从生命周期角度，解析家族财富常赢的秘密

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家族财富管理的核心目标有三个，分别是保全、管理和传承财富。在做好财富保全的基础上，如何有效率地管理财富，使家族财富实现保值增值呢？
资产管理都是有风险的，我们需要承担的风险以及我们即将获得的收益是正相关的。因此，如何管好资产不仅是收益的问题，也是如何管控风险的问题，财富管理的效率就体现在风险和收益之间应该如何进行交换。
我们要考虑的问题是，什么时候需要用风险来换取收益？什么时候风险收益的互换会产生巨大的效率？
01 生命周期理论
对于家族财富，我们需要考虑如何让财富稳定地穿越长周期，使基业长青。所以家族财富管理是一个长周期的规划，追求增值的过程当中，做好长期配置是最重要的投资原则。
在金融学当中，生命周期理论是一个非常著名的理论，它概括了我们的收入、储蓄和消费之间的关系。生命周期理论观点认为：人的一生，收入只在生命早期的工作阶段产生，但消费是终身的。因此我们需要通过金融产品配置来平衡一生之中的收入和消费，让我们在退休以后不产生收入的时候，还能够有足够的储蓄资金来维持一定生活质量的支出。普通人和有钱人都是这样，只不过区别于要保持什么样的生活质量。
生命周期理论作为养老的基本理论，理论主体框架一直延续至今。在后续的学者研究当中，将生命周期理论的范围进一步扩展，由于向后代传承的因素存在，老年人的金融资产并不会完全消耗殆尽，而是会成为财富传承到下一代。
基于上述观点，我们在考虑生命周期和投资关系的时候，需要考虑三个因素：
第一，在年轻阶段我们要尽可能地进行长期投资，以积累财富作为主要的投资目标，兼顾向后代的传承需求，通过时间熨平资产价格波动，在退休阶段有足够的生活保障。
第二，我们要根据不同生命周期对财富波动性的容忍度不同，进行不同策略的资产配置。
第三，我们要通过生命周期理论进行恰当的投资者教育，让我们更好地了解基于生命周期进行资产配置的好处。
02 生命周期理论对长期投资的价值
在金融领域，风险和收益是孪生关系，想要获得投资收益我们必须要承担投资过程当中的风险。有时风险不一定会发生，但是过去没有发生并不代表未来不会发生。
比如股票投资可以实现我们的长期投资目标，但是并非在每一年股票的资产价格都是上涨的。万一在不合适的时间点进入市场，遭遇股票价格下跌，那么随后要持有很长时间才有可能实现盈利。
生命周期理论对于长期投资的一个重要价值，就是可以帮助投资者避免在投资过程中因为资产波动带来的焦虑。
如果我们聚焦在长期投资的目标上，不管是以美国股票市场的长期回报，还是以国内沪深300指数为代表的市场长期回报来看，的确可以达到我们预设的投资目标。但因为在部分年份股票回报会有亏损的现象，如果没有长的投资期限的话，一旦股票买入择时失误，这笔投资就很容易产生真实的亏损。
所以，投资期限，是家族投资抵御市场波动的一个非常重要的武器。
03 不同生命周期的不同资产配置策略
生命周期理论认为，处于不同年龄阶段的投资者可以承担的风险水平也是不同的。在长期投资过程中，我们需要同时考虑到不同人的风险承受能力和风险承受意愿。
从底层资产风险等级的角度来看，股票投资的风险比债券投资要更大一些，而债券投资的风险又大于货币类资产，比如货币基金。
从投资者所处的年龄阶段来考虑，在青年时期，个人的人力资本价值最大，资本积累最小，那么可以战略性地将资产更多地配置在风险较大但长期收益更高的品种上，比如股票型基金。
随着投资者的年龄增加，个人资本也逐步积累，但距离退休的时间更近，投资者这个时候会更加倾向于确保本金不受到损失。这时，战略性的资产配置就需要考虑逐步增加中低风险的资产配置比例。
04 通过生命周期理论进行恰当的投资者教育
在投资者设立长期投资目标时，还需要放弃一些不切实际的投资目标。
过去，由于经济高速发展、债券刚性兑付等现象，长期以来我们的投资理财收益偏高，尤其是以信托为代表的固收类产品。如果投资者根据以往产品收益预期或者风险特征，奢求在今后资本市场找到类似的投资品种，是很难实现的。
近几年，理财产品频频暴雷，一方面是因为经济发展速度减缓之后，过往高收益的产品开始逐渐消失；另一方面，是因为很多投资者没有及时更改投资目标的预期，还是以高经济增速时的投资回报作为锚定目标。这样反而容易被别有用心的人所利用，最终可能会遭受到损失。
生命周期理论之中还需要考虑到财富的传承，为后代的生存发展助力。在这方面，生命周期理论同时可以成为对家庭成员进行投资者教育的工具，帮助我们的家庭成员树立正确的财富价值观，在投资者心中落实长期投资的观念。
来源：恒天财富


