政府平台类企业最常用的融资方式

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一、债务融资
1、银行信贷
银行信贷属于间接贷款，分为政策贷款、一般贷款、专项贷款，企业从银行贷款主要用于发展项目上的长期资金占用，银行作为债权人，有权利对企业的资金运用进行干涉和对债券资产进行保护。
政策性贷款是指由各政策性银行在人民银行确定的年度贷款总规模内，根据申请贷款的项目或企业情况按照相关规定自主审核，发放给企业的贷款。政策性贷款是目前中国政策性银行的主要资产业务，发放给国家扶植的优质企业和优质项目，具有成本低，款项来源稳定，风险性低的特点。但国家政策性贷款有额度限制、审核项目严格等限定，企业申请比较困难而且额度有限。
一般贷款与专项贷款指的是银行的一般贷款业务，专项贷款要求企业投入到专门的项目中，一般贷款不要求监管资金使用方向。银行贷款一般情况属于信用贷款，不要求进行物质抵押，银行对于企业的授信额度取决于企业的主要经营指标，通常授信额度为上一年度资产负债表营业收入的10%——20%。银行贷款企业一般要求条件如下：
①财务结构：
净资产与年末贷款余额比率大于100%。
资产负债率小于70%。
②偿债能力：
流动比率在150%~200%较好；速动比率较好；担保比例小于0.5为好；现金比率大于30%。
③现金流量
企业经营活动中的现金流量为正值，现金回笼在85%——95%以上，支付采购商品，劳务的现金支付率应在85%——95%以上。
④经营能力
主营企业增长率不小于8%；应收账款周转速度大约6；存货周转速度大于5.
⑤经营效益
营业利润大于8%；净资产收益率大于5%；利息保证倍数大于400%。
以上要求作为通用一般要求，不作为硬性规定与贷款核定标准。
企业使用银行贷款方式的优点是成本低，资金充足。主要缺点是银行放贷谨慎而且资金监管严格，存在借款资金的利率变化、国家宏观经济和产业经济技术政策调整、借款资金所投资的项目发生比较大的市场变化导致不能如期偿还银行借款等风险因素。综上，对于大部分企业而言，不能依靠银行信贷作为融资的主要方式。
2、企业债券
债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券等筹集营运资金或资本开支。企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。
发行企业债券的一般要求：
①股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；
②本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%；
③公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，募集的资金投向符合国家产业政策；
④最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；
⑤债券的利率不超过国务院规定的利率水平；
⑥公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；
⑦经资信评估机构评级，债券信用级别良好。
企业发行债券需要中国证监会批准，如果为国有制企业还需要国务院机关的批准，申请手续比较复杂，一般规律通常需要3——6个月的操作时间。
企业发行债券可以调整企业资产负债结构，增大财务杠杆，较大额度融资。但是债券融资作为债务融资方式，要求按照约定还本付息，对企业的现金流要求较高，如果资不抵债，企业会面临破产危险，从这个意义上来说，企业债券也有较大的风险。
3、专项债融资
2015年4月，财政部发布《地方政府专项债券发行管理暂行办法》，以加强地方政府债务管理。政府专项债券区别与一般政府债券，为有一定收益的公益性项目发行，由政府性基金或专项收入偿还，安全性较高的债券。
政府专项债券主要分为四种：
①城市地下综合管廊建设专项债券。重点支持城市地下综合管廊建设项目，建设期限超过5年的综合管廊建设项目，核准文件有效期可从1年延长至2年。
②战略性新兴产业专项债券。鼓励节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等领域符合条件的企业发债，重点支持《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确的二十大产业创新发展工程项目，允许不超过50%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。
