5000亿专项债结存限额“开闸”：27省已定4447亿！

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专项债结存限额已披露分配4447亿元 部分已经披露的下达限额还未在四季度发行计划中体现
据统计，四季度地方债发行计划已披露7205.5亿元。在5000多亿专项债限额要求下，中泰证券统计测算结存限额已披露分配4447亿元。其中，已公布计划中的部分新增专项债确定涉及此次专项债结存限额的使用，但仍有部分省份已经披露的下达限额还未在四季度发行计划中体现。
据民生证券统计，截至2022年10月14日，共有25个省市发布10月份或四季度发行计划，共计发行7205.5亿元。其中，新增专项债3683.3亿元，再融资专项债1451.3亿元，新增一般债125.8亿元，再融资一般债1945.2亿元。
从发行规模来看，10月份披露发行量较高的省份为四川、山东，其中新增专项债分别为356亿元、360亿元。
（数据来源：民生证券，财联社整理）
此前，国常会要求各地要在10月底前将5000多亿元专项债限额发行完毕。据中泰证券测算，截至10月14日，共有27个省市披露结存限额分配情况，披露金额合计4447亿元。其中，共有6个省市披露额度超300亿元，山东、河北和福建位列前三位，分别为610亿元、374亿元和359亿元。
广东等7个省市披露额度介于100至300亿元之间，其中广东、江西、江苏和浙江所获额度分别为235亿元、234亿元、215亿元和214亿元。重庆等14省市披露额度在100亿元以下，其中吉林、贵州、黑龙江和北京所获额度较小，分别为40亿元、33亿元、33亿元和30亿元。
值得注意的是，部分已公布计划中的新增专项债确定涉及此次专项债结存限额的使用，但仍有部分省份已经披露的下达限额还未在四季度发行计划中体现。如财政部核定河南省可动用发行的专项债务限额为314亿元，但目前河南仍未披露四季度发行计划。福建省于9月15日披露了四季度发行计划，不涉及新增专项债，但福建省财政厅发文称财政部新增福建省专项债券发行额度359亿元。大连新获批12亿限额，但仍未发布相关发行计划。
据信达证券测算，重庆和厦门的全年预计发行规模仍未超2022年限额，四季度发行计划存在仍为今年限额内发行的可能。不过，信达证券进一步指出，存在今年限额仍有剩余空间的情况下仍继续下达结存限额的情况。
5000亿专项债结存限额“开闸” 投向拓宽纳入新能源及新基建项目
地方政府专项债券是拉动投资最直接、最有效的政策工具之一。
9月上旬，国务院常务会议部署，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。
随后，各地按计划推进专项债结存限额发行，目前，部分地方已率先发行完毕。同时，专项债投资范围进一步扩大，纳入了新基建和新能源项目。
专项债结存额度加快落地
根据现行的政策规定，地方政府债务余额实行限额管理，地方政府债务总限额由国务院根据国家宏观经济形势等因素确定，并报全国人民代表大会批准。专项债务结存限额，就是专项债务余额小于限额的部分，主要是各地为控制债务风险水平，通过加强财政收支管理，安排财政资金偿还到期专项债券，减少专项债务余额，相应形成的限额空间。
7月底召开的中央政治局会议要求，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。此后，国务院常务会议多次进行具体部署。
9月27日，辽宁省在中央国债登记结算公司上海总部成功发行了67亿元政府债券，标志着辽宁在全国率先完成盘活结存限额政府专项债券发行任务；10月10日，广东省发行了215亿元专项债，共获得结存额度235亿元，其余20亿元将在10月下旬发行；10月11日，广西壮族自治区发行了127亿元专项债，也已完成结存限额发行。
记者梳理中国债券信息网披露信息发现，截至2022年10月15日，全国至少有27个省市已披露动用专项债结存限额情况。其中，山东省2022年四季度地方政府债券发行计划表显示，新增债券方面，10月份新增专项债为364亿元，11月份新增专项债为250亿元，合计614亿元。河北、福建、四川、河南、云南尾随其后，这五省动用专项债结存限额规模超过300亿元。全国各地正以最快速度推动债券资金的实物工作量转化，形成稳投资、稳增长、稳经济的良好投资效应。
数据显示，今年前三季度，新增专项债发行超过3.54万亿元，其中上半年发行3.41万亿元，6月发行规模超过1万亿元，随后7月、8月、9月发行规模均为数百亿元。
在专项债结存额度加快落地的同时，有相关人士认为，明年专项债提前批额度有望在今年年底前下达。日前召开的稳经济大盘四季度工作推进会议提出，依法依规提前下达明年专项债部分限额。
重点投资基础设施
此前，国务院常务会议提出，要依法用好5000多亿元专项债地方结存限额。相关部门表示，5000多亿元将通过发行新增专项债券，重点支持交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程，以及新能源项目和新型基础设施项目建设。这意味着专项债券资金支持范围有所扩大，在原有9大领域基础上新增新能源和新基建项目。
