曾经的"白衣骑士"，如今信托逾期，祸起收并购困境房企！

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从去年初开始，远洋集团及其旗下的另类资产管理公司—远洋资本通过多次收购，拿下了当时深陷困境的红星地产的控股权。
为了融资发行了多笔信托已经于2022年11月份逾期，且远洋集团作为担保人要承担偿债责任。
11月份，远洋集团旗下湖南长沙红星天铂项目的融资计划“XX信托W033集合资金信托计划”出现了兑付逾期，有投资人收到信托发布的信息披露公告，目前已召开受益人大会。
据了解，该笔信托融资的项目主要用于长沙红星天铂项目，该项目是从红星地产手中收购而来。
祸起收并购
远洋资本先是在2021年3月以10.3亿元拿下红星地18%的股权，四个月后又以4亿元获取70%股权。
在当时看来，远洋系几乎成了出险房企的“白衣骑士”。
才一年多时间，收并购的后遗症就出来了。
今年8月末，远洋资本旗下的公司债券正式宣布展期，后来又传出境外贷款违约等。
而当初收购的红星地产的诸多项目，最终也将远洋集团“拉下了水”。
据笔者了解，远洋集团旗下多个原红星地产的项目公司，作为融资主体的信托债务出现逾期或违约，远洋集团或作为担保人，或签下了《流动性支持承诺函》，也成了被追债的对象。
11月份，远洋集团旗下湖南长沙红星天铂项目的融资计划“XX信托W033集合资金信托计划”出现了兑付逾期，该笔信托融资的项目主要用于长沙红星天铂项目。
远洋集团另外几个项目融资的逾期，也是因为收并购。
2021年，交银信托募集资金6.1亿元，向扬州星龙房地产开发有限公司进行债权投资，该项目同样是从红星地产中收购而来。
今年9月，扬州星龙未能按期足额支付利息，信托方面宣布债务提前到期。但截至目前，该信托融资已逾期，扬州星龙仍未偿还本息，远洋集团也没有按约定履行其流动性支持义务。
此外，交银信托还有一笔给到远洋集团的信托融资同样出现了违约情况。2020年，信托方向江西济泽置业有限公司进行债权投资，信托规模5亿元，用于该公司旗下项目开发建设。
但今年到期后，作为融资主体的项目公司逾期未偿还本金1.88亿元，远洋集团未按约定履行其流动性支持义务。据了解，信托方已向法院提起诉讼。
另类投资机构陷入流动性危机
定位为远洋集团唯一的另类资产管理平台的远洋资本，前身为2013年成立的远洋地产房地产金融事业部。
业务范围涵盖不动产投资、结构化投资、股权投资、投资顾问、战略投资及其他五大领域，业务流程主要分为募资、投资、投后管理及退出4个阶段，并已逐步形成覆盖“募投管退”资产管理全周期的闭环业务格局。
截至2022年6月末，远洋资本累计投资项目达409个，投资金额2670.45亿元，在管项目224个，在管规模1148.11亿元。
2月15日，远洋资本有限公司联合多家全球知名机构投资者发起设立 6 亿美元地产特殊机会美元基金。远洋资本称，该基金是国内首支聚焦于境内住宅开发的美元特殊机会基金，专注于投资中国境内包括长三角、大湾区在内的核心城市的住宅开发项目。远洋资本担任基金的普通合伙人（GP）及基金管理人，负责基金的日常运营及管理。基金力图通过对优质的城市更新项目以及有潜力的特殊机遇项目的投资，来推动中国的城镇化进程，并满足人民对高品质生活的不断追求。
远洋资本表示，目前，远洋资本正处于第二个战略规划期中，公司的愿景目标是成为卓越的另类资产管理公司，而基金化是战略规划中最重要的转型方向，这与国家资管新规的导向是一致的。
但是从2021年开始远洋资本业绩就已出现明显下滑，当年公司实现营收16.52亿元，实现归母净利润4.25亿元，同比下滑34.84%。2022年上半年公司实现营收2.49亿元，同比下滑69.7%；实现归母净利润1.52亿元，同比下滑60.06%。
截至2022年二季末，远洋资本总资产有237.27亿元，总负债117.54亿元，净资产119.72亿元，资产负债率49.54%。远洋资本主要以流动负债为主，有95.59亿元，占总债务的81%。