③养老产业专项债券。重点支持养老项目，债券资金可用于改造其他社会机构的养老设施，或收购政府拥有的学校、医院、疗养机构等闲置公用设施并改造为养老服务设施。
④城市停车场建设专项债券。重点支持城市停车场建设项目，鼓励发债用于收购已建成的停车场进行统一经营管理。
4、过桥贷款
过桥贷款又称为过桥资金，过桥资金是一种短期资金的融通，期限通常以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金，属于短期借款范畴，借款企业使用它可以为长期低成本融资安排提供担保，或还清现有的债务，或实现资本运营中某一过渡期的特殊目的。这种类型的贷款融资主要是解决短期问题、资金缺口问题、历史遗留问题，预期今后可以用诸如长期贷款、企业债券或者其他融资而得以较快的回收。
过桥资金的利率通常较高，有时比同期银行信贷利率高出几倍，并且要求类似于股权、房产等资产进行抵押。总之，过桥资金是使购买时机直接资本化的一种有效的工具，具有回收速度快和过渡性质强的特点。
二、租赁融资
租赁融资通常称为融资租赁，是目前国际上最普遍、最基本的非债务性融资形式之一，通过发展与创新，目前已经将租赁的传统标的物，如设备、机械等延伸到其他的资产，如路灯、管网等，从而为企业提供两个方向的融资，一是作为承租人进行融资租赁，即传统的租赁方式，另一种是售后回租方式融通资金，即企业先将资产出售给租赁公司，再以融资租赁的形式租回的新兴租赁融资模式。
企业需要某设备，可以直接联系融资租赁公司，由租赁公司联系厂家，出资购买设备，然后交付企业使用，企业按期支付租金，在约定期限届满之后，支付名义价格获得设备的所有权。融资租赁是集融资、融物、贸易、技术更新与一体的方式，当设备使用过程中，企业出现资金问题支付租金困难时，租赁公司可以回售和处理租赁物，因此在办理融资时对企业资信和担保的要求比银行信贷低，不影响企业的资信状况，不占用企业贷款信用额度，非常适合生产性企业的融资，降低资金占用成本和利率风险。
传统融资租赁的四个种类：
①直接融资租赁，即传统的以设备为标的物的租赁方式。
②杠杆融资租赁，融资方式与传统方式类似，在资金提供方，通常由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资，主干公司提供资金不少于20%。一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的租融资租赁。
③委托融资租赁，融资方式上与传统方式相同，但出租人与承租人与委托人签订书面委托，代为操作，在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。这种委托租赁的特点是让有资金而没有租赁经营权的企业可以“借权”经营。
④项目融资租赁，承租人以项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订融资租赁合同，出租人对项目之外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。通常通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。
出租人以租赁物件的购买价格为基础，按承租人占用出租人资金的时间为计算依据，根据双方商定的利率计算租金。全部租金等于购买租赁物件的购置成本加上租赁期的租赁融资利息，一般市场融资租赁的年利率大约为物件购置成本的10%——16%。
三、股权融资
股权融资是指公司通过出售或以其他方式交易公司的股份（或股票）获得企业生产经营资金和发展资金的融资方式。股权融资与其他融资方式的本质区别就是发生了公司的股权变化，资金提供者通过购买公司股权而成为公司的股东，享有股东权利、承担股东义务。股权融资包括增资扩股、发行股份（或股票）、配股、债转股等。股权融资作为企业的主要融资方式，是企业实现快速发展的重要融资手段。
1、股权融资的优缺点
与债权融资相比，股权融资的优势主要表现在：
①资本优势，股权吸收的资本属于权益资本，不用承担还本付息义务，风险较低。
②战略投资者优势，可以联合优质企业进行战略合作，拓宽市场渠道、政府关系优势、技术优势等，产生协同效应，壮大公司。
主要的缺陷表现在：
①从控制管理层面，会稀释公司的股权、控制权、收益权。
②股东之间对于公司战略发展等重大问题上的分歧会导致管理危机，导致合作破裂。
③经营管理层面上，公司不同的股东可能会产生有利于自己而不利于其他股东的投资行为，产生利益冲突。
2、股权融资的方式

四、项目融资
