求日趋旺盛，市场规模也在不断扩大，国家到地方近年也出台了相关政策以促进城乡冷链仓储物流行业的发展。因此可以结合地区发展实际需求，谋划建设农产品仓储冷链物流基础设施建设工程、县乡村三级农村物流体系建设等项目。
02 主要建设内容
根据近几年全国范围内已发行乡村振兴类专项债券的情况来看，一般项目建设内容主要包括：农作物种植基地、畜牧业养殖基地、农产品检测中心、农贸交易市场、高标准农田建设、农产品生产基地建设、现代农产品产业园区、美丽乡村建设、乡村旅游基础设施、水利建设、农村道路桥梁的新建和改扩建、泵站、水闸、渠道的修建完善、水系梳理、河道清淤、塘坝整治、破旧危房拆除、易地扶贫搬迁、村庄园林绿化、户厕改造、污水处理、农村生活垃圾处理农副产品加工车间、仓储物流中心、冷库、配套建设停车位、给排水、供电、 消防、环卫设施等。
03 项目收益来源
乡村振兴类项目根据项目类型收益来源主要包括以下几方面：
1、乡村振兴基础设施类项目由于建设内容多为高标准农田建设、农村道路桥梁的新建和改扩建安全饮水保障工程等收益性较低的项目，实际收益来源一般为土地出让收入、耕地指标交易收入、灌溉收入等。
2、农村人居环境改善类项目收益来源主要为垃圾处理费、污水处理收入、供水收入等。
3、乡村振兴旅游类项目收益来源主要为门票收入、商铺出租收入、餐饮住宿收入、场地出租收入、停车费收入、广告费收入等。
4、乡村振兴农产融合类项目收益来源主要为农产品种养收入、农产品加工销售收入、农贸交易市场摊位出租收入等收入，对于满足政策扶持条件的项目，还可产生政策性补贴收入。
5、城乡冷链及仓储物流类项目收益来源主要为冷库出租收入、仓储配送收入、物流配送服务营业收入、物流仓储库房租赁收入、管理费收入、办公楼租赁收入、停车费收入、广告牌租赁收入、物业管理费、检测收入、粮食物流中转收入、配送收入、国家储备粮储备保管费收入、国家储备粮轮换收入等。
04 申报主体的选择
不同的项目类型，项目申报主体也有所不同，根据目前发行的乡村振兴专项债情况来看，乡村振兴类专项债券项目的申报主体一般为本级农业农村主管部门、文化旅游主管部门、乡（镇）人民政府或从事农业农村投资开发的国有平台公司。
四、乡村振兴专项债项目谋划建议
01 明晰项目边界
乡村不同于城市，边界不够清晰，在谋划专项债项目时，需要特别注意明晰项目边界。对于属于专项债券资金投向领域禁止类清单的项目明确规定不予支持；对于乡村振兴领域下主要涉及大棚、种植或养殖类等农产联动项目，由于前期投入成本较高，往往采用农产品销售收入来作为偿还债券资金的收益来源，易造成销售收入占比过高，又因目前对于产业化项目无明确的界定，比较容易引起产业化嫌疑，导致项目在申报专项债券时通过率较低。因此为了保证项目的申报、发行通过率，在项目前期谋划时就需要注意明晰项目边界，合理规划和包装乡村振兴类专项债项目。
02 不同类型项目组合申报实施
乡村振兴类专项债项目一般建设内容多而杂、工程规模小而散、项目规范性不强，同时也具有公益性较强、收益性较弱等特点。因此对于乡村振兴类专项债项目在谋划时，根据空间上或行业之间的联系性，可通过统一规划集合区域内各乡镇同类型项目，将具有一定联系性的项目进行打包实施。合理的打包实施不仅可以适当增加项目规模、增加债券额度、丰富项目收益来源，还可以通过合理搭配，将收益性较强的污水处理、垃圾处理、供水、供电、文旅类等收入弥补其他如农村道路改建、扩建等无收益性的基础设施建设和提升工程，以提升专项债券项目的融资效率。
03 合理设计项目期限
乡村振兴领域专项债项目需要根据项目实际情况来合理安排好债券发行期限及还本付息机制的设计，保障项目能够实现融资与收益的平衡。根据已发行债券情况来看，乡村振兴专项债券一般期限可以设计为5年、7年、10年、15年、20年、30年，债券申报单位也可以结合当地实际情况，在专项债到期前采取到期还本、提前还本、分年还本等不同还本方式还本付息，对于有充足现金流的项目，允许对还本付息的期限结构进行创新设计，主要目的是通过债券期限的合理设计，避免专项债券资金闲置、节约债券融资成本。
04 充分挖掘项目潜在收益
项目的自身收益能力是谋划专项债项目时重点关注的核心，乡村振兴类型项目普遍存在自身盈利能力较差、经营风险大、投资回收期长等特点，这也增加了专项债券的难度。乡村振兴类项目中许多收益来源相较于城镇来说普遍收费标准偏低，如农村污水处理、垃圾处理、供水、城乡冷链仓储物流等收入，相关收费标准较低，可能出现收入低于成本的情况，将会导致项目投入产出差距过大、经济效益较低。
因此在谋划乡村振兴类项目时，前期就需要明确项目建设目标、后期运营目标以及项目经营属性，结合项目建设内容充分识别并挖掘项目潜在的收益来源，并在前期规划设计阶段考虑将与建设内容相匹配的可经营性内容纳入项目收益来源之中，提升项目经营属性，扩大项目收入来源，满足专项债券还本付息要求。
05 保障项目运营可持续性
在前期谋划时还须提前考虑项目的公益性与经营性的平衡。乡村振兴类项目建设内容覆盖范围广，相应的项目经营内容一般也存在较大的不确定性，项目实施后的运营管理将面临较大的挑战。因此，对于乡村振兴类专项债券项目需加强项目后续的运营管理工作，一是要制定合理的项目运营管理模式，提升项目的整体经营管理水平；二是通过多种途径有效保障项目各项收入的可持续性，降低债券资金还本付息的风险；三是要建立目标考核机制，划分运营管理责任，切实保障项目的运营和可持续性。
来源：和毅咨询

