重磅|中国慢病管理第一平台智云健康递表赴港IPO

信托研究

8月27日，据港交所文件显示，智云健康今日向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利及摩根大通为其联席保荐人。

智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商，公司收入主要来自于三块业务：院内解决方案、药店解决方案及个人慢病管理解决方案及其他。
招股书显示，公司2018-2020年收入增长显著，分别为2.498亿元、5.244亿元和8.391亿元，今年一季度的收入同比增116%至3.1亿元；2018-2020年毛利分别为2770.5万元、5157.0万元和2.328亿元。今年一季度同比增180%至1.303亿元，毛利率达到42%。
自2020年以来，随着公司通过继续实施医院为先战略和扩大医院网络，并加大医院医疗用品供应、医院SaaS和数字营销服务，院内解决方案已成公司最大收入来源，于2020年和2021年前三个月分别占公司总收入的50.3%和76.7%。在药房解决方案业务中，药房SaaS自2019年底推出以来，已成为越来越重要的收入来源，于2020年和2021年前三个月分别占药房解决方案总收入的4.4%和20.8%。
据悉，智云健康的股东中包括太平集团，平安保险，阳光保险，泰格医药，周大福，绿地集团和保利集团等战略投资人，及招银国际，四季和中，中金资本，SIG，IDG等机构股东。

公司简介
智云健康通过为医疗价值链上的所有主要参与者（包括医院、药店、制药公司、患者和医生）提供解决方案，率先探索并致力于引领中国慢病管理的数字化进程。智云健康围绕慢病管理，为医院和药店提供医疗产品和SaaS，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具服务。根据弗若斯特沙利文报告，基于截至2020年12月31日止的中国医院和药店SaaS部署量以及截至2021年6月30日止六个月期间通过智云健康的服务开出的在线处方量，智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。
智云健康提供院内解决方案、药店解决方案及个人慢病管理解决方案。智云健康的院内解决方案包括销售医疗器械、耗材及药品、医院SaaS及面向制药公司的数字营销服务。智云健康主要销售医疗器械及耗材，以满足医院对患者慢病管理的需求。智云健康的医院SaaS产品提高了院内慢病管理的效率和效果，并能够透过智云健康自主开发的AIoT设备与智云健康销售的部分医疗器械连接。利用智云健康的医院网络，智云健康还为制药公司提供数字营销服务，主要针对与慢病管理相关的药物。智云健康的药店解决方案包括销售医疗器械、耗材、药品及其他类别商品以及智云健康的药店SaaS。智云健康向药店出售的医疗用品主要与慢病管理有关，而智云健康的药店SaaS产品使药店拥有在线开方和配药的能力。智云健康的个人慢病管理解决方案将医生与患者联系起来，为慢病管理实现院外问诊和处方开具。
产品服务
中国拥有世界上最大的慢性病患者群体，针对慢性病的医疗支出在医疗整体支出中占很大比重。根据弗若斯特沙利文报告，2020年中国患者在慢病管理方面的支出约为人民币4.1万亿元。慢性病患者通常需要持续的医疗护理和经常性的处方，以及院内和院外的服务，而根据弗若斯特沙利文报告，中国的医疗服务仍然主要集中在公立医院。公立医院也有更多的医疗资源和医患关系，对慢性病患者很重要。
为抓住现有院内慢病管理市场并将该市场扩展到院外场景，公司采取了医院为先战略，为院内院外的患者提供经改善的慢病管理体验。公司引入医院、药店、制药公司、医生及患者，并为他们提供有效贯穿整个患者历程的解决方案，涵盖主要慢性病，如心血管疾病（如高血压和高脂血症）和糖尿病等。通过公司提供的院内解决方案、药店解决方案和个人慢病管理解决方案，公司覆盖了院内院外数字化慢病管理的全生命周期。
商业模式
智云健康的三个解决方案有着多样的商业化方法。公司的院内解决方案主要通过以下方式产生收入：
(1)向医院销售医院医疗用品，包括医疗器械、耗材和药品；(2)为制药公司提供数字营销服务，公司帮助制药公司向公司庞大的医院和医生网络推广药品，并从制药公司的销售收入中收取一定比例的服务费用；以及(3)公司的医院SaaS的订阅费。公司的药店解决方案主要通过(i)销售药店医疗用品，包括医疗器械、耗材、药品和其他类别商品以及(ii)公司药店SaaS（公司于2019年推出）的订阅费用产生收入。在公司的个人慢病解决方案下，公司主要通过销售慢性病产品，包括医疗器械、耗材、药品和其他类别商品、会员费及其他（包括保险经纪服务及广告代理服务）来产生收入。