项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供1年期以上的借贷资金，以项目营运收益承担债务偿还责任的融资形式，项目融资属于债务融资范畴。更准确地说，是指借款人以建设项目的名义筹措资金，并以该项目预期现金流量和未来收益、自身财产及所有者权益承担债务或担保并作为偿还贷款资金来源的一种融资方式。实质上，贷款人对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，而该项目资产作为附属担保以控制贷款人的信贷风险。
项目贷款方式始于由20世纪30年代美国油田开发项目，后逐渐扩大，主要用于三大类项目的开发：资源开发、基础设施建设、制造业等，目前多广泛应用于石油、天然气、煤炭、铜等矿产资源的开发。因其不需要信用或者财产进行担保，也不需要政府部门的还款承诺，贷款的发放对象是项目公司，它是专门为项目融资和经营而成立的。
1、项目融资的分类
项目融资以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款，按照有无追索权可划分为以下两种：
①无追索权的项目融资。指贷款人对项目公司的发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一来源。同时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。对于金融机构而言，无追索权的项目融资风险巨大，要求贷款成本较高，目前应用的比较少。
②有限追索权的项目融资。有限追索权项目融资一般是指仅在项目的建设开发阶段贷款人有权对项目发起人进行追索，而通过完工达到验收标准投产后，项目进入正常运营阶段时，贷款就变为无追索的了。因此，有限追索权项目融资除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和项目取得的物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方（如项目发起人）提供担保，贷款银行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资，需要对项目进行严格的论证。在现代项目融资实物中，大多数项目融资都是有限追索。
2、项目融资的模式
①直接项目融资。
是指项目的投资者直接向境内银行等金融机构申请贷款，取得一年以上信贷资金，按照贷款协议由项目投资者直接偿还贷款和利息的融资方式，无论项目本身的成败，都由项目投资者，来偿还项目贷款。这是企业采用最多也是最普通简单的项目融资方式，通常需要项目以外的资产或第三方抵押担保，债权人对债务有完全的追索权，即使项目失败也必须由项目投资者还贷。
②间接项目融资
简介项目融资是指，投资者设立项目公司，并由项目公司承担项目融资、项目建设、生产经营、产品销售、还本付息责任。此种方式是项目融资的狭义概念，一般不包括直接向银行的贷款，因其操作的专业性和项目管理的适用性与规范性，是管理效率较高的方法。
③产品支付
在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入的现金来偿还债务的一种融资形式。主要用于美国石油、天然气、矿产的开采，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品、贷款的偿还期应该短于项目有效生产期、贷款方对项目经营费用不承担直接责任。
④BOT融资
BOT即“建设—经营—转让”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业（包括外国企业）来承担该项目的投资、融资、建设和维护，在协议规定的特许期限内，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润。政府对这一基础设施有监督权，调控权，特许期满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。
⑤TOT融资
TOT即“移交——经营——移交”，是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。
⑥PPP融资
指在公共服务领域，政府采取竞争性方式选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付对价，在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。与BOT相比，狭义PPP的主要特点是，政府对项目中后期建设管理运营过程参与更深，企业对项目前期科研、立项等阶段参与更深。政府和企业都是全程参与，双方合作的时间更长，信息也更对称。