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启金智库 依托自身在产融结合方面实战派专业导师团队经验积累、研究教育领域的深厚积淀，将于 2022年12月3-4日（周六/日）举办《家族信托的方案设计、客户服务拓展、资产配置、策略创新、法律合规风控实务专题培训》，因为疫情原因，本次会议采取线上直播授课交流方式。同时会形成多元化背景的学友们持续学习交流研讨合作携手共进的财富管理生态圈。诚邀您的加入！
【课程提纲】
第一讲、中国境内家族信托的实践、客户服务开拓实务和家办综合服务
（时间：12月3日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：某头部信托公司区域财富中心总经理，拥有私人银行家（CPB）、金融理财管理师（EFP）持证人、金融工程师岗位资格。
一、国内家族财富管理/传承慈善需求与家族信托发展
二、识别家族信托目标客户及其痛点
（一）家族信托解决什么痛点
（二）目标客户画像及合适和不合适的客户识别
（三）家族信托的门槛与条件
三、国内家族信托的类别及其实务运用案例
（一）资金管理家族信托要点及实务运用案例和要点
（二）股权家族信托要点及实务运用案例和要点
（三）不动产家族信托要点及实务运用案例和要点
（四）慈善信托要点及实务运用案例和要点
（五）保险金信托要点及实务运用案例和要点
（六）遗嘱信托要点及实务运用案例和要点
（七）其他更多
四、家族信托与其他传承保护工具的比较、结合方法与可能性
（一）家族信托与其他传承保护工具的比较
（二）家族信托与其他传承保护工具的结合方法与可能性
（三）探索、实践、突破、未来
五、家族信托的风险管理与防范
（一）国内家族信托的法律支持
（二）国内家族信托 VS 海外信托的适宜性与风险管理
（三）家族信托的关键条款
（四）家族信托典型风险案例解析
六、家族财富管理与传承慈善的客户服务和开拓实务
（一）家族信托的客户来源
（二）家族财富管理与传承慈善的协同路径
（三）常见的渠道合作模式
（四）家族办公室综合服务
七、答疑与交流
第二讲、家族信托相关法律合规风控实务和案例
（时间：12月3日下午14:00-17:00）
·主讲嘉宾：柏高原，京都律师事务所家族信托法律事务中心秘书长，管理学博士、法学博士后。
一、家族信托十年发展回顾
二、家族信托业务模式、法律风险及合规要点
（一）以主导方为划分标准
1. 信托公司主导型
2. 私人银行主导型
3. 券商等第三方主导型
（二）以信托财产类型为划分标准
1. 资金型家族信托
2. 保险金信托
3. 非上市公司股权家族信托
4. 不动产家族信托
5. 上市股份家族信托
（三）以资产注入时间
1. （生前）家族信托
2. 遗嘱家族信托
（四）信托分配模式
1. 固定分配
2. 准自由裁量分配
3. 自由裁量分配
三、司法中家族信托的“压力测试”
第三讲、家族信托原理与实战要点
（时间：12月4日上午09:00-12:00）
·主讲嘉宾：某央企信托公司家族信托业务负责人，拥有超过10年以上的保险、信托从业经验，曾服务多个中国顶级家族客户。
一、家族信托基本原理
（一）课程导论：家族信托站在风口上了吗？
（二）监管规定：深度拆解家族信托根本大法— —37号文
（三）核心结构：怎样更好的理解与运用家族信托核心要素
（四）功能应用：家族信托的功能边界在哪里？“避债”or其他？
二、家族信托业务实战
（一）设立流程：手把手教你如何落地家族信托业务
（二）业务要点：家族信托尽职调查与反洗钱有哪些必须关注的要点？
（三）法律文件：怎样起草一份完善的家族信托合同？
（四）市场拓展：如何有效利用家族信托工具来为其他业务赋能
三、答疑与交流
第四讲、用全球视野思考家族资产配置与策略选择
（时间：12月4日下午14:00-17:00）
·主讲嘉宾：姚烈，上海拾麦资产管理有限公司总裁、创始合伙人，曾任兴业证券私人财富管理总部副总经理、私人财富中心总经理。
一、用全球视野思考资产配置
（一）国际资本市场
（二）国内资本会场
（三）有效的投资策略
（四）合适的资产配置方案
（五）固定（类）收益产品
（六）权益类产品
（七）股权投资类产品
（八）全球大类资产
二、当下及2023年的家族资产配置的策略选择与展业思路
（一）如何布局投资机会？
（二）选谁：指增、股票、CTA？
（三）家族资产如何保值增值？
（四）理财产品的如何选择、创设、销售？
（五）如何适配员工团队管理、建设
（六）高端客户开发维护、金融机构合作渠道建设维护如何干？
（七）相关案例解析
三、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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