从“深陷泥潭”到“涅槃重生”，上市公司恒康医疗集团破产重整全记录

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“破产重整挽救了一个陷入困境的优质企业，保障了广大债权人权益，最大限度释放出破产审判制度的价值。”今年6月，陇南市中级人民法院对恒康医疗集团股份有限公司（以下简称恒康医疗）破产重整案件成功办结后，该案承办法官如是说。
恒康医疗破产重整案是破产法实施以来，甘肃省法院受理的第二例、陇南市中级人民法院受理的第一例上市公司破产重整案件。从深陷债务危机到破产重整焕发新生机，陇南中院经过近一年的艰辛努力，充分运用市场化、法治化手段，使企业员工就业得到保障、债务得到合法清偿、企业实现“涅槃重生”，实现了政治效果、法律效果、社会效果的统一，展现了我省法院通过破产审判服务保障民营经济发展、切实优化营商环境的新成果。
该案的成功办结，受到市场主体、社会各方面及地方党委、政府的一致好评。其中，重整投资人以及恒康医疗对法院通过破产重整帮助企业“起死回生”、依法保护债权人合法权益、有效化解地方金融风险专门致信感谢并赠送锦旗，同时表示：“目前恒康医疗已完成股权交割和股东变更，市值也已超过150亿元，位居甘肃省上市公司市值前列。”
■ 深陷困局 上市企业期待重生
恒康医疗是陇南市第一家上市公司，也是目前陇南三家上市公司之一。该公司成立于2001年，是一家以医疗服务为核心，同时依托大健康产业，涉及生产药品、日化品、保健品等多项产业的集团公司。公司控股1家三级医院、8家二级以上综合医院或专科医院（含并购基金控股医院）等共计11家医院，累计床位数近万张。
独一味公司为恒康医疗下属公司之一，是恒康医疗药品制造核心企业，其拥有的“独一味”系列产品是恒康医疗旗下主打产品和重要收入来源，同时独一味公司作为注册地在陇南市康县的上市公司恒康医疗的全资子公司和支柱企业，对陇南当地的经济发展、社会民生具有极为重要的作用。
2018年，恒康医疗出现债务危机，资金链断裂，之后连续两年经营亏损，退市风险叠加。2020年8月14日，广州中同汇达商业保理有限公司向陇南中院提出对恒康医疗破产重整申请。
■ 因案施策 “把脉问诊”开良方
一个偌大的上市公司破产重整，唯有司法精准护航，才能解危纾困，使企业获得新生。2021年7月8日，陇南中院裁定受理恒康医疗破产重整一案。这份责任，沉甸甸地落在了陇南中院人的肩上。

2021年9月16日上午，恒康医疗破产重整案第一次债权人会议在陇南市武都区召开。（陇南中院供图）
审理上市公司破产重整案件对于陇南中院而言是首次，专业法官少、审判经验缺乏，加之案情复杂，审理难度极大。
面对破产重整推进的关键节点和遇到的重大难题，陇南中院主动向省高级人民法院请示报告，寻求法律指导和专业支持。省高院院长张海波等领导多次听取汇报，为案件重大疑难问题会诊把脉，给予全力关心支持，有效保障了重整工作顺利进行。
在省高院的指导下，陇南中院抽调高素质法官组成专业化审判团队，成立以院长为组长的领导小组和工作专班，制定预案，按照破产法及司法解释规定，严格各环节工作流程，确保重整案件适用法律正确，程序合法，高效推进。
案件审理过程中，陇南中院紧贴案情实际，对管理人采取“1+1”模式，即由一家有办理上市公司破产重整案件经验的外省律所和陇南市本地力量雄厚的律所联合组成管理人，既发挥外省律所业务优势，又发挥地方律所属地优势，最大限度方便管理人开展工作。
企业能否重整成功，找到投资人至关重要。在《关于公开招募和遴选重整投资人的公告》发布后，以公开遴选的方式择优选定破产重整投资人。通过重整投资人遴选评审会议公开遴选，最终确定北京新里程健康产业集团有限公司牵头组建的联合体为重整投资人，并支付重整投资款17.9亿元。
同时，因多轮疫情叠加影响，陇南中院以网络会议和现场会议相结合的方式组织召开债权人会议，建立沟通交流渠道，全面征询多方意见，有效加快推进效率。
值得一提的是，陇南中院把助力地方产业发展纳入破产重整，为优化法治化营商环境，促进陇南民营经济发展做出积极努力。在破产重整案件审理中，高度重视“独一味”品牌经营，多次实地考察经营发展状况，积极衔接沟通，促使投资人把投资、发展“独一味”纳入投资协议，并将3.5亿元重整投资款用于向“独一味”公司增资，对壮大陇南特色产业、促进地方经济发展起到积极作用，彰显了破产重整的制度价值和破产审判的社会责任。
