原创文章：2021年1-7月各省份地方债发行规模与结构！

李威03

2021年1-7月各省份地方债发行规模与结构分析
（第398期）
8月25日，财政部发布了2021年7月我国地方政府债券发行和债务余额情况，数据显示，2021年1-7月，全国发行地方政府债券39979亿元。其中，发行一般债券18583亿元（占比为46.48%），发行专项债券21396亿元（占比为53.53%）。进一步，我们通过分析我国31个省市自治区的地方政府债券的发行情况，可以了解各地区的债券发行规模差异与结构特征。
一方面，从各省份地方政府债券发行的总规模来看，1-7月各地区债券发行额与经济发展水平紧密相关。山东、江苏和广东居前三位，分别为2982亿元、2680亿元和2533亿元，均超过2500亿元，这三个省份的经济发展水平也位居全国前三位；四川省以2370亿元排第四位；浙江、河南、河北、辽宁和安徽5个省份的发行额在1500-2000亿元之间；新疆、福建、重庆、陕西、湖北、湖南、贵州、黑龙江、云南、天津和广西11个省份的发行额在1000-1500亿元之间；江西、北京、内蒙古、吉林、上海、甘肃、山西、青海、海南、宁夏和西藏11个省份的发行额不足1000亿元，除北京和上海外，其他均为经济欠发达省份，其中，甘肃省发行债券576亿元，最少的西藏仅为65亿元（见图1和图2）。

图1：2021年1-7月各省份地方债券
累计发行额

图2：2021年1-7月各省份地方债券
累计发行规模图
另一方面，从各省份地方政府债券发行结构来看，1-7月各地区发行的一般债券和专项债券差异较大。
就一般债券发行而言，四川、江苏和山东居前三位，分别为1073亿元、1071亿元和1067亿元，均超过1000亿元；辽宁、湖南、河北、河南、浙江、新疆、贵州、黑龙江、陕西、广东、内蒙古、安徽、重庆、湖北和云南15个省份的发行额在500-1000亿元之间；广西、江西、吉林、福建、天津、北京、山西、上海、甘肃、青海和海南11个省份的发行额在100-500亿元之间；宁夏和西藏不足100亿元；其中，甘肃省发行一般债券233亿元，最少的西藏仅为35亿元（见图3）。

图3：2021年1-7月各省份地方一般债券累计发行额
就专项债券发行而言，山东、广东和江苏居前三位，发行额分别为1915亿元、1856亿元和1609亿元，均超过1500亿元；四川、福建、浙江和安徽4省份也超过1000亿元；河南、河北、重庆、新疆、辽宁、天津、湖北、云南、陕西、贵州、北京、广西、江西和黑龙江14个省份的发行额在500-1000亿元之间；上海、湖南、甘肃、吉林、山西和内蒙古6个省份的发行额在100-500亿元之间；青海、西藏、宁夏和海南4个省份的发行额不足100亿元；其中，甘肃省发行专项债券343亿元，最少的海南省未发行专项债券，发行的161亿元债券全部为一般债券（见图4）。

图4：2021年1-7月各省份地方专项债券累计发行额
就一般债券占债券发行总额的比重而言，经济欠发达省份占比相对较高，经济发达省份占比相对较低，即经济欠发达省份更偏向于发行一般债券，经济发达省份更偏向于发行专项债券。具体而言，各地区整体平均占比为46.48%，占比最高的是海南省的100%，全部为一般债券；青海和内蒙古2个省份占比也超过80%，分别为83.70%和81.61%；宁夏和湖南2个省份占比超过70%，吉林超过60%；黑龙江、贵州、山西、辽宁、陕西、西藏和河北7个省份超过50%。其余18个省份均低于50%，即专项债券的发行规模超过一般债券，占比最低的5个省份是山东、天津、上海、福建和广东，占比分别为35.78%、35.33%、35.12%、27.03%和26.73%，其中，福建和广东的一般债券占比不到1/3，主要以发行专项债券为主（见图5）。

图5：2021年1-7月各省份地方一般债券占比

附件：
2021年7月地方政府债券发行和债务余额情况
2021年8月25日 来源：预算司


网址：http://yss.mof.gov.cn/zhuantilanmu/dfzgl/sjtj/202108/t20210824_3747368.htm
作者：李永海、王怡婷