如何判断什么地区和城投平台公司具备投资条件

启金智库

?点击报名【10月28-30日杭州|融资平台转型发展、核心资产培育与REITs、EOD模式与未来社区、依托公共资源精准谋划项目、股权投资基金、产业投资与上市公司实务和案例】
?点击报名【11月4-5日济南|城投平台/金控/央国企开展保理、供应链金融及其资产证券化、融资性贸易风险识别防范的最新实务和案例专题培训】
李克强总理在2022年政府工作报告提到的：“扩大有效投资，拉动基建和新基建建设，稳定经济增长。” 投资一直是稳定拉动我国经济增长的重要方式，业内人都知道“有投资就有建筑业”，那么什么地区适合基建投融资呢？如何判断城投平台公司是否具备投资条件呢？
前恒大经济研究院院长任泽平从房地产投资的角度提出“长期看人口、中期看土地、短期看金融”的观点，并通过27个指标、5万条数据，建立了多维度、多层次、可验证的城市发展潜力基本面+市场面评价模型。逻辑链条是：人随产业走，产业决定城市兴衰，规模经济和交通成本等区位因素决定产业布局。
当然关于投融资，仁者见仁，智者见智，没有绝对的可以和不可以，适合不适合，我从日常工作中总结出来一点经验跟大家分享一下，仅代表个人意见，仅供参考。那么我们先从地方区域来讲，什么地区适合基建投融资呢？我们会优先选择地方经济较发达、财政实力较好、债务水平合理、履约信用良好的区域，这个大家都比较好理解。经济指标是决定该地区是否能够融资的决定性因素，例如总人口数、近几年人口增速、GDP增速、财政收入、税收收入、政府性债务余额、一般公共预算收入、一般公共预算支出、二手房平均价格、住宅土地楼面价(元/平方米)、政府性基金收入、土地出让收入、区域负债率、债务率等等要素都是判断的基础指标，这里为了方便判断，我们搭建投融资城市经济大数据分析模型，精准对区域经济和投资风险进行数字化及未来预期展望性分析，从而降低投融资风险系数，避雷，减少人为判断差错，用数据说话。
给大家分享一个最为简单的判断方法：
1）国家宏观政策倾向性，例如最近提出的都市圈发展规划等等，国家的发展重点是哪些区域，那么资金就会跟进，资本的嗅觉总是最为敏锐的。
2）当地是否留存大量可开发的优质区域土地，土地财政还是支撑当地经济主要手段，也是主要的还款来源。所以我们要看项目所在区域周边经济如何，一个繁华的区域和一个偏远的区域，土地价值不同，投资价值和风控自然也就不一样了。
3）该区域一般公共预算收入地市级需要超过150亿，区县级必须超过50亿；地区负债率不能超过60%；主要是看当地经济活跃度，最好看一下近几年的经济增长情况，是稳步增长，还是略有降低，看土地出让收入是最为直观的指标。
4）广义债务负担不能大于500%；近三年加权平均GDP<200亿元；土地出让收入是否大幅下滑；城投债是否持续净偿还；
5）地域以长江三角洲，珠江三角洲地区为优质，山东、重庆、四川、湖北、湖南、江西、广东等经济较为发达的地区，省会市场优先考虑；
6）对于东北三省、内蒙古、新疆、西藏、青海、甘肃、宁夏、广西、云南、贵州、天津等区域较为谨慎，省会城市一事一议。
如何判断城投平台公司是否具备投资条件呢？
在区域经济符合条件的前提下，对于城投平台公司从资产、收入、债务三个层面看城投公司信用变化都需要进行分析。这里，我们仅从发债评级和个体指标进行说明。
城投平台公司需在银监会地方融资平台名单中为退出类且属公开发债主体，若业主非AA级及以上公开发债主体，则需追加两家AA级（或壹家AA+以上）公开发债主体对城投平台的回购义务进行连带责任担保；若业主为 AA 级公开发债主体，则需追加一家AA级公开发债平台进行连带责任担保；若业主为AA+ 级或以上公开发债主体，则无需追加第三方平台担保。
业主的母公司最好就是可以满足AA+的主体单位，如果非母公司，那么需要协调其他单位作为担保主体，从本身行政操作难度而言是很大的，所以尽量选择母公司就是AA+的业主单位，便于协调，容易达成。
