某网红城投：已偿还信托贷款、结清逾期商票

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近日柳州东城在逾期两个月后，向兴业信托偿付资金2.5亿元，引发市场广泛关注。
根据广西柳州市东城投资开发集团有限公司（以下简称“柳州东城”）于2023年3月3日披露的临时信息公告，此前涉及逾期的信托回购款项及逾期违约金涉及金额2.55亿元。逾期的原因是受经济形势叠加新冠疫情等因素影响，公司盈利能力存在一定程度上的减弱，公司承担的柳州市重点工程较多， 融资规模较大，近年来存在一定的还本付息压力。在此之前的2022年12月13日，兴业信托发布公告，柳州东城投资未能按时支付股权收益权回购款，信托产品发生了逾期。

根据公告信息，相关款项已经于2023年2月21日向兴业信托偿付资金，信托贷款已经全部结清。
值得注意的是，“20柳城01”设置交叉违约条款，兴业信托信托贷款逾期触发交叉违约。随后，柳州东城与“20柳城01”持有人沟通后，持有人不对交叉违约情况进行进一步措施。目前兴业信托信托贷款结清，不触发交叉违约条款。
小知识：交叉违约条款
交叉违约条款作为一种“准金融工具”广泛存在于各种金融（基金、债券、银行信贷、融资租赁）文件中，目的是在保证债权人与债务人众多交易中的任何一笔交易出现风险信号时加速认定债务人在其他交易项下债务违约，以保证债权人的权利实现。
借款人交叉违约条款：如出现其他融资借款违约，则视为借款人对合同同时违约，贷款人有权提前收贷。
此外，3月7日，票交所披露，广西柳州市东城投资开发集团有限公司公告，已结清2022年09月01日至2023年02月28日公司承兑的14张逾期商业汇票，共计1721万元。
据公告表述，上述票据的逾期原因为财务系统问题导致无法及时扣款。
据官网介绍，柳州东城成立于2017年3月28日，注册资本20亿元，拥有23家全资子公司，15家控股子公司，26家参股公司。柳州东城系广西柳州市人民政府直属国有独资企业，也是柳州市政府旗下重要的基础设施建设、及投融资平台。工商资料显示，其全资股东为柳州市国资委。
据公开财报显示，截至2022年9月底，柳州东城总资产为1274.30亿元，总负债为852.59亿元，资产负债率为66.91%。其中，短期债务184.72亿元。值得注意的是，若加上应付票据，柳州东城的短期有息负债规模将更高。
相较于短债压力，柳州东城的流动性紧张，其账上货币资金规模有15.51亿元，公司短期面临巨大偿债压力。
在备用资金方面，截至2022年3月末，柳州东城的银行授信总额有710.93亿元，未使用授信额度为127.91亿元，公司财务弹性尚可。
目前柳州东城主体评级AA+，其存续债券22只，存续规模147.25亿元，其中一年内到期债券余额为19.3亿元。此外，柳州东城还存续一只美元债，存续规模0.53亿美元，将于2025年9月22日到期。以其货币资金规模与银行授信额度来看，债券安全性尚有保障。

数据来源：企业预警通
2022年以来，柳州市的城投公司受到资本市场的关注较多，主要原因除了商票逾期，还有非标融资逾期、证监局和交易商协会等监管机构进行自律处分等。在多个负面因素的影响下，柳州市跻身成为新城投四大天王。
为提振市场信心，2023年2月21日，柳州市召开国有企业发行债券推介会，柳州市政府相关负责人、自治区相关政府部门负责人及部分城投公司负责人出席会议并发言，进行了一次债券恳谈会，对于柳州市国有企业在资本市场上的形象有了较大的提升。
此次柳州东城投资成功偿付逾期信托贷款和商票，也是在传递一个积极的信号，在一定程度上弥补了柳州区域的信用环境。
来源：城投猎人



