加快“唤醒”存量资产

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近日，国务院办公厅《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》指出，有效盘活存量资产，对于提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义。

为满足经济社会发展需要，经过多年投资建设，我国已在交通、水利、城市建设、仓储物流等领域形成了大量存量资产。当前经济下行压力加大，一方面需要投入新建项目，另一方面还有不少存量资产在“沉睡”或者被低效使用，亟需畅通存量资产和新增投资的良性循环。以目前上市的12只基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）为例，募资规模达到458亿元，带动新项目投资或超过千亿元，对扩大有效投资起到了良好的示范效应。从有关实践看，盘活、“唤醒”存量资产，不仅有助于回收资金，也有利于吸引各类社会资金，尤其是民间资本参与重点领域项目建设，对当前扩大有效投资具有积极促进作用。

目前，我国可用于盘活的存量资产涉及领域广泛、规模庞大，具有较大发展空间。其中，存量资产重点领域是规模较大的基础设施，包括交通、水利、清洁能源、保障性租赁住房、水电气热等市政设施、生态环保、产业园区、仓储物流、新型基础设施等各类有一定收益的项目。从各个机构估算看，存量基础设施资产达到百万亿元规模，即便只有1%的基础资产可用来盘活，也有1万亿元以上基础设施REITs的市场体量。同时，2022年一季度末，PPP项目累计投资达到16万亿元，如盘活部分PPP项目，也可进一步激发社会资本投资的积极性。除基础设施外，我国还有大量改扩建类资产、闲置可重新开发资产等可用以盘活再开发。由此可见，存量资产盘活的市场空间十分广阔、大有可为。

但是，面对如此庞大规模的存量资产，资产盘活工作仍存在一些堵点和制约因素。其中，一个明显的堵点在于很多存量资产缺乏稳定的现金流和收益，能满足市场所需、具有稳定收益条件的资产占比较低。目前，很大一部分基础设施项目具有较强的公益性，其产品或服务价格难以形成市场化定价，造成一些项目长期亏损或收益率偏低。总体上看，不少存量资产的收益水平难以达到基础设施REITs、资产证券化等市场要求，大规模盘活面临较大困境。同时，部分存量项目的土地权属、产权证书、固定资产投资管理手续等尚不完备，合规性的欠缺也阻碍了其市场进入。此外，存量资产的证券化或金融产品在设立、运营、分配、退出等各个环节都存在税收负担问题，这无疑会加大交易成本、降低投资回报，进而影响各方决策和积极性。

当前，应进一步加大存量资产盘活的政策支持力度，完善盘活方式，促进更多项目落地见效。首先，需全面梳理存量资产状况，遴选出具备一定盘活条件的项目，加强项目策划和再开发，切实提高项目收益水平。一方面，各地可进一步完善公共服务和公共产品的价格动态调整机制，合法合规调整污水、垃圾处理收费、水价、门票等价格水平或补贴标准。另一方面，可通过合理的资产组合、综合开发模式来提升存量资产的收益，如将公益性、经营性项目进行“肥瘦搭配”开发，或综合开发既有项目范围内或周边的土地、设施等资产、资源。

其次，多措并举、优化完善存量资产的盘活方式。既要大力发展基础设施REITs、有序推进PPP模式，还要因地制宜发挥国有资本投资运营公司的功能作用，挖掘闲置低效资产价值，支持兼并重组等其他盘活方式。在此过程中，要加大政府协调和政策支持力度，依法依规、积极落实产权登记、手续办理等存量资产盘活所需条件，并加大基础设施REITs等政策激励，落实财税金融支持政策。

此外，应引导、鼓励将净回收资金用于扩大有效投资，尽快形成实物工作量，政府可在投资补助、资本金注入等方面给予支持。

来源：经济日报



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2022年11月24-25日 产融公会 & 启金智库 联合 江苏省职业经理人协会城投专委会 以 在线直播方式 举办 城镇化投融资高级研修班（第十二期）《盘活存量资产、项目策划谋划、聚力产业投资与城市有机更新实务和案例》
【课程提纲】
第一讲、培育核心资产、盘活存量资产与公募REITs的要点与案例
（时间：11月24日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。
一、培育核心资产
二、盘活存量资产
三、公募REITs
四、小结与建议
五、答疑与交流
第二讲、有效利用公共资源策划谋划项目的实务要点与案例分析
（时间：11月24日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：蒋中松，浙江深度求索工程管理咨询有限公司总经理，国家发改委PPP入库专家、国家财政部PPP入库专家、金融工程硕士、IPMP项目经理、国家注册监理工程师、中国技术经济协会投融资分会理事。
一、项目策划谋划的现状与形势
二、利用公共资源策划谋划项目的必要性与可行性
三、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
四、答疑与交流
第三讲、地方国企参与股权投资、利用投资基金培育产业和运作上市公司实务经验和案例
（时间：11月25日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：许荣伟，上海君桐资本合伙人，曾任盐城东方集团党委委员、副总经理，江苏省职业经理人协会城投专业委员会秘书长。
一、城投公司面临的20大困境“突围”
二、盐城东方集团参与股权投资的成效经验
三、城投公司股权投资转型经验
四、城投公司收购上市公司实务
五、城投与私募股权基金合作实操
六、答疑与交流
第四讲、如何打造城市有机更新的策划、运营盈利实务和典型案例
（时间：11月25日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：陈海登，地方政府、开发商及村集体更新顾问；全国工商联房地产商会更新分会专家；广东省三旧改造协会专家；广东省房协专家及深圳国资委集资管理局讲师。
一、有机更新定义概况
二、有机更新分类和改造
三、有机更新特色商业技巧
四、历史街区有机更新
五、历史街区有机更新如何开展
六、商业类有机更新如何做大做强经济蛋糕
七、10个典型有机更新案例
八、有机更新的资金运用实务要点总结
九、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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