【案例】银行委贷和信托贷款哪个模式更划算

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【案例】银行委贷和信托贷款哪个模式更划算

作者：郭 波 浪

来源：中 国 税 务 报

最近，投资企业骏马实业集团要为客户提供一笔1亿元的债权资金，期限1年，还款方式为到期一次还本付息。

目前，骏马实业集团作为债权投资方有银行委贷和信托贷款两种交易方式可供选择。面对这两种选择，骏马实业集团负责人很苦恼：究竟哪种方式好处更大？其实，对骏马实业集团来说，只要能够清楚、准确地对比、分析出两种方式下的收益率，这个问题并不难回答。

为便于比较，假设信托贷款和银行委贷利率均为10%，手续费费率均为0.3%；信托手续费从信托财产中扣取，银行手续费直接向委托人骏马实业集团收取；城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加等附加税费的税率合计为12%，暂不考虑企业所得税。

方案一：银行委贷模式

按照中国银行业监督管理委员会发布的《商业银行委托贷款管理办法》（银监发【2018】2号）规定：本办法所称委托贷款，是指委托人提供资金，由商业银行（受托人）根据委托人确定的借款人、用途、金额、币种、期限、利率等代为发放、协助监督使用、协助收回的贷款，不包括现金管理项下委托贷款和住房公积金项下委托贷款。

此时，骏马实业集团可收取借款人利息1000万元，同时要向银行支付手续费30万元，并取得相应的增值税专用发票。骏马实业集团收取的借款人利息，应按“金融服务—贷款服务”，适用6%税率，计算缴纳增值税。

于是，骏马实业集团当期增值税销项税额=1000÷（1+6%）×6%=56.60（万元），当期因支付银行手续费形成的增值税进项税额=30÷（1+6%）×6%=1.70（万元），当期应纳增值税额=56.60-1.70=54.90（万元），附加税费=54.90×12%=6.59（万元）。这样，骏马实业集团的税后收益=1000-30-54.90-6.59=908.51（万元），收益率为9.09%（908.51÷1000）。

方案二：信托贷款模式

信托贷款，指信托公司接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按其指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款。这种模式下，骏马实业集团将资金委托给信托公司，信托公司设立资金信托计划并按照指定的条件，发放给借款人。资金信托计划与借款人之间构成借贷关系。

按照《财政部 税务总局关于资管产品增值税有关问题的通知》（财税〔2017〕56号）的规定，信托公司和资金信托分别属于资管产品管理人和资管产品。信托公司运营资金信托过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。信托公司在取得借款人支付的1000万元利息后，按3%征收率缴纳增值税、管理人按0.3%费率收取手续费，并将剩余收益分配给骏马实业集团。

这样，资金信托取得不含税借款利息收入=1000÷（1+3%）=970.87（万元），应纳增值税款=970.87×3%=29.13（万元），附加税费=29.13×12%=3.50（万元）。

在支付信托公司30万元手续费后，骏马实业集团可获得信托财产净值=1000-29.13-3.50-30=937.37（万元）。由于骏马实业集团从信托公司取得的款项，无“保本”相关安排，不属于《财政部 国家税务总局关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》（财税〔2016〕140号，以下简称140号文件）第一条所规定的“明确承诺到期本金可全部收回”的投资收益，不需要缴纳增值税。因此，骏马实业集团收益即为937.37万元，收益率为9.37%（937.37÷1000）。

案例对比：“保本”承诺是关键

上述案例中，在借款人借款综合成本均为10%的情况下，信托贷款模式下的收益率比银行委贷模式下略高，对骏马实业集团来说更划算。之所以出现这种情况，关键在于140号文件对资管产品这类特殊主体设置了“保本”这一征税前提。

按照监管要求，部分资管产品不能直接向投资者承诺保本。比如案例中的信托贷款模式，企业需根据合同、合同条款或补充协议，综合判断信托合同有无明确的保本承诺条款，如果无明确保本承诺条款，根据140号文件的规定，骏马实业集团作为资管产品投资人，从信托取得的非保本收益，不属于利息或利息性质的收入，暂不需要缴纳增值税，但如果为保本收益，则属于利息或利息性质的收入，需要缴纳增值税。

实务当中，投资者出借资金，交易方式到底怎么选择，还要具体问题具体分析。

例如，当投资者为增值税一般纳税人，且投资信托产品环节无“保本”承诺时，选择信托贷款模式，税费较低；当投资者为增值税小规模纳税人，不享受小微企业暂免征收增值税优惠政策，且投资信托产品环节无“保本”承诺时，两种模式税费相等；当投资信托产品环节有“保本”承诺时，因收益在信托运营环节和信托收益分配环节均需要缴纳增值税，此时选择银行委贷模式，税费较低。资金投资者在开展投资时，还需关注信托贷款等资管产品是否持有至到期等环节，结合自身实际，合理选择交易方式。

李威03

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