城投平台公司个体指标：
1）现金类资产/短期债务>0.3倍；
2）短债/全部有息债务<50%
3）综合融资成本<8.5%
4）城投企业存量债券/全部有息债务<50%
5）资产负债率<70%,最好低于50%。
当然，以上的判断也仅仅是对应地方区域经济和城投平台公司经济指标的一个初步判断，具体还需要根据工程项目内容来进一步研判，原则就是“钱怎么合规合法的进入，怎么合法安全退出，合规合法做好投融资！”
来源：基房录
2022年10月28-30日 产融公会&启金智库 将在 杭州 共同举办 城镇化投融资高级研修班（第十二期）《融资平台转型发展、核心资产培育与REITs、EOD模式与未来社区、依托公共资源精准谋划项目、股权投资基金、产业投资与上市公司实务和案例》
【课程提纲】
第一讲、疫情冲击和新基建背景下多元化融资方式与融资平台转型发展
（时间：10月28日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任
一、城镇化投融资背景与形势
二、项目融资的要点与案例
三、融资平台转型发展
四、答疑与交流
第二讲、培育核心资产、盘活存量资产与公募REITs的要点与案例
（时间：10月28日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。
一、培育核心资产
二、盘活存量资产
三、基础设施公募REITs
四、小结与建议
五、答疑与交流
第三讲、未来社区和EOD模式的项目创建、投融资实务要点与典型案例
（时间：10月29日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：郭树锋，杭州城投建设有限公司副总经理。
一、 基础设施投融资改革逻辑分析
二、浙江未来社区理念引领城市有机更新的顶层设计、项目创建、投融资安排实务和案例
三、EOD开发模式下基础设施投融资最新实务和案例分析
四、答疑与交流
第四讲、有效利用公共资源策划谋划项目的实务要点与案例分析
（时间：10月29日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：蒋中松，浙江深度求索工程管理咨询有限公司总经理
一、项目策划谋划的现状与形势
二、利用公共资源策划谋划项目的必要性与可行性
三、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
四、答疑与交流
第五讲、股权基金参与泛基建、不动产投资和城市更新/片区开发实务经验和案例
（时间：10月30日上午09:00-12:00）
·主讲嘉宾：B老师，某基础设施类央企旗下大型投资基金副总经理
一、新周期的泛基建政策及市场环境解析
二、经济周期变化带来的商业模式再造
三、案例解析
四、答疑与交流
第六讲、地方城投参与股权投资、利用投资基金培育产业和运作上市公司实务经验和案例
（时间：10月30日下午14:00-17:00）
·主讲嘉宾：许荣伟，上海君桐资本合伙人
一、城投公司面临的20大困境“突围”
二、盐城东方集团参与股权投资的成效经验
三、城投公司股权投资转型经验
四、城投公司收购上市公司实务
五、城投与私募股权基金合作实操
六、答疑与交流
2022年11月4日-5日（周五/六）在 济南 举办《城投平台/金控/央国企开展保理、供应链金融及其资产证券化、融资性贸易风险识别防范的最新实务和案例专题培训》，诚邀您的加入！
【课程提纲】
第一部分、城投平台/金控/央国企当前业务融资模式转型及开展应收应付账款融资和供应链金融业务实务要点
（时间：11月4日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，某股份制银行和某城商行对公团队负责人。在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。



