干货！央企保理及其深耕ABS的六个问答

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有媒体报道“10亿元！“千亿级”央企保理公司落子海南”新闻，据报道，国新商业保理（海南）有限公司由国新商业保理有限公司100%控股。
资料显示，国新商业保理有限公司（下称：国新保理）成立于2016年7月，注册资本50亿元。公司专注于探索中央企业应收账款服务，推动中央企业及其上下游企业应收账款处置，助力中央企业推进供给侧结构性改革、改善财务状况、提高国有资本运营效率的专业平台。
国新保理自成立以来，借助中国国新控股有限责任公司强大的股东背景、强有力的业务发展，实现了飞速发展，现已成为保理行业龙头企业，是全国首家“千亿级”央企保理公司，也是首家银行间市场、交易所市场披露的最高评级AAA主体信用等级的保理公司。
数据显示，截至2022年8月末，国新保理累计向36户中央企业的160家单位提供了1626.62亿元的保理融资款，受让底层交易资产1.9万余笔，惠及核心企业及上下游产业链单位近7000余家。
据了解，商业保理是一项供应链金融业务，保理商根据保理合同受让供应商的应收账款，并且代替采购商付款，主要服务包括融资、信用风险管理、应收账款管理和催收服务等。
都有哪些央企保理公司？

央企保理作为保理行业相对特殊的存在，依托强大的股东背景、产业资源，在业务开展、资金融通、产品设计、服务创新方面均取得了不俗的成绩。在政策积极推动供应链金融发展、产业集团借助供应链金融、商业保理带动产业链降本增效的大背景下，近几年，央企保理在各方面也取得了积极的发展。

据不完全统计，截至2022年1月5日，国务院国资委所属97家中央企业集团中，共计设立了56家商业保理公司，累计注册资本325.7亿元，平均注册资本6亿元。

可以说央企保理是保理行业中，产业资源最为丰富、融资优势最为显著、资本实力最为强大、服务场景最为多元的一类保理公司。








上述56家央企保理分布于45家中央企业集团中，相当约46%的央企在内部设立了集团内保理公司。

绝大数央企内部仅全资设立了1家商业保理公司，且多数位于央企资本管理板块，设置于产业金融的大的管理框架下。

部分央企，在集团由于业务布局的原因，设立了多家保理公司，如中国医药集团、中国远洋运输集团、国家电网等。

也有两家央企合资共同发起设立商业保理的，如中国能建和中国化学工程集团联合发起设立了北京能建国化保理。

多家中央企业在2021年完成了保理新设，如国家能源集团所属国能保理、中国联通所属中联云链保理、南方航空所属南方明珠保理、中国化学工程集团所属中化学保理、中国能建所属能建国化保理；

亦有多家保理在2021年完成了增资，如国新保理两度增资至50亿元、诚通保理增资至20亿元等。

新设产业保理可以做哪些ABS？

广义上讲，资产证券化产品主要分为：在沪深交易所申报挂牌的ABS，在银行间市场发行的ABN（含ABCP）、在北金所挂牌的债权融资计划、在中保登挂牌交易的保险资产支持计划。其中，交易所挂牌交易的ABS和银行间发行的ABN。需要注意的是，交易所ABS本质为在交易所挂牌交易的资管计划，所以全部为私募产品，公开发行的ABN产品可以理解为公募产品，因此，ABS只公开披露项目简要信息，而公开发行的ABN则可会通过特定渠道披露项目的详细信息（包括各类交易文件）。

新设产业保理都可以直接发行ABS吗？

坊间一直盛传，ABS/ABN对商业保理公司的设立年限有要求，如作为原始权益人需要成立满1年。根据过去诸多案例来看，新设产业保理是否可以作为原始权益人发行ABS需“一事一议”，实质是要看该保理公司是否具备了发行ABS的人员、能力和明确的发行计划。此外，需要注意的是，新设商业保理公司发行ABN需要注册成为交易所协会会员，因此保理公司设立有发行银行间市场产品的，应着手注册成为协会会员。

新设产业保理都可以发行哪些ABS？

供应链ABS（核心企业应付ABS）最简单的ABS，主要作用是解决核心融资问题，其是新设产业保理最适宜尝试的ABS。供应链ABS依托核心企业信用，通过延长账期的方式，可以确保现金流的整齐划一，从一定程度上可以简单理解为核心企业短期信用债（通常1年以内）。应收账款ABS通常是产业集团降两金（两金中的“应收账款”）使用的，也可以作为新设产业保理优先尝试的业务类型，应收账款ABS交易结构稍微复杂一些，通常需要设置循环购买，资产处理的品类也相对高一些。此外，有部分保理公司还参与集团以降负债为主要目的的并表ABN产品。

新设产业保理如何快速建立发行ABS的能力？

捷径之一是，学法规。通过学习在各个资产证券化领域的法律法规，可以快速了解ABS的概况、发行流程、交易结构、标准文本要求、资产要求等。如证监会发布的资产证券化业务管理指引、信息披露指引，沪深交易所发布的各类ABS业务规则（如登记挂牌条件确认指南、申报发行指南等）、中国基金业协会发布的备案指引、文本指引等。

捷径之二是，看项目。看其他ABS的交易文本，快速了解各类ABS的基本情况、交易结构、资产要求（如分散度、集中度）、参与机构沟通要求等。

捷径之三是，找师傅。一是找拟合作的管理人（以银行、证券公司或基金子公司）；二是找有发行经验的商业保理公司联合合作；三是，找专业人员快速学习。

来源：泛地产投融圈


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三、工程产业中游企业现状分析：
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·主讲嘉宾：讲师A，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。
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