市县城投整合新动向

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新年新气象！这不就在近日，安徽省政府68号文《关于印发进一步盘活存量资产扩大有效投资实施方案的通知》中明确提出推进市县平台公司整合提升。要知道市县融资平台整合升级，是提升政府综合投融资能力、扩大有效投资、促进产业发展的重要抓手。今年安徽省将它作为扩大有效投资的重要任务，并要求进一步发挥国有企业在盘活存量资产中的示范作用，反映出融资平台整合升级对于地方经济举足轻重的影响。
安徽省政府68号文具体说了啥？

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可以看出，安徽省对平台整合明确了几大要求，分别为对每个市、县提出了明确的平台公司资产规模要求，对区县级城投公司信用级别提出要求，也明确城投公司资产整合的方式及其要发挥国企担保增信作用。
意思是啥？就是通过“以大带小、以强带弱、以小促大”加快推进市县平台公司整合，支持国有资本投资运营公司通过不良资产收购处置、实质性重组、市场化债转股等方式盘活闲置低效资产，同时有利于增加平台资产规模和现金流。包括依托国有资本投资运营公司按规定通过进场交易、协议转让、资产置换、联合整合等方式盘活长期闲置的存量资产并整合非主业资产，通过发行债券等方式为符合条件的国有资本投资运营公司盘活存量资产提供中长期资金支持，在此基础上进一步发挥国有资本投资运营公司的功能和作用。
以市带县政策支持由来已久
事实上，区县级城投公司并入市级城投公司，在市场上已有较多案例，有些省市在文件里明确鼓励“以市带县”。
1、2020年10月
陕西省明确要积极推行“以市带县”模式，由市级平台通过参股、业务整合等方式带动县级平台公司；鼓励将县级平台并入市级平台，向县级平台多渠道增信，探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模。
2、2021年9月
甘肃省明确提到积极推行“以市带县”模式，多渠道向县级平台增信，探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模。
3、2022年9月
陕西省发改委再发文提出要持续推进县级融资平台整合升级，以县城为重要载体推进城镇化建设。

如何看城投平台整合以市带县？
城投平台整合以市带县，可从根本上改变区县城投公司的生存环境与发展模式。毕竟市级平台公司的资源、资产、资本、资金状况更为优越，甚至旗下拥有上市公司、金融和类金融机构，信用等级更高、融资能力更强。
但同时也要注意一点，城投平台整合以市带县对区县城投公司来说既有机遇也有压力。因为这要求区县城投公司要加快发展，才能与市级平台公司竞争优质资源、资产、资本、资金。主动躺平可能会出现区县城投空壳化、失去发展主动权等情况，未来将遇到巨大的挑战。
所以对区县城投公司来说，还是要转变思路，从资产为王向资本为王转变，真正将自身做成资本运营平台，积极整合优质资本，充分发挥国有资本的带动作用与影响力，加快资本、资金向本区域聚集，借助外力发展，积极主动推动股权多元化和混合所有制改革。如此以来市级平台公司通过兼并重组、吸收合并区县城投公司的优质资产、资本、资金、业务等，做大市级平台资产规模，提升融资能力。
来源：城投猎人
产融公会 & 启金智库 连续在成都、郑州、上海、广州、南京、在线（疫情原因）举办十二期城镇化投融资高级研修班，得到地方政府、融资平台、城投企业、地方国资、基建央企、金融机构、施工企业和地产商等多领域专业人士的高度认可。2023年2月17-19日 产融公会 & 启金智库 将在 郑州举办 城镇化投融资高级研修班（第十三期）《融资平台重组整合、核心资产培育盘活、项目精准谋划与投融资创新、信用债券融资、城建类股权基金实务和案例》。
【课程提纲】
第一讲、地方政府融资平台重组整合、转型发展和投融资模式创新要点与案例
（时间：2月17日上午09:00-12:00）
主讲嘉宾：罗桂连博士，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、城镇化投融资背景
1．复杂脆弱的国际政治经济环境
2．区域发展战略的演进
3．新型基础设施
4．城镇化项目投融资的主要模式
5．城镇化投融资的总体形势
二、融资平台转型发展
（一）融资平台存在的体制性原因
（二）融资平台转型发展要点
三、投融资模式创新
1．利用多元化投融资方式
2．国企操盘片区开发的机制与信心
3．操盘片区开发的多元化收入来源
4．片区开发的理念与要点
5. 国内片区开发部分典型案例清单
6. 地方政府重塑投融资模式
第二讲、培育核心资产、盘活存量资产和公募REITs的要点与案例
（时间：2月17日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：罗桂连博士，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、培育核心资产
1．“人产城”融合发展理念
2．城市长期综合财力的内涵
3．项目全生命周期策划谋划
4. 不动产领域的主要投资策略
5．全生命周期的融资工具组合
二、盘活存量资产
1．近期盘活存量资产的政策
2．盘活存量资产的主要方式
3．依托存量资产的策略性融资
4. 实质性资产转让
5. 通过资产证券化盘活资产
6. 固定收益型的类REITs
7. 通过PPP模式盘活存量资产
8. 通过上市公司盘活资产
9．盘活存量资产的要点
三、公募REITs
1．REITs的定义与核心特征
2．REITs的投资特征
3. 美国REITs概况
4. 亚洲REITs发展概况
5. 分派收益率和综合收益率
6. 公募REITs与上市公司
7. 公募REITs的比较优势
8. 境外REITs上市及走势的启示
9. 国内基建REITs政策要点
10. 试点产品的交易结构
11. 已发行部分试点产品的情况
12. 快速批量推广的制约因素
13. 国内公募REITs的创新方向
14. 对不动产投资主体的建议
第三讲、政府项目精准谋划与城乡区域建设融资创新实操及风险防范（上）——政策要点、投融资要点、ABO合规模式、企业市场化投资模式、项目策划
（时间：2月18日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：林正刚，中国经济体制改革研究会理事，财政部金融专家，国家发改委和财政部PPP专家库双库专家，中至远集团总裁。
一、关于落实稳住经济政策措施的相关投融资政策要点解读
二、地方政府高质量发展投融资新逻辑
三、政府项目投融资实务要点分析及案例分享
四、平台公司授权经营（ABO）模式转型及合规性操作要点分析
五、企业市场化投资基建项目的模式与实务案例
六、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
第四讲、经济稳盘形势下政府项目精准谋划与城乡区域建设融资创新实操及风险防范（下）——片区开发、土地储备、城市更新、EOD、公共府服务等项目
（时间：2月18日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：林正刚，中国经济体制改革研究会理事，财政部金融专家，国家发改委和财政部PPP专家库双库专家，中至远集团总裁。
一、片区综合开发项目投融资实务要点分析及案例分享
二、土地储备开发主流模式解析
三、片区综合开发结构化合作运作模式
四、城市更新项目投融资模式实务
五、EOD模式运作实务与融资要点
六、新政下学校医院等公共服务项目的融资
第五讲、城投公司评级与信用债券融资实践
（时间：2月19日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：苑德江，财达证券债券融资一部负责人。
一、城投公司评级方法
二、城投公司融资环境
三、信用债券体系概况
四、公司债券产品体系
五、企业债券产品体系
六、债务融资工具产品体系
七、答疑与互动
第六讲、股权基金视角下的泛基建、不动产投资和城市更新/片区开发实务
（时间：2月19日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：B老师，央企旗下大型投资基金副总经理。
一、新周期的泛基建政策及市场环境解析
二、经济周期变化带来的商业模式再造
三、案例解析
四、答疑与互动
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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