1、城投平台业务定位、经营现状和转型必要性
2、城投平台的融资行为如何判断是否涉及隐形债务？城投平台的应收账款和应付账款的业务背景逻辑是什么？
3、城投平台融资现状及业务转型的典型案例
4、央国企、城投平台和资本成立SPV项目公司，开展供应链金融的各方诉求和落地成功因素有哪些？典型模式案例
5、金控平台、国有资本运营公司等主体的业务现状、转型思路、发展方向和经典案例解析
6、城投平台和央国企在基建、能源、医药等几大领域的典型融资模式案例
7、地产业务融资途径还有哪些，地产公司和城投公司的合作方式及案例
8、央国企对内外担保规定要点解析
9、压降两金的方式有哪些？应收账款出表N种案例解析
10、有效盘活固定资产的政策背景下，看城投、央国企和资本各路诸侯如何行动？
第二部分、城投平台/金控/央国企设立保理、供应链管理、贸易公司的动机、实践现状及创新业务成败案例解析
（时间：11月4日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，某股份制银行和某城商行对公团队负责人。在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。



1、城投平台和央国企布局供应链金融现状
2、体系内业务和体系外业务如何抉择？保理公司的定位究竟是为了盈利还是服务产业链？
3、体系内保理公司为什么存在业务瓶颈？体系外业务的方向在哪？某央企保理公司市场化业务成功案例
4、城投平台开展供应链贸易的动机是什么？操作模式有哪些？实践成败案例剖析
5、城投平台和外部产业机构混改成立供应链公司开展产业金融的典型案例
6、混改的保理或供应链公司授信过程，如何解决不同股东担保问题？
7、某些央企保理公司为什么不用传统保理债权ABS而是采用代理ABS的财务视角解析
8、某些城投平台和央国企旗下保理公司倾向开展通道类业务有哪些？
9、城投平台和央国企旗下保理公司之间的再保理业务产业类型和动机是什么？典型案例分析
10、以江浙地区某些机构开展大宗供应链金融的创新模式案例看如何真正转型产业金融
第三部分、城投和央国企供应链ABS/ABN实践案例详解
（时间：11月5日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：赵晟阳，中原银行总行和郑州银行总行投资银行特约顾问。
原某国有股份制大行银行省分行公司部总经理，原顺丰控股金融BG华中区域负责人，现任头部保理公司业务总经理。实操资产证券化规模突破1000亿，储架规模突破4000亿。服务城投、建工、煤炭、地产、钢铁等多个热点行业。实际操作案例如下（部分）：苏宁置业供应链ABS，碧桂园地产供应链ABN，佳源供应链ABS，雅居乐供应链ABN，中铁十局供应链ABS，中铁建设应收账款ABS，徐工矿机供应链ABS，泰达股份供应链ABS，国内首单票据类N+N供应链ABS等。



1、当下城投、央国企融资结构环境分析及盘活存量资产，提高资产流动性的诉求下ABS井喷发展的逻辑分析
2、如何正确理解国资委对中央企业《关于加强中央企业融资担保管理工作的通知》的要求，及关于央企开展ABS业务增信问题的回复
3、关注城投、央国企ABS违约案例、反向探析资产证券化业务关注要点
4、城投融资结构新的转型方向：非标转标案例解析、福建省首单-单SPV-CMBS案例解析、基础设施公募REITs政策逐步完善、市场不断扩容，新的机遇和挑战在哪里？
5、城投和央国企供应链ABS业务落地实操：某城投安置房信托受益权ABS、保障房ABS、租赁住房ABS、购房尾款ABS、供水收费收益权ABS、供应链ABS、某央企代理ABS、出表ABS等实际案例
6、趋严监管背景下、上交所、深交所及交易商协会、基协对ABS的资产发行及挂牌指导意见分析
7、城投供应链业务未来发展方向研判
第四部分、融资性贸易的风险识别、诉讼案例解析及有效防范
（时间：11月5日下午14:00-17:00 ）
· 主讲嘉宾：刘冬梅，北京市盈科律师事务所资本市场与证券部主办律师、保理与供应链金融律师团队华北负责人，商业保理专业委员会学术委员。



1、什么是融资性贸易？融资性贸易、 贸易融资、供应链融资、供应链金融等概念典型要素对比分析
2、融资性贸易七大交易模式及典型特征；国资委等监管部门如何判断空转、走单等虚假贸易；如何避免虚假仓单、重复质押的问题?
3、融资性贸易所涉资金风险、法律风险、税务风险等多维度风险分析 ：
4、融资性贸易合同4个纵向历史演变过程；
5、银行、保理公司等保理商参与到融资性贸易中的风险分析：融资性贸易中法律关系的认定；融资性贸易中，保理商的善意判断；保理商参与应收账款债权人虚构应收账款如何定性；
6、司法实践1：保理人+融资性贸易or循环贸易案例 ：上海金融法院(2021)沪74民终887号
7、司法实践2:保理人的“明知“:排除“应当知道而不知道”
8、融资性贸易的风险案例实证研究及裁判建议：
案例1：长三角地区集中爆发的钢贸危机:“中铁物流事件” ；
案例2：青岛港德正系诈骗事件；
案例3：上海电气应收账款逾期事件 ；
案例4：上实发展应收账款逾期事件；
案例5：佛山中金圣源铝锭事件现货仓单暴雷事件；
案例6：秦皇岛港铜精矿失踪事件
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
▼





往期推荐
55家央企保理公司全揭秘！

供应链金融风控，38个问题全解析！

大型企业开展供应链金融业务真相！

应收账款资产证券化分析与实务操作

97家央企和他们的供应链金融

供应链金融生态三大层面解读！

应收账款融资工具都有哪些？

保理业务中的“合格应收帐款”法律问题解读！

保理业务的类型与应收账款出表的关系全解析！

戳下面的 阅读原文，更有料！