⑦PFI融资
即私人投资计划，其含义是指政府部门根据社会对基础设置的需求，提出需要建设的项目，通过招投标由获得特许权的私营部门进行公共基础设置项目的建设与运营，并在特许期（通常是30年左右）结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或从接受服务方来收取费用以回收成本的项目融资方式。
FPI模式和PPP模式是最近几年国外发展得比较快的两种民资介入公共投资领域的模式，虽然在中国尚属于起步阶段，但是具有很好的借鉴作用。
⑧ABS融资
即资产收益证券化融资，指的是以项目所拥有的资产为基础，以该项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。概括说就是“以项目所属的资产为支持的证券化融资方式”。特点：
（1）ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。
（2）通过证券市场发行债券筹集资金，是ABS不同于其他项目融资方式的一个显著特点。
（3）ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，加之，在国际市场上发行债券是由众多的投资者购买，从而分散了投资风险。
（4）ABS融资模式是通过SPV发行高档债券筹集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制。
（5）作为证券化项目融资方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等级的措施，从而能够进入国际高档证券市场，发行那些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券。
（6）由于ABS融资模式是在高档证券市场筹资，其接触的多为国际一流的证券机构，有利于培养东道国在国际项目融资方面的专门人才，也有利于国内证券市场的规范。
3、项目融资的特点
①有限追索权。
②信用担保结构复杂。项目融资需要信用支持，可以是自身信用，也可以由第三方提供。项目本身的多参与方（包括设备提供商、项目建筑商等）共同为项目分散风险，提高项目抗风险能力。另外，由于项目的用资金额较大，通常由多家金融机构参与，并通过书面协议明确各贷款机构承担风险的程度，一般还会形成结构严谨而复杂的担保体系。
③要求完备的现金流保证。项目在经济上的可行性须通过一定方式表现出来，必须具备关于项目现金流量的可行方案，该方案应由独立的工程可行性研究报告做证明，证明项目的未来现金流量足够支付项目的现金需要，支付施工费用及偶然费用。
④财务杠杆作用只是融资比例大。项目融资可以使投资者收到非常高的投资利润率，对投资者投入的权益资本金数量没有太多的要求，绝大部分资金依靠银行贷款来回凑集，一般项目融资在70%左右，某些项目可以做到100%融资。
⑤融资成本高。一般而言，处于风险因素、管理因素、测评因素等影响， 项目融资的利息一般高出同等条件抵押贷款的利息，小于担保借款的利息。
⑥实现资产负债表外融资。项目融资的债务不表现在投资者公司的资产负债表中，资产股债表外融资对于项目投资者的价值在于使某些财力有限的公司能够从事更多的投资，特别是一个公司在从事超过自身资产规模的投资时，这种融资方式的优势可充分体现。
4、项目融资的申请条件
（1）项目本身已经经过政府部门批准立项。
（2）项目可行性研究报告和项目设计预算已经政府有关部门审查批准。
（3）引进国外技术、设备、专利等已经政府经贸部门批准，并办妥了相关手续。
（4）项目产品的技术、设备先进适用，配套完整，有明确的技术保证。
（5）项目的生产规模合理。
（6）项目产品经预测有良好的市场前景和发展潜力，盈利能力较强。
（7）项目投资的成本以及各项费用预测较为合理。
（8）项目生产所需的原材料有稳定的来源，并已经签订供货合同或意向书。
（9）项目建设地点及建设用地已经落实。
（10）项目建设以及生产所需的水、电、通讯等配套设施已经落实。
（11）项目有较好的经济效益和社会效益。
（12）其它与项目有关的建设条件已经落实。
（13）项目建设公司或管理机构已经成立，管理团队具备管理项目的能力和素质。
五、银行间债券市场融资
1、整体情况
银行间债券市场主要有六种融资方式，包括超短期融资债券、中期票据、非公开定向债务融资工具、短期融资券、资产支持证券、集合票据等。其中后两种使用者甚少，超短期融资债券因备案制、灵活机动、融资周期短等特点，是目前市场上使用效率最高的融资方式。
2、具体债券产品介绍