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【课程提纲】
第一讲、地方政府融资平台重组整合、转型发展和投融资模式创新要点与案例
（时间：3月17日上午09:00-12:00）
主讲嘉宾：罗桂连博士，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、城镇化投融资背景
二、融资平台转型发展
三、投融资模式创新
四、答疑与交流
第二讲、培育核心资产、盘活存量资产和公募REITs的要点与案例
（时间：3月17日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：罗桂连博士，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、培育核心资产
二、盘活存量资产
三、公募REITs
四、答疑与交流
第三讲、新形势下地方政府基建投资项目精准谋划与投融资创新、“专项债+”模式、EOD模式实施的实务及案例
（时间：3月18日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：刘芳，云岭咨询常务副总经理。拥有高级审计师、注册会计师、注册咨询工程师（投资）、注册资产评估师、注册税务师和国际内审师资格，2017年入选国家财政部PPP专家库，2020年荣获全国首届全过程工程咨询“十佳总咨询师”称号。
一、当前地方政府面临的投资形势
1、我国财政体制改革、地方政府债务和基础设施建设间的逻辑关系
2、地方政府债务风险的根源—
3、近年来与政府基建投资相关重要会议和政策文件解读
4、云南面临的投资机遇和云南省近期重要会议中稳经济、扩大有效投资的要点
二、地方政府基建投资项目谋划的理念创新、基本逻辑和实务操作
1、地方政府基建投资项目谋划的定位和理念创新
2、地方政府基建投资项目谋划的基本逻辑和路径
3、基建投资项目谋划面临的新机遇
4、项目谋划重点领域—乡村振兴项目谋划与实务操作
5、项目谋划重点领域—城市更新项目谋划与实务操作
三、地方政府基建项目投融资策划核心理念、实施路径及主要投融资模式
1、地方政府基建项目投融资模式主要类型和演变
2、开展基建项目投融资策划的类型和实施路径
3、面临地方政府强公益性项目投融资策划思路和风险防范
四、政府专项债及“专项债+”模式运用的思路及案例
1、政府专项债政策要点和历年来云南省专项债发行情况分析
2、目前专项债申报、使用、调整、绩效评价中出现的问题
3、“专项债+”模式操作要点和案例分享
五、EOD模式实施要点及及实务案例
1、EOD模式政策要点及该模式对政府基建投资项目投融资创新的启示
2、EOD项目策划思路、难点
3、EOD项目实现收益自平衡中涉及产业反哺、政府资源补偿及存量资产盘活等操作的注意事项
4、EOD案例分享
六、答疑与交流
第四讲、地方政府融资平台利用债券市场融资
（时间：3月18日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：单华军，太平洋证券总裁助理、投行业务委员会副主任（分管债券业务），财政部内控标准委员会专家委员，中国证券业协会固定收益委员会委员。
一、政策环境解读
（一）“遏增化存”主基调，因地制宜施策定向支持
（二）积极政策加力提效，“稳”字当头，化债仍是重中之重
二、债券市场分析
（一）2022 年城投债市场回顾
（二）2023 年城投债市场展望
三、云南城投现状
（一）云南省城投债券怎么看？
（二）云南地区经济发展及债务兑付压力分析
四、债券融资探讨
（一）重视二级市场债券估值管理，引导一级市场债券发行
（二）城投融资监管严格，如何拓宽多元化融资渠道
（三）以发展的眼光看待城投债务
五、答疑与交流
第五讲、地方政府和国有企业如何做好产业基金实施资本招商
（时间：3月19日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：王言峰，敦行投资董事长，南京、宁波、威海、徐州、盐城、赣州等地区顾问，多家国企外部董事。专注于地方国资公司投融资、企业资本运作、产业转型、证券投资等领域。
一、从一个案例看投行思维招商和产业基金招商
二、我国地方政府和国企面临的形式变化
1、世界格局看，百年未有之大变局，VUCA成为宏观环境的主基调
2、国内情况看，中国正步入中低速增长和老龄化阶段，高质量发展成为必然选择
3、高质量发展和科技创新离不开资本市场
三、我国地方政府和国企要学会利用资本市场加快转型和发展
1、国资改革的重点是“从管资产、管人、管事”向 “管资本为主”转变；
2、中国资本市场发展近况及趋势
3、区域产业的发达程度与资本市场活跃度紧密相关
4、区域产业与资本互动的基本架构
5、合肥以投行思维招引产业提升城市量级的底层逻辑及借鉴
6、苏州：“中国最强地级市”的产融互动实践
7、如何以投行思维让一个濒临绝境的旅游项目化腐朽为神奇？
8、从江苏某区医疗中心的激活与百亿产业链的打造
三、产业引导基金概况、最佳实践以及成功的注意要点
1、产业引导基金的概况
2、地方产业引导基金的最佳实践
3、地方产业引导基金成功的关键要素
四、答疑与交流
第六讲、政府基建项目投融资模式、工具与片区开发投融资规划和案例
（时间：3月19日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：张继峰，云岭咨询集团副总经理兼首席经济学家，财政部、发改委双库PPP金融专家，生态环境部环境规划院PPP中心专家委员会委员。
一、政府基建项目投融资的逻辑、模式与工具
二、片区开发投融资规划
三、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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