对茅台涨价的几点看法

泽平宏观

最近，茅台涨价引发市场热议，我谈谈个人看法：

1、这次茅台涨价上调的是出厂价，不涉及市场指导价。茅台的价格体系涉及出厂价、市场指导价和市场流通价。就拿53度飞天茅台来说，过去出厂价是969元，市场指导价是建议经销商的售价，为1499元，而由于供不应求，往往最后到消费者手里的市场流通价超过2700元。这次茅台涨价，是将出厂价969元上调了约20%，而市场指导价维持不变，目前来看市场流通价也基本稳定。
2、茅台涨价是市场规律作用的结果。由于需求常年大于供给，茅台的市场流通价格远高于指导价，这是市场供求决定的。本次涨价距离上次时隔六年，符合市场规律。
3、茅台涨价一定程度上会压缩渠道利差，但消费者到手价格变化不大。多年来受供需影响，渠道商获得巨大利差收益。此次涨价不涉及市场指导价和市场流通价，意在压缩渠道利差，主要是茅台与渠道商的利润再分配，对消费者影响不大；而且茅台将所获利润用于扩大产能，长期来看是利好消费者的。
4、茅台涨价利好投资者，提振市场信心。茅台涨价能直接增厚公司营收和利润，能够增加股东收益，利好投资者。同时也有利于提振资本市场对白酒板块信心，利好白酒板块和消费板块估值。
5、最后，我认为茅台涨价是基于自身品牌实力，是经得起市场考验的。作为中国白酒的标杆企业，茅台涨价提振行业信心和资本市场信心，也是对国家提振消费、活跃资本市场等相关政策的回应。