城投债务化解有哪些方式，城投转型和区域整合情况如何？

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隐性债务化解整体思路为“遏增化存”，目前广东、北京已实现隐债清零。
城投企业相关债务规模管控由来已久，银监发〔2013〕10号文提出：各银行业金融机构法人不得新增融资平台贷款规模。
2014年新《预算法》规定：除在国务院确定的限额内发行地方政府债券外，地方政府及其所属部门不得以任何其他方式举借债务，除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。
国发〔2014〕43号文和财预〔2014〕351号文提出要对截至2014年12月31日尚未清偿完毕的债务进行清理，将甄别后的地方政府存量债务纳入预算管理。
但在2015~2018年债务置换期间，为满足地方政府的融资需求，除法定债务预算外，地方政府还通过一些操作进行债务扩张，导致实质上应由政府偿还的债务(即后续定义为隐性债务)继续大量产生，地方政府债务风险愈发突出。
2018年8月，中发〔2018〕27号文明确隐性债务范围，并在全国范围内开展隐性债务摸底统计，要求地方政府按照“控增量、化存量”的方针，在5~10年内化解隐性债务，预计将持续到2028年。
2023年2月15日，习近平在《当前经济工作的几个重大问题》中指出：防范化解地方政府债务风险。
要压实省级政府防范化解隐性债务主体责任，加大存量隐性债务处置力度，优化债务期限结构，降低利息负担，稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管，坚决遏制增量、化解存量。
体现出隐性债务化解整体思路仍为“遏增化存”。
与地方政府债务相比，隐性债务的最大风险在于其隐蔽性，还具有非统筹性和信仰动摇的风险。
首先，地方政府债务是在中央统筹下形成的，有限额约束和续发等方面的规划，而隐性债务是自下而上形成的，规模、成本、再融资等并未经过统筹，易积少成多形成较大的风险。
其次，地方政府债务可以通过借新还旧实现周转，不易产生资金断裂，而隐性债务由于区域舆情、企业行业风险等可能会失去再融资能力，无法进行接续还款。
随着地方政府隐性债务风险愈发突出，逐渐引起中央层面的重视。
2018年8月财政部发布《财政部地方全口径债务清查统计填报说明》，提出了六种隐性债务化解方案，可概括为三类：
（1）“偿还”，即偿还隐债，控制隐债规模
①安排财政资金偿还，如安排年度预算资金、超收收入、盘活财政存量资金等；
②出让部分政府股权以及经营性国有资产权益偿还，以及依靠自身业务；
③企事业单位利用项目结转资金、经营性收入偿还；
④将部分具有稳定现金流的隐性债务合规转化为企业经营性债务。
目前财政承压，区域内可出让的股权和资产有限，且大多数公益性项目本身不具有现金流，上述措施难以成为主要的化债方式。
（2）“展期和重组”，即拉长化债期限
六种隐性债务化解方案里其中一种是：企事业单位协商金融机构通过借新还旧、展期等方式偿还，以时间换空间，再次拉长债务的偿还期限。
该种方式目前已被采用，例如遵义道桥银行贷款期限调整为20年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。
（3）“出清”，即风险出清
如破产重组和清算，此过程中城投债或将打破刚性兑付，不仅会让城投公司信用受损或破产，也会损害当地的政府信用，进而发酵影响区域的金融环境，产生系统性风险。
因此，短期不会被采用。
综上所述，短期内第二种方式仍为隐债化解的主要方式。
隐性债务化解效果：从隐性债务化解效果来看，自2021年起，广东、上海、北京等发达地区陆续宣布开展全域隐性债务清零的工作，截至2023年1月末，广东、北京已实现隐性债务清零目标。
除省级地方政府外，上海市部分区、徐州市云龙区、江苏省东海县、鄂尔多斯空港物流园区等多个市/区（县）/园区也已实现了隐债清零，部分区域的村级债务也已完成清零工作，如扬州市、咸宁市等。
此外通过对各区域发债城投企业有息债务规模的观测，近年来发债城投企业有息债务规模呈现下降、平稳态势的地区，以及有息债务规模虽呈上升趋势但其增速却呈放缓态势的地区，在一定程度上反映出当地隐性债务化解任务具有一定成效。
如何看待城投转型和区域整合情况？
城投企业转型主要有转变业务模式、发展准公益性业务和发展经营性业务三种模式，其中风险逐步提升。
近年来，经济发达区域基建逐步完善，在剥离城投企业政府性融资职能、强化地方债务管理的政策基调下，城投企业转型主要向三条路径发展。
（1）转变业务模式：
城投企业逐步脱离融资职能，基础设施建设资金由政府拨款，城投企业负责项目管理及后续养护，收取管理费。
在这种模式下，城投企业虽然剥离地方政府融资职能，但生产经营活动依然由地方政府统筹安排，且不受限于政策对于涉隐平台的融资限制，转型风险较低。
（2）发展准公益性业务：
准公益性业务包括供水热气电、公共交通、污水处理等特许经营类板块。这种转型路径依赖于地方政府将区域内国有可经营资产进行注入。
准公益性行业因其进入壁垒很高且部分业务处于国家“两新一重”发展战略中的重要发展领域，可产生稳定的现金流或可享受政府稳定补贴。