①超短期融资债券，简称“超级短融（SCP）”，期限为7-270天，发行规模不受净资产40%的红线限制，采用备案制，无需按年注册，要求企业评级AA以上，成本与短期融资债券基本持平。
②中期票据。期限在1年-10年之间，是企业5年以下中期贷款的替代品，受40%红线限制，一次注册通过，可以在两年内发行，可以采用固定或者浮动的计息方式，成本略低于10年期以上企业债券。
③非公开定向债务融资工具，简称“定向工具（PPN）”，注册之后向特定投资人发行金融产品，发行人与投资人的协商在注册之前基本完成，发行价格、发行利率、所涉费率遵循自律规则、按市场方式确定，不再强制要求信用评级，发行规模可突破“40%”限制，融资快速便捷。
④短期融资券。期限1年以内，可以循环贷款，实现“短债长用”，降低融资成本，要求信用评级AA以上，受到40%红线限制。
⑤长期限含权票据。属于票据种类，受40%限制，无固定期限，一般为X+N（5+N为主，即5年后可赎回），要求主体评级AA以上、计入权益的独立计算，可用于项目投资建设（可作为资本金，占资本金比重不超过50%）。
⑥资产支持票据（ABN）。企业通过真实销售将应收账款、银行贷款、信用卡应收款等资产出售给SPV，再由SPV以这些资产作为支持发行票据在市场上公开出售，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。以非公开为主，不受40%红线限制，发行规模受限于基础资产产生的现金流规模，还款方式和期限应与基础资产现金流相匹配，基础资可以为天然气收费收益权、自来水销售收入、高速公路建设应收款等领域的现金流，募集资金用于民生领域建设。
⑦项目收益票据。在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设且以项目产生的经营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具。发行人设立独立的项目公司，以非公开发行为主，期限与项目期限一致，一般用于市政、交通、公用事业、教育、医疗等与城镇化建设相关的、能产生持续稳定经营性现金流的项目。
银行间债券市场是融资的一个主要市场，第⑥⑦项是比较新颖且国家支持的方式，不同的类型各有特点，可以相互作为补充。具体对比如下表：

来源：城投记 作者：爱无归 本文转载已获授权，对原作者表示感谢！
2022年10月21日-22日（周五/六）在 济南 举办《城投平台/金控/央国企开展保理、供应链金融及其资产证券化、融资性贸易风险识别防范的最新实务和案例专题培训》，诚邀您的加入！
【课程提纲】
第一部分、城投平台/金控/央国企当前业务融资模式转型及开展应收应付账款融资和供应链金融业务实务要点
（时间：10月21日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，某股份制银行和某城商行对公团队负责人。在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。



1、城投平台业务定位、经营现状和转型必要性
2、城投平台的融资行为如何判断是否涉及隐形债务？城投平台的应收账款和应付账款的业务背景逻辑是什么？
3、城投平台融资现状及业务转型的典型案例
4、央国企、城投平台和资本成立SPV项目公司，开展供应链金融的各方诉求和落地成功因素有哪些？典型模式案例
5、金控平台、国有资本运营公司等主体的业务现状、转型思路、发展方向和经典案例解析
6、城投平台和央国企在基建、能源、医药等几大领域的典型融资模式案例
7、地产业务融资途径还有哪些，地产公司和城投公司的合作方式及案例
8、央国企对内外担保规定要点解析
9、压降两金的方式有哪些？应收账款出表N种案例解析
10、有效盘活固定资产的政策背景下，看城投、央国企和资本各路诸侯如何行动？
第二部分、城投平台/金控/央国企设立保理、供应链管理、贸易公司的动机、实践现状及创新业务成败案例解析
（时间：10月21日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人，某股份制银行和某城商行对公团队负责人。在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。



1、城投平台和央国企布局供应链金融现状
2、体系内业务和体系外业务如何抉择？保理公司的定位究竟是为了盈利还是服务产业链？
3、体系内保理公司为什么存在业务瓶颈？体系外业务的方向在哪？某央企保理公司市场化业务成功案例
4、城投平台开展供应链贸易的动机是什么？操作模式有哪些？实践成败案例剖析
5、城投平台和外部产业机构混改成立供应链公司开展产业金融的典型案例
