城投产业投资新方向有哪些？

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“十四五”时期产业投资新机遇
基于“双循环”重点战略及《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，在产业和消费升级双驱动，以及新经济主线下，“十四五”时期投资应重点关注以下板块：高科技板块，新能源板块和消费板块。
（一）高科技板块
高科技产业是科技创新的重要载体，发展高科技产业有利于传统产业的改造升级。高科技产业的发展水平不仅是一个国家高端技术产业化程度的体现，也是国家竞争力的重要体现。未来从产业发展出发，高科技板块是城投进行产业投资的一个新机遇，主要有以下几点原因：首先，数字经济投资机会关注技术端和应用端，技术端包括云计算、人工智能等，应用端包括工业互联网、数字货币等，在数字化进程中，二者通过处理海量数据，正进入发展的一个黄金期，在未来的市场广度、深度上都有巨大潜力；其次，借鉴4G时代的技术发展和应用，5G虽然还未有现象级的应用出现，但其中上游的主设备商、芯片半导体，中下游的人工智能、光学和车联网等将迎来最佳发展阶段；最后，从产业链安全角度出发，以芯片为例，我国2019年进出口芯片差额超过2000亿。在内需外压之下，高科技产业投资将成为大势，城投需要找准方向适时出击。
（二）新能源板块
随着技术的进步和产业的发展，能源资源日趋紧张，能源的可持续发展是各个国家所面临的不可回避的问题，世界各国都立足于本国资源和国情制定自己的能源发展战略，寻求本国资源利用的同时，从其他途径和地区来获取能源解决日趋膨胀的能源问题。在资源和能源紧张的现实前提下，建设资源节约型和环境友好型社会，大力发展新能源是我国社会的共同选择，也是我国经济社会可持续发展的战略举措。在国家的推动下，行业加速发展，新能源产业链（包括新能源汽车、化工新材料和光伏锂电等）成为未来产业投资的一个新机遇，主要有以下几方面的原因：第一，新能源汽车自2012年起就成为国家级战略产业，其连接着高端先进制造业，新能源汽车的发展将带动其产业链上的整车、动力电池等全产业链发展，中国目前在新能源汽车领域已经实现了比较高的核心部件自有化率，但技术方面仍有较大发展空间；第二，我国化工新材料目前面临着一个大而不强的困境，除了传统产业之外，化工行业（包括光刻胶、大硅片、电子气体等）将是我国的一个重点补短板领域；第三，在“十四五”期间，我国不仅将加强在供给侧的产业升级力度，在消费端也将通过扩大内需，使供需匹配，新能源汽车作为消费升级的一部分，也将迎来发展机遇；第四，从能源安全和结构的双重维度来看，随着绿色能源推动能源结构的转型，未来光伏和风电的装机量大幅提升，将利好以光伏和锂电为代表的新能源产业。
（三）消费板块
2020年，中国人均GDP实际已经超过1万元，人均可支配收入超过3万元，扣除价格因素，比上年增长2.1%。2021年，随着居民收入持续恢复性增长以及疫情形势不断好转，居民消费需求逐步释放，消费支出延续反弹态势。其中，服务类消费反弹较快，基本生活类消费增长稳定。在国内国外双循环的新发展格局之下，国内消费对我国经济增长的推动作用进一步增强，消费升级呈现新趋势。未来在消费领域城投公司将迎来新机遇：首先，传统消费迎来升级，人们更加偏好健康绿色的饮食习惯，这将促使以食品饮料为代表的传统消费领域升级；小家电和定制家居的流行，显示出新消费引领的潮流趋势；其次，我国居民消费水平从2010年的人均1万元到2015年的1.9万元，再到2019年的2.7万元，更高的消费水平使居民对服务型消费的需求进一步提高，因此，应该重点关注概念服务型消费，比如旅游、商贸、酒店等，另外新技术下带来的消费模式，比如5G技术叠加下的在线游戏也将越来越受到关注；最后，中国在2020年65岁以上人口比例已经达到13.5%，人口结构的快速老龄化给医药健康行业带来了一定增长空间。
平台开展产业投资的建议
（一）科学决策产业投资项目
在复杂多变的投资市场，任何投资都具有风险。对于地方政府招商引资而言，目前市场上存在众多的投资项目信息，包括新建工厂、企业扩产、产权转让、股权融资等，必须有效识别并解决风险，科学慎重进行项目选择和决策。建议在投资决策之前做好以下几点：第一，要按照国家相关部委印发的产业调整指导目录优选战略性新兴产业项目，或者是符合所在地产业发展规划的项目，并召集组织专家论证会。第二，要科学论证项目的技术水平、行业产能分布以及上下游产业链关系，确保项目的市场竞争力和产业集聚能力。第三，要进行审慎、专业的尽职调查，深入剖析目标企业的业务、财务、法律等方面的运营状况和相关风险，为投资决策提供准确依据。第四，要严格按照法律法规和市场规则进行公平公正的投资谈判，特别要考虑国资管理的相关要求，切忌盲目让渡政府和国资的利益。第五，在研究投资时要全面考虑项目全过程的运作模式，特别是依法合规确定国资退出的方式，切忌只考虑项目落地而忽视了后期的管理，造成项目投资无法收回。