但对于城投企业来看，仍存在经营不善、管理混乱、投资激进等问题，因此转型风险一般。
（3）发展经营性业务：
经营性业务包括房地产开发、金融投资、物业运营以及贸易等业务。
此类业务相较于城投传统业务，虽然有一定现金流，但企业将直接面临市场风险及竞争压力，以及企业管理、战略规划等主客观因素，因此业务发展的不确定性更高，转型风险较高。
来源：网络综合


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【课程提纲】
第一讲、“人产城”融合发展理念下的产业园区投融资创新与案例
（时间：4月15日上午09:00-12:00）
主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、“人产城”融合发展理念的实践
（一）二十大报告对实体经济发展的部署
（二）资本市场的发展机遇
（三）“人产城”融合发展理念
（四）“人产城”融合发展的十大趋势
案例1：苏州工业园区的发展经验
案例2：新加坡榜鹅新市镇案例
案例3：广州知识城发展经验
二、产业园区的投融资模式创新
（一）新型基础设施的体系化建设
案例4：张江科学城的新基建
案例5：“东数西算”工程
（二）长期综合财力的内涵
（三）投融资的主要模式
案例6：上海临港的“园区+产业+基金”模式
案例7：华夏幸福的产业新城模式分析
案例8：富春湾新城的“ABO+F+EPC”模式
案例9：宁波奉化城市转型示范区综合开发项目
（四）一二三四级联动开发
（五）全生命周期的融资工具
（六）盘活产业园区存量资产
案例11：深圳宝安区全至科技创新园
案例12：佛山创意产业园
案例13：产业园区公募REITs案例
三、园区产业培育实务与案例
（一）地方国企参与产业培育的主要方式
案例14：合肥建投集团与合肥产投集团
（二）从“行政招商”到“资本招商”
案例15：深圳国企的产业投资
（三）政府产业投资基金
案例16：重庆的政府引导产业基金
案例17：无锡的政府引导产业基金
（四）投行思维投资重大项目
案例18：密云古北水镇的资本运作
（五）不动产私募投资基金
案例19：央企发起设立的不动产私募投资基金
（六）总结与建议
第二讲、政府产业招商之产业的规划、定位、招商和企业服务实践经验和案例
（时间：4月15日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：陆志刚，现任某主板上市公司副总经理。原华夏幸福产业新城集团产发总经理、紫光海阔副总裁、星优地（苏州）投资总裁。
一、产业集群
（一）概念
（二）分类
（三）打造方法
二、产业规划
（一）目的与预期
（二）产规方法论
（三）产业目录
（四）产业谋划
三、产业招商
（一）组织建设
（二）资源盘点
（三）政策、审批与服务
（四）龙头项目招商方法
四、案例分析
（一）苏州工业园区的发展案例
（二）龙头项目招商的案例-英飞凌苏州项目
第三讲、从土地财政到股权财政——城投转型实践路径
（时间：4月16日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：许荣伟，江苏省职业经理人协会城投专业委员会秘书长，上海君桐资本合伙人，曾任盐城东方集团党委委员、副总经理。
一、土地财政现状
二、地方城投公司现状
三、地方城投转型现状
四、盐城东方转型成效
五、股权投资转型步骤
六、选择基金管理公司的要点
七、选择潜在优质项目的要点
八、国资审批关注点
九、收购上市公司标的选择
十、与股权基金合作思路
第四讲、区域经济如何运用投行思维招商引资及运用产业基金实施资本招商的实践案例
（时间：4月16日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：王言峰，敦行投资董事长，南京、宁波、威海、徐州、盐城、赣州等地区顾问，多家国企外部董事。专注于地方国资公司投融资、企业资本运作、产业转型、证券投资等领域。15年以上券商投行工作经验。
一、如何塑造招商营商环境
（一）从两个成败案例看招商
（二）对招商的8点认识和思考
二、如何以投行思维和利用资本市场开展招商？
（一）中国资本市场发展近况及趋势
（二）区域产业的发达程度与资本市场活跃度紧密相关
（三）区域产业与资本互动的基本架构
（四）合肥以投行思维招引产业提升城市量级的底层逻辑及借鉴
（五）苏州：“中国最强地级市”的产融互动实践
（六）如何以投行思维让一个濒临绝境的旅游项目化腐朽为神奇？
三、如何实施产业链招商？
（一）从江苏某区康养中心的激活及产业链招商说开去
（二）区县城投的几个产业选择和选择逻辑？
（三）快速打造一个产值百亿、具有抗周期能力产业实践案例
四、产业基金的最佳实践和成功要素
（一）产业基金的基本运作架构
（二）政府产业引导基金运作要点及问题应对
（三）重庆：全国政府产业引导基金标杆的实践
（四）设立产业基金实施资本招商的优势、运作及问题应对
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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