6、混改的保理或供应链公司授信过程，如何解决不同股东担保问题？
7、某些央企保理公司为什么不用传统保理债权ABS而是采用代理ABS的财务视角解析
8、某些城投平台和央国企旗下保理公司倾向开展通道类业务有哪些？
9、城投平台和央国企旗下保理公司之间的再保理业务产业类型和动机是什么？典型案例分析
10、以江浙地区某些机构开展大宗供应链金融的创新模式案例看如何真正转型产业金融
第三部分、城投和央国企供应链ABS/ABN实践案例详解
（时间：10月22日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：赵晟阳，中原银行总行和郑州银行总行投资银行特约顾问。
原某国有股份制大行银行省分行公司部总经理，原顺丰控股金融BG华中区域负责人，现任头部保理公司业务总经理。实操资产证券化规模突破1000亿，储架规模突破4000亿。服务城投、建工、煤炭、地产、钢铁等多个热点行业。实际操作案例如下（部分）：苏宁置业供应链ABS，碧桂园地产供应链ABN，佳源供应链ABS，雅居乐供应链ABN，中铁十局供应链ABS，中铁建设应收账款ABS，徐工矿机供应链ABS，泰达股份供应链ABS，国内首单票据类N+N供应链ABS等。



1、当下城投、央国企融资结构环境分析及盘活存量资产，提高资产流动性的诉求下ABS井喷发展的逻辑分析
2、如何正确理解国资委对中央企业《关于加强中央企业融资担保管理工作的通知》的要求，及关于央企开展ABS业务增信问题的回复
3、关注城投、央国企ABS违约案例、反向探析资产证券化业务关注要点
4、城投融资结构新的转型方向：非标转标案例解析、福建省首单-单SPV-CMBS案例解析、基础设施公募REITs政策逐步完善、市场不断扩容，新的机遇和挑战在哪里？
5、城投和央国企供应链ABS业务落地实操：某城投安置房信托受益权ABS、保障房ABS、租赁住房ABS、购房尾款ABS、供水收费收益权ABS、供应链ABS、某央企代理ABS、出表ABS等实际案例
6、趋严监管背景下、上交所、深交所及交易商协会、基协对ABS的资产发行及挂牌指导意见分析
7、城投供应链业务未来发展方向研判
第四部分、融资性贸易的风险识别、诉讼案例解析及有效防范
（时间：10月22日下午14:00-17:00 ）
· 主讲嘉宾：刘冬梅，北京市盈科律师事务所资本市场与证券部主办律师、保理与供应链金融律师团队华北负责人，商业保理专业委员会学术委员。



1、什么是融资性贸易？融资性贸易、 贸易融资、供应链融资、供应链金融等概念典型要素对比分析
2、融资性贸易七大交易模式及典型特征；国资委等监管部门如何判断空转、走单等虚假贸易；如何避免虚假仓单、重复质押的问题?
3、融资性贸易所涉资金风险、法律风险、税务风险等多维度风险分析 ：
4、融资性贸易合同4个纵向历史演变过程；
5、银行、保理公司等保理商参与到融资性贸易中的风险分析：融资性贸易中法律关系的认定；融资性贸易中，保理商的善意判断；保理商参与应收账款债权人虚构应收账款如何定性；
6、司法实践1：保理人+融资性贸易or循环贸易案例 ：上海金融法院(2021)沪74民终887号
7、司法实践2:保理人的“明知“:排除“应当知道而不知道”
8、融资性贸易的风险案例实证研究及裁判建议：
案例1：长三角地区集中爆发的钢贸危机:“中铁物流事件” ；
案例2：青岛港德正系诈骗事件；
案例3：上海电气应收账款逾期事件 ；
案例4：上实发展应收账款逾期事件；
案例5：佛山中金圣源铝锭事件现货仓单暴雷事件；
案例6：秦皇岛港铜精矿失踪事件
2022年10月28-30日产融公会&启金智库 将在 杭州 共同举办 城镇化投融资高级研修班（第十二期）《融资平台转型发展、核心资产培育与REITs、EOD模式与未来社区、依托公共资源精准谋划项目、股权投资基金、产业投资与上市公司实务和案例》
【课程提纲】
第一讲、疫情冲击和新基建背景下多元化融资方式与融资平台转型发展
（时间：10月28日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任
一、城镇化投融资背景与形势
（一）复杂的国际经济环境
（二）区域发展战略的演进
（三）传统与新型基础设施
（四）投融资政策周期
（五）主要投融资模式分类
（六）城镇化投融资的总体形势
二、项目融资的要点与案例
（一）项目融资的实务要点
（二）股权融资的要点
（三）复杂的债务融资工具
三、融资平台转型发展
（一）国内融资平台发展的脉络
（二）长期存在的体制性原因
（三）实质性转型发展要点
（四）融资平台与PPP模式
（五）金融机构对融资平台的信用风险分析
（六）有为政府的全力支持
四、答疑与交流