（二）审慎选择投资合作对象
第一，首选国内上市公司扩产能项目。此类公司可以获得较为全面准确的公开信息，并具有较为规范的管理体系，便于投资后的合作经营以及国资的合规退出。
第二，审慎选择境外上市公司，需要具有较强的国际市场分析和中外合资企业管理能力，可以选择国际化的专业中介机构帮助开展尽职调查。
第三，区别考量非上市公司，对于民营企业，要多渠道全方位了解企业经营管理情况，深入分析研究企业和项目的市场竞争力。对于国有企业，则需要在投资协议中明确对其经营管理的业绩考核、管理约束等条款，或者通过股权激励、业绩对赌等措施提高管理成效，保障国资利益。如合作的团队并没有成熟的企业管理经验，就必须充分考虑后期经营的难度和风险，并全面加大国资平台参与经营管理的力度。
（三）规范参与项目运营管理
平台公司开展产业投资，需要强化对项目的综合管控，根据国资要求及企业制度进行规范管理。
第一，涉及设立子公司、合资公司的，应充分考虑现代企业制度规范，合理设置集团化管理机构，界定所有权与经营权的关系，明确董事会、经营层的职责分工和高管的设定，建立健全涵盖财务审计、资产运营管理、工程开发管理、人力资源乃至法律服务、行政办公等事项的制度管理。
第二，涉及专业技术要求高且投资协议明确了委托经营、业绩对赌、股权回购等条款的项目，可按照财务投资方式参与管理。例如，日常经营管理由技术拥有方负责，国资股东主要对公司“三重一大”事项、日常财务等环节参与管理，形成运转高效、监督有序的机制。
第三，涉及明确以IPO为企业发展目标的投资项目，在经过早期的培育期后，要早日形成独立运行管理的体系，既要避免发生同业竞争，还要尽可能清理与股东间的关联交易，以满足上市前信息披露的要求。
来源：投行资管业务


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2022年11月24-25日 产融公会 & 启金智库 联合 江苏省职业经理人协会城投专委会 以 在线直播方式 举办 城镇化投融资高级研修班（第十二期）《盘活存量资产、项目策划谋划、聚力产业投资与城市有机更新实务和案例》，本课程适合在城镇化投融资领域相关机构工作的各方面专业人士，包括但不限于：地方政府、融资平台、财政、发改、住建、行业部门、地方国企等属地机构，建筑施工企业、房地产商、上市公司、产业投资者、投资运营商等投资机构，银行、证券、保险、信托、租赁、保理、股权基金等金融机构，法律、审计、工程咨询、投融资咨询、管理咨询等专业机构。
【课程提纲】
第一讲、培育核心资产、盘活存量资产与公募REITs的要点与案例
（时间：11月24日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。
一、培育核心资产
1、城市是生生不息不断升级迭代的有机生命体
案例1：小陆家嘴CBD的成长经历
2、“人产城”融合发展理念
3、城市长期综合财力的内涵
4、培育核心资产的典型案例
案例2：苏州工业园区的核心资产培育
案例3：密云古北水镇综合开发案例
案例4：中国国贸中心打造城市封面
案例5：上海太平桥片区棚改区蜕变为新天地
二、盘活存量资产
（一）依托存量资产的策略性融资
案例6：上海路桥资产的TOT案例
案例7：宁波五路四桥存量PPP案例
（二）实质性资产转让
案例8：上海自来水浦东公司股权转让项目
（三）通过上市公司盘活资产
案例9：上海城投的经营性业务板块上市
（四）ABS与类REITs
1、ABS的主要特点
案例10：首创股份污水处理费PPP资产证券化项目
案例11：中金-中车保理供应链金融资产支持专项计划
2、类REITs的主要特征
案例12：中信启航专项资产管理计划
案例13：2020-2021年发行的类REITs情况
（五）盘活存量资产的要点
三、公募REITs
（一）REITs的特征与优势
1、REITs的定义与核心特征
2、REITs的投资特征
3、国际REITs发展概况
案例14：美国铁塔REITs
4、亚洲REITs发展概况
案例15：吉宝企业集团的REITs体系和主动管理能力
案例16：凯德集团的“投资基金+REITs”模式
5、全生命周期的融资工具组合
6、公募REITs与上市公司
7、公募REITs与类REITs
8、公募REITs推进投融资模式转型
（二）内地企业到境外发REITs
1、内地企业到香港发REITs
案例17：越秀集团利用境内外REITs市场多轮证券化
案例18：招商局商业房托基金及博时招蛇REITs
2、内地企业到新加坡发REITs
案例19：砂之船在新加坡REITs上市
3、境外REITs上市的启示
（三）国内基础设施REITs试点
1、国内基建REITs政策要点
2、试点产品申报与发行
3、首批试点产品的基本情况
案例21：富国首创水务REITs案例