相较于短债压力，远洋资本流动性异常紧张，其账上货币资金仅有1.31亿元，现金短债比低至0.09，公司面临短债偿债压力较大。
近年来，远洋资本加大投资力度，公司货币资金大幅减少，2021年末其账上资金骤降八成至4.44亿元。
来源：上海信托圈


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产融公会&启金智库 将于2022年12月10-11日（周六/日）以 在线直播 方式举办《困境上市公司重组（资产收并购/资本运作/破产重整）与特殊机会投资实务专题培训》。特邀5位行业实战一线资深人士主讲分享实操要点、宝贵经验和实战案例，诚邀您的出席！
【课程提纲】
第一讲、困境上市公司纾困、重组的业务的机会挑战与实务案例
时间：12月10日上午9:00-12:00
·主讲嘉宾：M老师，曾任职某四大资产管理公司高管，不良资产行业资深专家。
一、上市公司纾困模式与获利模式
1、纾困上市公司标的选择标准
2、参与上市公司纾困的参与主体的诉求与投资模式
3、退出路径与风险控制
二、债转股业务开展的实践经验及风控要点
1、债转股业务开展的情况分析及难点、要点
2、债转股业务开展的行业、企业遴选标准，参与机构的经验及教训分享
3、债转股业务近期实务操作的新趋势、新模式、新特点（市场化、法制化债转股落地项目案例分析）
三、重组类业务的案例分析及风控要点
近期救助、纾困项目的特点；不良资产参与机构、地方政府、困境企业如何形成合力推动重组进展等进行梳理和案例分析
1、上市公司债券违约后的一揽子重组解决方案
（1）违约债券的风险成因、化解策略、兑付安排
（2）违约债券救助的尽调基础、风控要点及盈利模式
（3）对于上市公司的债务重组安排、业务重构设计、资本运作路径分析
2、资产重组策略及实践操作
梳理债务企业资源禀赋、竞争优势，结合资本市场运作，采取债务重组、资产重组等综合手段大幅提升回收率的模式及案例分析
（1）同业间、产业链上下游公司间并购重组 强并弱、快并慢，挖掘问题上市公司资产价值及亮点，解决问题、痛点
（2）地产类业务的机会与资本市场运作
3、破产（重整）业务的分类模式，及应对策略与投资机会
（1）破产（重整）项目的风控要点、运作难点
（2）重整类业务的运作趋势，博弈与合作，如何实现多方利益实现。
（3）机构之间相互合作基础及必要性
（4）案例精讲
四、互动答疑
第二讲、上市公司破产重整及创新重组实务经验与案例
（时间：12月10日下午14:00-16:00 ）
·主讲嘉宾：游念东，深圳达沃财务顾问有限公司创始人。
一、上市公司重整必要性和可行性的发现
二、通过三大沟通“债务人、属地政府、当地法院”启动府院联动机制
三、上市公司重整的前置条件
四、上市公司与大股东重整的联动
五、上市公司“母子公司”重整
六、非上市公司重整与证券化的路径探讨
七、特别课题（保壳/税务/处理/时间把控/创新与合规）
八、答疑与交流
第三讲、资本市场综合运作下的困境上市公司重生之路
（时间：12月10日下午16:00-18:00 ）
·主讲嘉宾：贾明锐，中瑞崟控股总裁。公司涉及商贸、能源、金融、医疗、旅游、文化板块，曾担任知名证券公司投行业务负责人，过往负责过数十家企业的首发上市、并购重组、VIE回归重组及境内资本化项目、国有企业混改及再融资项目，目前涉及上市公司综合业务、国资国企混改项目、政府产业基金、国资并购重组等。
一、困境上市公司现状概述
（一）困境上市公司市场现状
（二）困境上市公司主要表现及案例
（三）困境上市公司主要成因及对应解决方案
二、困境上市公司自救式及债权运作下的重生及案例分析
（一）明股实债的债权置换
（二）政府支持的产业基金/纾困基金
（三）上市公司的断尾保命：重大资产出售
（四）上市公司的救命稻草：重大资产重组
三、困境上市公司股权运作下的重生及案例分析
（一）国进民退的控制权转移
1、针对上市公司的资金支持操作
2、针对大股东的资金支持操作
3、针对大股东及上市公司的资金支持操作
（二）上市公司的白衣骑士：多方交易
（三）上市公司的欲火涅槃：破产重整
四、参与困境上市公司纾困重整的主要主体及参与路径