第二讲、培育核心资产、盘活存量资产与公募REITs的要点与案例
（时间：10月28日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任。
一、培育核心资产
二、盘活存量资产
（一）依托存量资产的策略性融资
（二）实质性资产转让
（三）通过上市公司盘活资产
（四）ABS与类REITs
（五）盘活存量资产的要点
三、基础设施公募REITs
（一）REITs的特征与价值
（二）国内的长期探索
（三）基建REITs试点
（四）发展展望与建议
四、小结与建议
五、答疑与交流
第三讲、未来社区和EOD模式的项目创建、投融资实务要点与典型案例
（时间：10月29日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：郭树锋，杭州城投建设有限公司副总经理。
一、 基础设施投融资改革逻辑分析
（一）以债为主线，以《预算法》演变为脉络梳理投融资改革历史
（二）详解PPP制度和交易结构顶层设计思想
（三）地方政府专项债券的制度设计分析
（四）隐性债务及化解债务要点分析
（五）未来投融资走向预测
（六）从专项债、片区开发、未来社区分析“资金自平衡”是防范和化解隐性债务重要手段的基础逻辑
二、浙江未来社区理念引领城市有机更新的顶层设计、项目创建、投融资安排实务和案例
（一）未来社区顶层设计
（二）未来社区三大主体的权责义务
（三）未来社区的全过程咨询应用
（四）未来社区案例解读
三、EOD开发模式下基础设施投融资最新实务和案例分析
（一）EOD模式的概念、提出及发展
（二）EOD模式核心内容
（三）EOD模式政策背景
（四）EOD模式试点申报政策
（五）典型案例分析
（六）EOD与片区开发、“项目+资源”模式的区别与联系分析
四、答疑与交流
第四讲、有效利用公共资源策划谋划项目的实务要点与案例分析
（时间：10月29日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：蒋中松，浙江深度求索工程管理咨询有限公司总经理
一、项目策划谋划的现状与形势
（一）项目策划谋划习惯单打、单刀、单线
（二）项目策划谋划需要群策、群力、群智
二、利用公共资源策划谋划项目的必要性与可行性
（一）利用公共资源策划谋划项目的必要性
（二）利用公共资源策划谋划项目的可行性
三、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
（一）土地资源
（二）土地指标资源
（三）河砂资源
（四）矿产资源
（五）碳权资源
（六）林权资源
（七）旅游资源
（八）政策资源
（九）其他各类资源结合项目开发要点与案例
四、答疑与交流
第五讲、股权基金参与泛基建、不动产投资和城市更新/片区开发实务经验和案例
（时间：10月30日上午09:00-12:00）
·主讲嘉宾：B老师，某基础设施类央企旗下大型投资基金副总经理
一、新周期的泛基建政策及市场环境解析
（一）政策环境的变化
（二）市场环境的变化
（三）新瓶旧酒还是破旧立新
二、经济周期变化带来的商业模式再造
（一）泛基建业务的商业逻辑调整
（二）政府（平台）的融资模式
（三）社会投资人的投资偏好——央企、房企及其他
（四）信用体系的变化——从人的信用到物的信用
三、案例解析
（一）传统基建业务的新变体——摆脱土地供应依赖
（二）转移型融资机会
（三）政府引导城市综合开发基金案例
（四）特许经营权——政府平台的新型融资标的
四、答疑与交流
第六讲、地方城投参与股权投资、利用投资基金培育产业和运作上市公司实务经验和案例
（时间：10月30日下午14:00-17:00）
·主讲嘉宾：许荣伟，上海君桐资本合伙人
一、城投公司面临的20大困境“突围”
（一）城投公司面临的20大现状总结及案例
（二）地方城投转型路径总结及案例
二、盐城东方集团参与股权投资的成效经验
（一）思考与行动
（二）效果与总结
三、城投公司股权投资转型经验
（一）城投公司股权投资转型6大步骤
（二）城投公司选择股权基金管理公司的6大核心要点解析
（三）城投公司如何选择优质股权项目的8大要点分析
（四）国资审批的8大关注要点
四、城投公司收购上市公司实务
（一）城投公司收购上市公司标的选择的10大关注要点解析
（二）城投公司收购上市公司18个步骤及其注意要点
五、城投与私募股权基金合作实操
（一）基金运作模式
（二）资本招商思路
（三）合作“三步走”策略
六、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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