据了解，新能源投向细化为公共领域充换电基础设施、大型风电基地等绿色低碳能源基地。新基建细化为云计算、数据中心、人工智能基础设施，轨道交通等传统基础设施智能化改造，市政、公共服务等民生领域信息化项目等。
同时，财政部将积极研究适当扩大专项债券资金投向领域和扩大专项债券用作项目资本金的范围，更好发挥专项债券拉动有效投资的作用。
10月10日，河南省发布消息，该省新增专项债券2086亿元已于6月底全部发行完毕，比以往年度大大提前。此次新增专项债券用于支持保障性安居工程、市政、产业园区基础设施、医疗卫生、教育等领域2152个重点项目，增加了政府投入，有效拉动河南的投资需求，支持基础设施、公共服务设施建设和社会事业发展。
国庆前夕，辽宁省政府专项债券（十六至二十期）完成发行招标，发行专项债券资金投向经济效益突出、社会效益明显的轨道交通、生态环保、医疗卫生、老旧小区改造等89个基础设施建设项目。其中，投向基础设施建设的专项债额度为62.37亿元，投向棚改的专项债额度为4.63亿元，总计67亿元。
福建省财政厅披露的信息显示，9月28日，福建省十三届人大常委会第三十五次会议审议批准2022年省级预算调整方案。此次预算调整涉及利用限额空间发行新增专项债券332亿元。新增专项债券将全部转贷市县使用，用于支持项目建设，涵盖交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、新能源项目和新型基础设施等11个领域。
2022年10月28-30日 产融公会&启金智库 将在 杭州 共同举办 城镇化投融资高级研修班（第十二期）《融资平台转型发展、核心资产培育与REITs、EOD模式与未来社区、依托公共资源精准谋划项目、股权投资基金、产业投资与上市公司实务和案例》
【课程提纲】
第一讲、疫情冲击和新基建背景下多元化融资方式与融资平台转型发展
（时间：10月28日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任
一、城镇化投融资背景与形势
二、项目融资的要点与案例
三、融资平台转型发展
四、答疑与交流
第二讲、培育核心资产、盘活存量资产与公募REITs的要点与案例
（时间：10月28日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。
一、培育核心资产
二、盘活存量资产
三、基础设施公募REITs
四、小结与建议
五、答疑与交流
第三讲、未来社区和EOD模式的项目创建、投融资实务要点与典型案例
（时间：10月29日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：郭树锋，杭州城投建设有限公司副总经理。
一、 基础设施投融资改革逻辑分析
二、浙江未来社区理念引领城市有机更新的顶层设计、项目创建、投融资安排实务和案例
三、EOD开发模式下基础设施投融资最新实务和案例分析
四、答疑与交流
第四讲、有效利用公共资源策划谋划项目的实务要点与案例分析
（时间：10月29日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：蒋中松，浙江深度求索工程管理咨询有限公司总经理
一、项目策划谋划的现状与形势
二、利用公共资源策划谋划项目的必要性与可行性
三、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
四、答疑与交流
第五讲、股权基金参与泛基建、不动产投资和城市更新/片区开发实务经验和案例
（时间：10月30日上午09:00-12:00）
·主讲嘉宾：B老师，某基础设施类央企旗下大型投资基金副总经理
一、新周期的泛基建政策及市场环境解析
二、经济周期变化带来的商业模式再造
三、案例解析
四、答疑与交流
第六讲、地方城投参与股权投资、利用投资基金培育产业和运作上市公司实务经验和案例
（时间：10月30日下午14:00-17:00）
·主讲嘉宾：许荣伟，上海君桐资本合伙人
一、城投公司面临的20大困境“突围”
二、盐城东方集团参与股权投资的成效经验
三、城投公司股权投资转型经验
四、城投公司收购上市公司实务
五、城投与私募股权基金合作实操
六、答疑与交流
2022年11月4日-5日（周五/六）在 济南 举办《城投平台/金控/央国企开展保理、供应链金融及其资产证券化、融资性贸易风险识别防范的最新实务和案例专题培训》，诚邀您的加入！
【课程提纲】
第一部分、城投平台/金控/央国企当前业务融资模式转型及开展应收应付账款融资和供应链金融业务实务要点
（时间：11月4日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，某股份制银行和某城商行对公团队负责人。在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。