（一）固定收益模式下的资金参与方式
（二）产业资本参与下的股权重整模式
（三）控股资本参与下的公司易主模式
（四）子公司层面的互动重整
五、答疑与交流
第四讲、民营上市公司如何通过重整获得重生——全国首例创业板上市公司重整案例
时间：12月11日上午09:00-12:00
·主讲嘉宾：贾明锐，中瑞崟控股总裁。
前言——为何跳槽去一家即将要破产重整的上市公司任职？
一、坚瑞沃能破产重整案例重整相关背景
1、上市公司在2019年下半年面临的困境
2、上市公司资产、负债情况---资产规模小、负债高
3、股本情况---股本大
4、清偿率相对低
5、战略投资人介绍
6、困境上市公司增加的原因分析
二、破产重整之如何引入战略投资人
1、重整价值判断
2、招募
3、遴选——找到目标的投资人，主动出击
· 产业投资人运作方案
（1）项目介绍
（2）产业链布局情况
（3）总体目标及步骤
（4）司法重整中重整资金的运作方式
（5）通过资产重组方式将新能源项目装入坚瑞沃能的运作方式
（6）投资受益分析
（7）总论
· 城投平台作为联合战略投资人的方案
4、谈判
5、投资人选定
6、重整计划执行与监督
三、破产重整之如何与债权人谈判
1、债权人谈判之一
（1）分析债权人构成
（2）找出重整方案里的亮点
2、债权人谈判之二
（1）金融机构债权人与供应商债权人在想什么？
（2）如何获得债权人对重整方案的支持
3、债权人谈判之三
（1）哪些好的做法可以提高债权人对重整方案的支持率
（2）谈判技巧分享
四、重整成功后的个人感悟
1、非常辛苦的一份工作，抗压能力要强
2、破产重整成功，对上市公司、原来的股东、债权人、政府、股民来说，是一个多赢的结果
3、选择有经验的管理人很重要（方案的设计）
五、不良资产机构如何掘金
1、案例介绍
2、在参与破产重整项目投资时，怎么控制风险
六、重整后的复盘
复盘一：上市公司今如何？
复盘二：是什么原因导致的业绩不达预期？
复盘三：谁获益最大？
七、互动答疑
第五讲、困境上市公司重组重整实务经验与案例
（时间：12月11日下午14:00-17:00）
主讲嘉宾：钟贵江，南京正善资本管理合伙人。
一、当前困境上市公司的现状
（一）近几年市场数量和案例简要
（二）上市公司强制退市新规解析
（三） *ST上市公司终止上市的新规解析
（四）上市公司 “摘星脱帽”保卫战的措施
（五）重组、清算、重整、预重整、和解关系图解
二、困境上市公司重组的实务分析
（二）庭外重组的优劣势对比分析
（三）为什么上市公司重大资产重组“有点冷”？
（四）重大资产重组失败的原因的分析
（五）重组失败阶段的分布的分析
三、困境上市公司破产重整的现状及案例综合分析
（一）上市公司破产重整：历年案件数&相关数据
（二）上市公司破产重整：现状
（三）破产重整与预重整期间时长情况
（四）重整计划确定的大额普通债权清偿率与假设清算状态下清偿率对比
（五）担保债权留债年限安排情况
（六）上市公司破产重整：实践中不断创新的“首例”分析
（七）破产重整成功率有多少？
（八）申请破产重整：三条红线
四、困境上市公司破产重整的方案制定实务
（一）制订重整方案：四项基本原则是什么？
（二）重整方案核心内容有哪些？
（三）投资人如何选择？
（四）债权如何分类？
（五）债权分类与债权清偿方案如何制定？
（六）法定优先债权&劣后债权的差异和安排
（七）上市公司重整程序与重大资产重组如何衔接？
（八）重整计划草案的批准及案例分析
（九）重整计划变更及风险防范
（十）合并（协同）重整
（十一）预重整
（十二）重整信息披露如何做？
（十三）信托计划在上市公司破产重整中的创新运用
五、相关实践案例解析
（一）案例——飞马国际
（二）案例——海航集团
六、上市公司破产重整相关法律法规清单（ 2018年后）
七、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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