产融公会 & 启金智库 将于 2023年9月15-17日 在 郑州 举办城镇化投融资专题（第20期）《县域城镇化及乡村振兴的项目谋划+资金投融+土地利用+项目申报+产业招商+产业基金+国企发展等综合化运作实操和案例专题高级研修班》。特邀7位有丰富经验的实战型专家主讲实操经验与案例。
【课程提纲】
第一讲、县域城镇化项目谋划+资金投融+土地综合开发实操及典型案例
（时间：9月15日上午9:00-12:000）
主讲嘉宾：林正刚，中国经济体制改革研究会理事，财政部和发改委双库专家，中至远集团总裁。
一、县域城镇化高质量发展投融资新逻辑
二、县域新型城镇化项目策划与投融资实务要点分析及案例分享
三、平台公司授权经营模式转型及与社会资本合作要点分析
四、企业市场化投资新型城镇化项目模式与实务案例
五、县域新型城镇化片区开发项目投融资模式解析及案例分享
六、县域新型城镇化综合开发项目政策联动自平衡模式
七、新政下学校医院等公共服务项目的融资
八、答疑与交流

第二讲、县域城镇化背景下的地方政府融资平台转型发展与投融资模式创新
（时间：9月15日下午13:30-16:30）
·主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家，国际金融地产联盟（IFFRE）资产证券化与REITs专业委员会委员，中国保险资产管理协会资产证券化专业委员会顾问，国家发展改革委PPP专家库专家，中国REITs50人论坛专家委员，中铁资本、洛阳国晟等公司外部董事。
一、城镇化投融资的背景与逻辑
（一）“人产城”融合发展的特征
（二）浙江的未来社区实践
（三）城市是有机生命体
（四）城市长期综合财力的内涵
（五）城镇化投融资的总体形势
二、地方政府融资平台转型发展
（一）转型发展方向与多层次任务
（二）推进投融资机制改革
（三）推进组织结构调整优化
（四）培育主营业务板块
（五）培育核心能力
（六）聚集高水平人才团队
（七）多元化低成本融资
（八）融资平台牵头PPP模式
（九）转型为产业组织商
（十）有为政府的全力支持
三、投融资模式创新
（一）多元化方式盘活存量资产
（二）全生命周期的融资工具组合
（三）利用公募REITs盘活不动产资产
（四）构建多元化的投融资模式
（五）地方政府投融资创新建议
四、答疑与交流

