美政府“债台高筑” 减税左支右绌

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美政府“债台高筑” 减税左支右绌

时间：2025年03月11日

来源：中国税务报

作者：励贺林 姚丽

作者单位：中国民航大学经济与管理学院，天津理工大学管理学院

不久前卸任的上届美国政府财政部部长耶伦致信美国众议院议长约翰逊，就美国联邦政府的债务上限问题进行报告和澄清。这封信被视为耶伦对下一届政府的临别赠言。耶伦在信中开门见山，指出了美国债务上限的危机情形，此举被看作是向特朗普政府发出的严厉预警。

美国总统特朗普上任以来，大幅裁撤政府机构，辞退工作人员，以减少财政开支。图为科罗拉多州丹佛市3名被辞退的税务局员工离开办公楼。

减税容易还债难

2001财年是美国政府最后一次实现财政盈余的年份，此后联邦政府一直出现财政赤字、需要借入外债。根据美国财政部的数据，截至2025年1月2日美国联邦政府的债务总额已超过36.2万亿美元，其中公众持有28.8万亿美元，政府内部持有7.8万亿美元，而美国2024年的国内生产总值为29.2万亿美元。

美国联邦政府之所以“债台高筑”，是因为美国的财政赤字高居不下。在特朗普第一次执政时期的2020年，由于新冠疫情等因素影响，美国联邦政府当年的财政赤字达到创纪录的约3.1万亿美元，之后尽管有所下降，2021年也达到约2.8万亿美元。拜登政府上台后推行“加税增收”政策，2022年美国财政赤字下降至约1.4万亿美元，之后仍旧呈上升趋势，2024年的赤字约为1.8万亿美元。此外，还有一个重要的问题，那就是债务的高额利息成本。自2020年夏季开始，美国利息率不断走高，这使得美国债务在未来10年内要多偿还约2.5万亿美元的利息。

美国的赤字按财政年度（当年10月1日至次年9月30日）来计算，当支出超过收入时，政府就会出现财政赤字。巨额赤字导致巨额债务，那么联邦政府的钱花在哪些地方了呢？以拜登政府向国会提交的2025财年预算案为例，预计2025财年美国联邦财政收入约为5万亿美元，支出约为7万亿美元，赤字接近2万亿美元。在支出中，社保、医保、健康及相关补助的支出合计约为3.9万亿美元，是美国联邦政府的第一大支出负担，约占联邦政府总支出的55.7%。这项巨额支出主要源于奥巴马执政时期通过的医保法案，该法案也饱受共和党议员诟病。

与民主党拜登政府的执政理念不同，共和党特朗普政府奉行“涓滴经济学”，主张以减税来刺激投资和增加就业。在特朗普第二任期，其仍将坚持减税政策，因此债务问题和债务上限将是特朗普政府必须考虑的重要问题。2月13日，美国国会众议院的共和党议员已经提出高达4.5万亿美元的减税计划，这对美国债务问题而言无疑是雪上加霜。

非常措施只可救急

按照法律授权，美国财政部部长可以采取非常措施，宣布“债务发行暂停期”，在此期间财政部可以动用公务员和邮政服务退休基金等财政资源来履行联邦政府债务。但动用基金还债的做法无非是“拆东墙补西墙”，只可救急，绝非长久之计。非常措施可以应付多长时间取决于财政部的现金存量、联邦税收收入和支出的节奏，以及联邦债务本金和利息的计划还款日期。

按照相关专家最乐观的估计，美国财政部的非常措施可以支撑到2025年夏季的某个时候，但谁也无法确保税收收入预测的准确性，尤其是特朗普减税计划可能增加的额外风险。为此，美国财政部需要每天紧紧盯住现金余额，以最大限度地应对支付风险。

美国联邦债务是联邦政府向公民个人、机构、国内地方政府以及外国政府借款的累积。当政府出现财政赤字、联邦信贷项目出现净流出或政府内部债务（联邦政府账户中持有的债务）增加时，联邦政府的债务总水平就会上升。美国国会预算办公室2024年6月的预测报告显示，在未来10年内美国财政赤字将持续高增长，2025财年—2034财年美国联邦政府财政赤字占国内生产总值的比例将达到5.5%—7.1%，预计到2034财年末，美国联邦政府债务水平将增至国内生产总值的122%。当前时代债务的增加，一定会使未来时代背上沉重的负担，实质上是剥夺了未来时代的选择权。若不减少巨额和持续的债务，公众对政府履行还债义务的信心将会降低，也会增加再次借债的成本。

向外征税未必是好办法

从竞选期间以及就任后发布的消息看，特朗普的经济计划极有可能会继续扩大美国债务，这一点从其目前坚持的减税政策即“可见一斑”。特朗普对内要减税，但目光向外，却到处加税。特朗普执政几周来，已在关税问题上采取了一连串惊人的举动，比如对加拿大、墨西哥、中国加征关税，大幅提高钢铁和铝进口关税至25%且无任何豁免，对所有贸易伙伴征收对等关税等。

美国似乎要将税收政策“武器化”，以“美国优先”为出发点，为获取美国的经济利益，可以将盟友、重要贸易伙伴等都作为“次要考虑事项”。对此耶伦称，向外征税未必是好办法。业内人士分析，“杀敌一千自损八百”，在经济高度全球化的今天，加征关税不会带来“一边倒”的效果。

目前，尚无法准确判断特朗普的经济计划和税收政策走向，也无法准确预测其对美国财政赤字和联邦政府债务的影响，但有一点非常明确，那就是特朗普政府必须立即着手解决债务上限问题。新任财长斯科特·贝森特会如何接棒并处理相关问题，需要谨慎观察，不过有一点比较肯定的是，美国债务上限会较大幅度提升，以允许联邦政府继续扩大债务规模。耶伦的临别赠言掷地有声，美国债务问题牵一发而动全身，前路漫漫，好自为之。