信托红宝书｜用户服务变革之路——以蔚来用户信托为例

信托研究

近日，有关蔚来汽车在香港上市的新闻引起同行关注。据悉，蔚来汽车三月份在港提交二次上市申请，因用户信托持股等问题而推迟上市计划。本期信托红宝书带大家一起了解蔚来汽车的用户信托。
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蔚来用户信托

蔚来创始人李斌作为信托委托人，将其持有的5000万股蔚来股票(其持有股票的1/3)作为信托资产，为蔚来用户设立用户信托。由此，这5000万股的投票权保留在李斌手中，所有权属于信托机构，收益权属于信托受益人(蔚来用户)。

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信托理事会


信托理事会是蔚来用户信托的最高决策机构，设有9位信托理事，由8位用户理事(车主代表)和1位信托保护人(李斌)组成。
信托理事会的决议将由信托保护人提交给信托机构予以执行。


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信托管委会


为了更好地进行决议、管理和监督，9位信托理事又另行组成3个管委会：
1.“资产管委会”负责信托资产的保值与增值；
2.“收益管委会”负责信托收益使用的运营与执行；
3.“监督管委会”负责监督“资产管委会”和“收益管委会”，并向理事会提出质询和建议。
其中，“资产管委会”和“收益管委会”可聘请专业机构/人员给予建议并协助执行。

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信托资产及收益
据信托章程
1.信托资产初始为5000万股，每一财政年度可出售不超过5%；
2.信托收益将用于：蔚来用户社区、环境公益基金、信托日常开支。

以上具体事项由管委会负责，由理事会审批，并定期在蔚来APP上公示。据公示：
1.信托资产(股票出售)还未有相关信息；
2.信托收益主要用于蔚来用户社区，比如：促进用户交流联络的社群活动；帮助用户应对难关的救助基金。

小 结
蔚来汽车2018年已在美国上市，此次回香港上市属二次上市(secondary listing)，一般来说，二次上市的流程相对简单，提交申请后约2个月即可挂牌上市。最近在港上市的企业大多设有信托，比如奈雪的茶，并没有因信托而拖延上市进程。当然，据公开信息，在港上市的企业还未有用户信托持股的情形，基本上是股东信托或员工信托持股。以我们的经验判断，用户信托持股不会构成实质障碍，如果蔚来汽车后续能获批上市，对重视用户社区建设的企业有很好的借鉴意义。

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