■ “府院联动” 为企业发展保驾护航
破产重组案件涉及面广、案情复杂、审理难度大，如何让恒康医疗重获新生？这成为摆在陇南市委、市政府以及陇南中院面前的一道必解难题。
2022年2月23日，陇南中院案件承办法官及恒康医疗破产重整管理人一行为恒康医疗破产重整案前往独一味生物制药股份有限公司进行实地走访并进行调研。
对此，陇南市委、市政府高度重视该案的审理，市委、市政府领导多次专门听取汇报、作出批示，提出指导性、方向性意见，为顺利推进破产重整提供了基本遵循。相关市级领导组成专班共同会商、精心研判、合力推动，并责成有关部门做好配合，提前防范化解审理过程中可能引发的问题，站在全局的高度将具体案件审理与助推陇南经济发展、优化营商环境相结合，实现破产重整效果最大化。
在破产重整全流程中，省高院和陇南中院充分发挥主导作用。及时启动府院联动机制，围绕职工安置、金融风险、维护稳定等重点工作制定预案，加强衔接会商；在重整计划制定期间与债权人、投资人多次深度沟通，了解各方诉求，平衡利益关系；精准阐述破产重整程序的法律依据，与深交所就投资人的身份问题深入沟通、达成一致意见；向银行通报企业重整进展信息，协调银行判定、调整企业信贷分类；与市场监管、税务等部门会商，尽快修复企业信用，帮助企业重返市场。
妥善认定、处理并购基金所涉债权，对于彻底化解恒康医疗债务危机，保全恒康医疗核心医疗资产，避免公司清算退市意义重大。陇南中院组织管理人认真研究风险化解思路，提出认定并购基金“份额所有权”与“债权”择一行使，确保全体债权人在重整程序中真正实现“同债同权”，并购基金相关债权人自愿撤回债权申报，实现恒康医疗并购基金债务危机的彻底解决。该举措不仅确保重整后上市公司核心资产完整，同时为提高全体债权人一次性现金清偿比例奠定了基础。
“法院秉持依法、公正、高效、协同的办案理念，紧扣‘让破产企业重新活起来，让社会风险最大限度降下来’这一办案主线，成立领导小组专班，依法组建合议庭、指定管理人、两次裁定确认债权45家共计26亿余元。”陇南中院党组副书记、副院长张彦平介绍说。
经过各部门共同努力，今年6月23日，陇南中院下发了确认重整计划执行完毕及终结重整程序的裁定书，并予以公告。这也标志着恒康医疗破产重整案件成功办结。
■ “破茧重生” 焕发新的生机活力
恒康医疗重整成功后，就营业执照经营范围未实际经营、名实不符的部分依法依规调整完毕，并根据实际经营情况对公司经营范围和业务进行整合、升级。生产经营逐渐步入正轨后，企业整体呈现出向好向上态势，目前市值位居甘肃省上市公司市值前列，恒康医疗已然焕发出新的生机活力。
重整前，恒康医疗各项业务困难重重，员工离职情况时有发生，2020年底，公司（含子公司）员工共计7576人。重整受理后，公司业务正常开展，员工信心得到极大恢复，截至2021年12月31日，公司（含子公司）员工达到了7622人；目前，公司员工规模已超过7700人。重整的成功，为社会就业和稳定做出了积极贡献。
重整完成后，恒康医疗经营情况快速恢复，截至2022年3月31日，总资产上升到67.76亿元，净资产上升到15.88亿元，一季度实现净利润119万元，成功实现扭亏为盈，所有诉讼均已撤诉或得到有效执行。同时，地方金融风险得到有效化解。据统计，恒康医疗本次重整涉及各类金融机构本金超过28亿元，其中仅甘肃省、陇南市各级金融机构本金就高达8.7亿元，重整成功使得债权人利益得到充分保障，成功化解了因企业破产重整而可能引发的金融风险。
“陇南中院为维护金融稳定和全市经济社会高质量发展提供了坚强有力的司法保障，以认真负责的工作作风让法律尊严得到捍卫，让群众利益得到维护，彰显出党和国家全面依法治国战略的强大力量。”涉案金融单位对此表示。
现如今，走上复苏之路的恒康医疗，整体价值和股东利益得到最大限度保障和提升。重整成功后，资本市场和监管部门给予公司价值极大认可，公司股票价格已经连续10个涨停，整体市值由65亿元增长至159亿元，提升1.45倍。
来源：破易云


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产融公会 & 启金智库 将于 2023年4月22-23日（周六/日）在 上海 举办《困境上市公司重组重整与特殊机会闭门研讨会及高级研修班》，特邀9位有丰富经验的实战型专家进行经验和案例分享，诚邀您的加入！
