【企业优劣】如何通过财务指标看企业优劣？财务经理必读！

李威03

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财务指标有很多个，各有各的用处。财务指标的数据都是来自三大报表的各个科目。财务指标可以让分析企业优劣变的简单。
但是有一个前提，那就是各科目数据的真实性。如果财务报表中的某些数据是假的，那么财务指标反而会起到负面作用。所以在我们使用财务指标的时候，一定要在我们确认过三大报表中的数据没有问题的前提下才能用。
一、ROE
如果在所有的财务指标中只能选一个，应当会选“ROE”,也就是“净资产收益率”。
计算公式：净资产收益率=净利润/所有者权益*100%
净资产收益率是衡量公司自有资本获利能力最重要的指标。它表示股东投进公司的每一块钱一年下来赚了多少净利润。作为投资者，我们当然首选盈利能力强的公司。我们一般只选ROE连续5年大于20%的公司。
根据ROE的计算公式我们发现，这个指标由利润表中的“净利润”和资产负债表中的“所有者权益”两组数据计算得出。通过之前的学习，我们知道“净利润”会受到很多因素的影响，在一定范围内，“净利润”可以想要多少就有多少。
如果因为“净利润”造假导致ROE大于20%怎么办呢？所以就需要第二个财务指标了。如果只能选两个财务指标，第二个指标选“净利润现金比率”。
二、净利润现金比率
计算公式：净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润*100%。
净利润现金比率是衡量公司净利润中含金量的重要指标。一般只选净利润现金比率连续5年大于100%的公司。
只有净利润现金比率大于100%的时候，ROE的可靠性才更高。净利润现金比率持续小于100%的公司，即使ROE比较高，我们也要淘汰掉。
通过“ROE”和“净利润现金比率”两个财务指标我们能够知道一家公司的盈利能力，以及盈利能力的真实性。
但是获得同样的ROE，风险可能却不一样。比如A和B两家公司，两家公司的ROE都是30%，净利润现金比率都是120%，A公司只用了1倍的财务杠杆，而B公司用了3倍的财务杠杆，那应该选哪家公司呢？
显然应该选择A公司，因为获得同样的收益率，A公司承担的风险要小很多。
所以就需要第三个财务指标了。
三、资产负债率
计算公式：资产负债率=总负债/总资产*100%
一般认为“资产负债率”大于70%的公司面临较大的债务风险。在实践中，一般会选资产负债率小于50%的公司。资产负债率小于50%的公司，债务风险更小，经营风险也更小。
一家公司的主要风险除了债务风险以外还有经营风险。ROE都是30%，净利润现金比率都是120%，资产负债率都是30%的两家公司，经营风险很可能也不同。所以我们还需要看第四个指标。
四、毛利率
计算公式：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%
ROE、净利润现金比率、资产负债率都一样的甲乙两家公司，甲公司的毛利润为50%，乙公司的毛利率为10%。
那么该如何选择呢？这种情况下，应选择甲公司。
乙的毛利率低，所以乙的周转率就会比甲高很多。也就是甲乙两家公司赚同样多的钱，乙公司对管理人员的能力要求会更高。这样乙的运营风险就会高于甲。甲公司属于傻子也能赚钱的类型，乙公司属于聪明人才能赚钱的公司。
从历史的角度来看，公司都会遇到傻子管理层的。
在获得同样收益的情况下，我们当然选择风险更小的公司。在实践中，只选毛利率大于40%的公司。
如果ROE、净利润现金比率、资产负债率、毛利率都一样的两家公司放在一起，那该如何选择呢？虽然这两家公司4个关键指标一样，但是很可能营业利润率不一样。营业利润率高的公司盈利能力更强，利润质量更高。
五、营业利润率
计算公式：营业利润率=营业利润/营业收入*100%
在实践中，一般只选营业利润率连续5年大于20%的公司。
我们做投资不但要看公司的盈利能力、安全性、还要看它的成长能力。所以我们还要看营业收入增长率。
六、营业收入增长率
计算公式：营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100%。
在实践中，一般会选营业收入增长率大于10%的公司。
符合以上6个财务指标的公司就很优秀了。不过在优秀的公司中，我们尽量还是选择维持竞争优势成本较低的公司。
所以我们还要看一下公司属于轻资产型公司还是重资产型公司。相同的情况下，轻资产公司的维持成本更低，风险更小。
七、固定资产比率
计算公式：固定资产比率=（固定资产+在建工程+工程物资）/总资产*100%
在实践中，一般会选固定资产比率小于40%的公司。
符合以上7个财务指标的公司不但盈利能力强、风险小、成长性好而且维持成本还低。
应该说符合以上7个财务指标的公司已经是非常优秀的公司了。
但是作为投资者，我们还要关心另一件重要的事情，那就是我能从这个优秀的公司获得什么？除了不确定性的股票价格上涨，最好还要有确定性的现金分红。
所以我们还需要看一个财务指标，那就是分红率。
八、分红率
计算公式：分红率=现金分红金额/净利润*100%
分红见品质。在实践中，一般只会选择每年分红率大于30%的公司。
综上，这8个财务指标必须连续5年以上的时间同时符合才行。用这8个财务指标去海选公司，会极大的提高效率。
这里再强调一下，财务指标只是帮助我们选择好公司的辅助工具，我们一定要了解财务指标背后的内涵，才能用好这些财务指标。
来源：梧桐课堂 转自：管理会计MA

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