1、城投平台业务定位、经营现状和转型必要性
2、城投平台的融资行为如何判断是否涉及隐形债务？城投平台的应收账款和应付账款的业务背景逻辑是什么？
3、城投平台融资现状及业务转型的典型案例
4、央国企、城投平台和资本成立SPV项目公司，开展供应链金融的各方诉求和落地成功因素有哪些？典型模式案例
5、金控平台、国有资本运营公司等主体的业务现状、转型思路、发展方向和经典案例解析
6、城投平台和央国企在基建、能源、医药等几大领域的典型融资模式案例
7、地产业务融资途径还有哪些，地产公司和城投公司的合作方式及案例
8、央国企对内外担保规定要点解析
9、压降两金的方式有哪些？应收账款出表N种案例解析
10、有效盘活固定资产的政策背景下，看城投、央国企和资本各路诸侯如何行动？
第二部分、城投平台/金控/央国企设立保理、供应链管理、贸易公司的动机、实践现状及创新业务成败案例解析
（时间：11月4日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，某股份制银行和某城商行对公团队负责人。在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。



1、城投平台和央国企布局供应链金融现状
2、体系内业务和体系外业务如何抉择？保理公司的定位究竟是为了盈利还是服务产业链？
3、体系内保理公司为什么存在业务瓶颈？体系外业务的方向在哪？某央企保理公司市场化业务成功案例
4、城投平台开展供应链贸易的动机是什么？操作模式有哪些？实践成败案例剖析
5、城投平台和外部产业机构混改成立供应链公司开展产业金融的典型案例
6、混改的保理或供应链公司授信过程，如何解决不同股东担保问题？
7、某些央企保理公司为什么不用传统保理债权ABS而是采用代理ABS的财务视角解析
8、某些城投平台和央国企旗下保理公司倾向开展通道类业务有哪些？
9、城投平台和央国企旗下保理公司之间的再保理业务产业类型和动机是什么？典型案例分析
10、以江浙地区某些机构开展大宗供应链金融的创新模式案例看如何真正转型产业金融
第三部分、城投和央国企供应链ABS/ABN实践案例详解
（时间：11月5日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：赵晟阳，中原银行总行和郑州银行总行投资银行特约顾问。
原某国有股份制大行银行省分行公司部总经理，原顺丰控股金融BG华中区域负责人，现任头部保理公司业务总经理。实操资产证券化规模突破1000亿，储架规模突破4000亿。服务城投、建工、煤炭、地产、钢铁等多个热点行业。实际操作案例如下（部分）：苏宁置业供应链ABS，碧桂园地产供应链ABN，佳源供应链ABS，雅居乐供应链ABN，中铁十局供应链ABS，中铁建设应收账款ABS，徐工矿机供应链ABS，泰达股份供应链ABS，国内首单票据类N+N供应链ABS等。



1、当下城投、央国企融资结构环境分析及盘活存量资产，提高资产流动性的诉求下ABS井喷发展的逻辑分析
2、如何正确理解国资委对中央企业《关于加强中央企业融资担保管理工作的通知》的要求，及关于央企开展ABS业务增信问题的回复
3、关注城投、央国企ABS违约案例、反向探析资产证券化业务关注要点
4、城投融资结构新的转型方向：非标转标案例解析、福建省首单-单SPV-CMBS案例解析、基础设施公募REITs政策逐步完善、市场不断扩容，新的机遇和挑战在哪里？
5、城投和央国企供应链ABS业务落地实操：某城投安置房信托受益权ABS、保障房ABS、租赁住房ABS、购房尾款ABS、供水收费收益权ABS、供应链ABS、某央企代理ABS、出表ABS等实际案例
6、趋严监管背景下、上交所、深交所及交易商协会、基协对ABS的资产发行及挂牌指导意见分析
7、城投供应链业务未来发展方向研判
第四部分、融资性贸易的风险识别、诉讼案例解析及有效防范
（时间：11月5日下午14:00-17:00 ）
· 主讲嘉宾：刘冬梅，北京市盈科律师事务所资本市场与证券部主办律师、保理与供应链金融律师团队华北负责人，商业保理专业委员会学术委员。



1、什么是融资性贸易？融资性贸易、 贸易融资、供应链融资、供应链金融等概念典型要素对比分析
2、融资性贸易七大交易模式及典型特征；国资委等监管部门如何判断空转、走单等虚假贸易；如何避免虚假仓单、重复质押的问题?
3、融资性贸易所涉资金风险、法律风险、税务风险等多维度风险分析 ：
4、融资性贸易合同4个纵向历史演变过程；
5、银行、保理公司等保理商参与到融资性贸易中的风险分析：融资性贸易中法律关系的认定；融资性贸易中，保理商的善意判断；保理商参与应收账款债权人虚构应收账款如何定性；
6、司法实践1：保理人+融资性贸易or循环贸易案例 ：上海金融法院(2021)沪74民终887号
7、司法实践2:保理人的“明知“:排除“应当知道而不知道”
8、融资性贸易的风险案例实证研究及裁判建议：
案例1：长三角地区集中爆发的钢贸危机:“中铁物流事件” ；
案例2：青岛港德正系诈骗事件；
案例3：上海电气应收账款逾期事件 ；
案例4：上实发展应收账款逾期事件；
案例5：佛山中金圣源铝锭事件现货仓单暴雷事件；
案例6：秦皇岛港铜精矿失踪事件
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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