【议程安排】
4月22日· 周六·闭门研讨会
09:00-11:30 主旨发言
09:00-09:30一、地方AMC的上市公司企业纾困与帮扶业务实务
陈健 浙商资产管理有限公司副总经理
09:30-10:00
二、破产重整/债务重组中的服务信托运用与价值
闫红波 平安信托特资部高级董事总经理
10:00-10:30
三、困境上市公司重整中的机遇和挑战
吴星原 申万宏源证券承销保荐有限责任公司执行董事
10:30-11:00
四、如何从产业视角，盘活上市公司或其旗下资产
王维军 泓塬资产董事长/总经理
11:00-11:30
五、上市公司破产重整实务与案例解析
朱南杭 曾任保利兴银投资有限公司董事总经理
4月22日· 周六·圆桌论坛
11:30-12:30
『上市公司』凤凰涅槃 重整新生
特邀主持人：王梦飞尚银律师事务所首席律师
4月22日·高级研修班·第一天
14:00-17:00 第一讲
【第一讲】濒危上市企业/项目救助、盘活与债项处置实践
主讲嘉宾：毛剑 中国东方资产深圳分公司高级经理
4月23日·高级研修班·第二天
09:00-12:00 第二讲
【第二讲】资本市场综合运作下的困境上市公司重生之路
主讲嘉宾：贾明锐中瑞崟控股有限公司董事长
14:00-17:00 第三讲
【第三讲】上市公司重整法律实务及实操案例解析
主讲嘉宾：董明 君合律所事务所合伙人
【课程提纲】
第一讲、濒危上市企业/项目救助、盘活与债项处置实践
（时间：4月22日下午14:00-17:00）
主讲嘉宾：毛剑，中国东方资产深圳分公司高级经理，有二十多年的金融从业经历，长期从事金融不良资产的收购、管理和处置，对危机企业、困难项目的成因及化解有深入的研究，对追债与逃废债间的辩证关系有独到的见解。在将不良资产的行业经验嫁接到固定收益类债项投资和股权投资领域，并尽最大可能减少风险方面有丰富的实践，对金融不良和非金不良的行业和市场发展趋势有较为准确的把握。
一、退市风险警示
二、退市情形
三、股票终止上市的几种情形
四、救市措施
五、保壳与债权人权利实现平衡之冲突
六、XX的重组之路回顾
七、XX的破产重整分析
八、XX的破产重整案例
九、债权人利益维护与自保
十、答疑与交流
第二讲、资本市场综合运作下的困境上市公司重生之路
（时间：4月23日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：贾明锐，中瑞崟控股有限公司董事长，领域涵盖一级市场及二级市场投资、实体资产证券化、上市公司深度重整等。曾参与或主持投融资项目、首发上市项目、上市公司再融资项目、并购重组项目、企业纾困及重整项目、混改项目、VIE架构搭建及回归重组项目、企业改制及新三板挂牌项目等六十余个。在上市公司重整、实体与金融产业整合等领域具有丰富实操经验。
一、困境上市公司现状概述
二、困境上市公司自救式及债权运作下的重生及案例分析
三、困境上市公司股权运作下的重生及案例分析
四、参与困境上市公司纾困重整的主要主体及参与路径
五、答疑与交流
第三讲、上市公司重整法律实务及实操案例解析
（时间：4月23日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：董明，君合律所事务所合伙人，主要从事破产重组、争议、不良资产相关业务。参与的破产重组重大项目包括但不限于代表投资人参与紫光集团重整案、代表多家境内外债权人参与海航重整项目，作为管理人参与厦工股份上市公司重整、抚顺特钢上市公司破产重整、西林钢铁四十家企业实质合并破产重整、古叙煤田等四家关联公司程序性合并破产重整、渤钢集团债务重组等项目。
一、上市公司破产重整的法律与实践
二、上市公司破产重整程序的启动
三、上市公司破产重整的程序介绍
四、上市公司破产重整特殊性及案例介绍
五、上市公司预重整制度的发展
六、上市公司重整典型问题探讨
七、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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