案例22：中金普洛斯仓储物流REITs案例
4、国内公募REITs的发展方向
四、小结与建议
1、给地方政府的建议
2、给投资主体的建议
3、给金融机构的建议
五、答疑与交流
第二讲、有效利用公共资源策划谋划项目的实务要点与案例分析
（时间：11月24日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：蒋中松，浙江深度求索工程管理咨询有限公司总经理，国家发改委PPP入库专家、国家财政部PPP入库专家、金融工程硕士、IPMP项目经理、国家注册监理工程师、中国技术经济协会投融资分会理事。
一、项目策划谋划的现状与形势
（一）项目策划谋划习惯单打、单刀、单线
（二）项目策划谋划需要群策、群力、群智
二、利用公共资源策划谋划项目的必要性与可行性
（一）利用公共资源策划谋划项目的必要性
（二）利用公共资源策划谋划项目的可行性
三、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
（一）土地资源
1、政策、要点与路径
2、 某综合开发案例
（二）土地指标资源
1、政策、要点与路径
2、某空心村整治案例
（三）河砂资源
1、政策、要点与路径
2、某水库建设利用河砂特许经营案例
（四）矿产资源
1、政策、要点与路径
2、某国有公司利用矿产资源进行百亿基础设施投资案例
（五）碳权资源
1、政策、要点与路径
2、某碳权资源结合项目开发案例
（六）林权资源
1、政策、要点与路径
2、某林权资源结合项目开发案例
（七）旅游资源
1、政策、要点与路径
2、某旅游资源结合项目开发案例
（八）政策资源
1、因地制宜利用独特政策
2、某国有公司谋划新型城镇化建设专项企业债案例
（九）其他各类资源结合项目开发要点与案例
四、答疑与交流
第三讲、地方国企参与股权投资、利用投资基金培育产业和运作上市公司实务经验和案例
（时间：11月25日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：许荣伟，上海君桐资本合伙人，曾任盐城东方集团党委委员、副总经理，江苏省职业经理人协会城投专业委员会秘书长。
一、城投公司面临的20大困境“突围”
（一）城投公司面临的20大现状总结及案例
（二）地方城投转型路径总结及案例
二、盐城东方集团参与股权投资的成效经验
（一）思考与行动
（二）效果与总结
三、城投公司股权投资转型经验
（一）城投公司股权投资转型6大步骤
（二）城投公司选择股权基金管理公司的6大核心要点解析
（三）城投公司如何选择优质股权项目的8大要点分析
（四）国资审批的8大关注要点
四、城投公司收购上市公司实务
（一）城投公司收购上市公司标的选择的10大关注要点解析
（二）城投公司收购上市公司18个步骤及其注意要点
五、城投与私募股权基金合作实操
（一）基金运作模式
（二）资本招商思路
（三）合作“三步走”策略
六、答疑与交流
第四讲、如何打造城市有机更新的策划、运营盈利实务和典型案例
（时间：11月25日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：陈海登，地方政府、开发商及村集体更新顾问；全国工商联房地产商会更新分会专家；广东省三旧改造协会专家；广东省房协专家及深圳国资委集资管理局讲师。
一、有机更新定义概况
（一）背景
（二）内容
（三）核心
（四）主要环节
二、有机更新分类和改造
（一）老旧小区改造
（二）特色环境街区
（三）商业街区
（四）历史街区
（五）公共绿地
（六）房产物业
（七）工业遗存
（八）老旧独立空间
（九）边角剩余
（十）公共设施
三、有机更新特色商业技巧
（一）高辨识度建筑
（二）高品质室内设计和软装
（三）公共空间活化
（四）灵活规划土地政策和全周期运营策划
（五）功能转换和市场化运营
（六）公共设施嫁接资产管理
（七）文商旅融合
（八）首发经济
（九）其他
四、历史街区有机更新
（一）历史街区存在问题
（二）规划宏观定位
1、历史街区现状和各部门管理
2、历史街区保护规划和管理体系
（三）历史街区有机更新的目的
（四）行动抓手
（五）规划微观定位和定位
1、整体定位
2、管理对象
3、部门协调
（六）公共空间
（七）建筑
（八）环境因素
（九）基础设施
五、历史街区有机更新如何开展
（一）人文历史研究分析
（二）项目策划定位
（三）规划研究和方案设计
（四）发动群众参与
（五）具体改造施工
（六）运营维护
六、商业类有机更新如何做大做强经济蛋糕
七、10个典型有机更新案例
八、有机更新的资金运用实务要点总结
九、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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