第三讲、文商旅融合打造城市发展新名片
（时间：9月15日下午16:30-17:30）
·主讲嘉宾：闵闵，金榜（河南）文化旅游产业发展有限公司董事长。
一、文旅产业的时代背景及发展机遇
（一）文旅困局与城市困境
（二）文旅项目发展新趋势与规律阐述
二、以文化城，文旅兴城——以项目案例阐述文旅融合实践
（一）文态—— 属地文化的挖掘与活化路径
（二）形态——沉浸式场景的营造要点和方法
（三）业态——产品体系的完善逻辑
三、城市文旅在城市更新中的新机遇——城市文化为起点的全产业链结合
四、答疑与交流
参会人士破冰 互动交流研讨
（时间：9月15日下午17:30-18:00 ）
从现场参会的不同地方政府、城投国企、社会资本、金融机构、产业方等不同主体出发，破冰加强彼此认知，现场互动交流研讨。


第四讲、乡村振兴项目申报、资金来源、产业招商及典型案例
（时间：9月16日上午9:00-12:00）
·主讲嘉宾：陈青松，中国管理科学研究院全球智库战略研究所副所长，北京青松智联咨询有限公司董事长。
一、2023 年乡村振兴 8 大支持项目及申报
（一）补贴类
（二）补助类
（三）贷款类
（四）园区示范类
（五）数字乡村类
（六）挂牌认定类
（七）奖励类
（八）其他类
二、乡村振兴项目 12 大资金来源
（一）中央预算内投资
（二）财政预算内专项
（三）涉农资金
（四）政策性银行资金
（五）乡村振兴债券
（六）政府引导基金
（七）商业银行资金
（八）保险资金
（九）担保资金
（十）社会资金
（十一）机构投资金
（十二）资本市场资金
三、 乡村振兴产业招商
（一）招商渠道
（二）招商模式
（三）招商技巧
四、 实操案例：国家现代农业产业园项目落地
五、 实操案例：优势特色产业集群项目落地
六、乡村振兴背景下社会资本和金融机构的重要机遇
七、答疑与交流

第五讲、运用产业基金助力县域经济和乡村振兴资本招商和产业投资实务和案例
（时间：9月16日下午13:30-16:30）
·主讲嘉宾：朱宏飞，方正多策投资管理公司合伙人、董事总经理 10余年产业投资经验，多年农业及大消费产业投融资工作经验。
一、县域经济和乡村振兴的产业发力点
（一）产业基础调研
（二）产业特色挖掘
（三）产业及产业链打造
（四）产业基金如何影响区域经济
二、乡村振兴产业基金的实务要点
（一）什么是乡村振兴产业基金？
（二）如何组建乡村振兴产业基金？
（三）为什么要把涉农补贴资金升级为乡村振兴产业基金？
（四）如何玩转资金与产业？
（五）乡村振兴产业基金，项目在哪里？
（六）政府资金出资乡村振兴产业基金的比例能否低一点？有什么风险？
（七）政府没什么钱，但是要项目怎么办？
（八）乡村振兴基金怎么投资企业？标准是什么？怎么收益？
（九）涉农企业投资风险是什么？怎么把控？怎么规避？
三、乡村振兴的产业招商实务
（一）乡村产业发展现状与特征
（二）乡村产业发展基本模式与特征
（三）乡村产业招商引资面临的机遇与挑战
（四）现代乡村产业发展的基本思路与路径
四、答疑与交流

第六讲、县域和乡村振兴的土地整治开发利用实务及案例
（时间：9月17日上午9:00-12:00）
·主讲嘉宾：于欣，土地开发利用专家，曾任职于国内甲级规划院土地业务负责人、国内知名科技园区、科技城建设集团。
一、全域土地综合整治投资类型、投资模式、盈利模式、融资模式与隐形负债规避
二、乡村振兴之集体土地入市操作前提、流程、产业导入与风险规避
三、案例剖析
四、答疑与交流

第七讲、有效利用土地/土地指标/河砂/矿产/碳权/林权/旅游等公共资源谋划项目及投融资实务要点和典型案例
（时间：9月17日下午13:30-16:30）
·主讲嘉宾：蒋中松，浙江深度求索工程管理咨询总经理，国家发改委PPP入库专家、国家财政部PPP入库专家、金融工程硕士、IPMP项目经理、国家注册监理工程师、中国技术经济协会投融资分会理事。
一、项目策划谋划的现状与形势
（一）项目策划谋划习惯单打、单刀、单线
（二）项目策划谋划需要群策、群力、群智
二、利用公共资源策划谋划项目的必要性与可行性
（一）利用公共资源策划谋划项目的必要性
（二）利用公共资源策划谋划项目的可行性
三、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
（一）土地资源
（二）土地指标资源
（三）河砂资源
（四）矿产资源
（五）碳权资源
（六）林权资源
（七）旅游资源
（八）政策资源
（九）其他各类资源结合项目开发要点与案例
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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