供应链金融：贸易性融资还是融资性贸易

启金智库

01 贸易＋融资≈贸易性融资≈合规
贸易融资是指在商品交易中，运用结构性短期融资工具，基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。常见的贸易融资表现形式主要有：押汇、保理、汇票等。
押汇又称买单结汇，指银行在审单无误的情况下，买入申请方的汇票和单据，从票面金额中扣除从议付日到估计收到票款之日的利息，将余款拨给申请方。
福费廷也称包买票据或票据买断，指卖方将在贸易过程中收到的信用证、汇票等收款权利证明无追索权地出售给银行或金融公司，提前取得现款的一种资金融通形式。
保理全称保付代理，指卖方将基于与买方订立的合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
商业汇票是一种商业信用工具，指由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的支付保证书。商业汇票的最长付款期限为6个月或1年。对需要融资的企业来说，商票是一种简便且节约资金成本的融资方式。使用商业汇票支付货款可以获得6个月至1年的延期支付，可在资金暂时不足的情况下及时购进商品，相当于短期融资。此外，债权人取得商票后，可以选择贴现或者背书转让，从而及时获得资金。押汇和福费廷常见于国际贸易，保理和汇票常见于国内贸易。
02 融资＋贸易≈融资性贸易≈违规
融资性贸易是指参与交易的各方主体，在商品和服务的价值交换过程中，依托相关权益或行业地位，综合运用各类交易手段和金融工具，以短期融资或信用增持为目的，增加交易方的现金流量或信用评级。①融资性贸易基本过程简单而言，融资性贸易是出资方依托供应链中上下游为融资方提供资金融通的一种方式，其示意图如下：

A企业（具有资金成本较低的优势）支付预付款给B企业，使其长期占用，约定资金占用利率（A企业获得较大息差）。
结算时A企业将利息加入销售价格并开发票给B企业指定的C企业（C企业往往为B企业实质控制的企业），资金通过C企业回流。贸易过程中无实物流转，实质为A企业向外部企业提供借款。②融资性贸易常见模式A.循环贸易模式主要表现为：回购返销、购销双代理，连环贸易等形式。在这些交易形式中，通常不需要发生实际的货物流转。
通过相同企业，或者关联企业之间签订内容相同的多份买卖合间，形成一个闭合的货物流转回路，帮助融资方取得资金在一定时间内的使用权，同时无需发生实际的货物流转。

B.托盘贸易模式通常会发生真实的货物流转，但是提供资金一方并不直按参与货物流转的过程。
在托盘贸易中，如果企业作为实际出货方与托盘方订立合同，再由托盘方将货物转售给实际用货方，则企业虽未直按参与融资，但可能受到融资风险波及；如果企业作为托盘方直按联系实际出货方和实际用货方，则有可能面对既不能根据与下游卖方的合同要求给付货款，又不能根据与上游卖方合同要求交付货物的尴尬局面。

C.委托采购（销售）模式
受托方接受下游公司委托代为采购相关货物，并将采购、保管、销售等环节全部或部分委托下游公司或其关联方完成，期间并不直接有效控制货权，很容易导致钱货两空。

03 贸易性融资是指企业有真实贸易背景，但资金紧张时向银行或相关金融机构进行融资的行为。
融资性贸易是指企业以获取融资为目的，人为“制造出”的非实质性贸易背景而进行的贸易。其表现形式多样，具有一定的隐蔽性，主要特征有：虚构贸易背景，或人为增加交易环节；上游供应商和下游客户均为同一实际控制人控制，或上下游之间存在特定利益关系；贸易标的由对方实质控制。二者的实质区别就在于目的是为了实物买卖还是为了获取资金。多问一句，为什么会出现融资性贸易现象？
①非金融机构直接放贷存在法律障碍。我国行政和司法机关对企业间借贷实行严禁的政策，为避免直接开展借贷业务受到行政处罚或被司法认定为无效，企业间便通过名为买卖、实为借贷的融资性贸易以实现资金拆借的目的。
②中小民营企业融资渠道受限。中小民营企业由于缺乏银行认可的资信，难以直接从银行获取融资，因此经常面临经营资金缺乏、融资难、融资贵的问题，通过融资性贸易可以缓解融资压力。
③部分上市公司或国有企业做大营收规模、增加利润的需要。上市公司或国有企业经营收入和利润增速放缓时，便会利用自己的资金优势利用融资性贸易进行放贷，这样既可以在短期内完成业绩考核指标，又可以获取较高的营业收入，增加盈利。
来源：供应链金融五十人论坛
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【课程提纲】
第一讲、企业/集团的司库管理、供应链金融数字化转型及保理产品设计实务和案例
（时间：11月4日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：吴鹏翎，钜惠保理总经理。曾先在某外资制造企业工作，后担任某软件行业上市公司副总裁，于2014年创办并经营该上市公司旗下全资控股保理公司，后在联易融北方业务总部市场部总经理。
一、集团管控模式下的司库系统建设与供应链金融体系创新实践
（一）司库管理发展沿革
（二）国资委发文要求央企建设司库体系的重要意义
（三）企业集团司库建设思路、整体规划与整体功能框架
（四）司库体系下财务税务筹划新视角
（五）集团管控下供应链金融战略的三层境界与功力
（六）供应链金融平台与司库体系协同建设协同建设目标
（七）创新实践与案例分析
二、供应链金融数字化转型
（一）何为数字化、信息化?
（二）供应链金融的数字化是什么？
（三）供应链金融数字化历程、价值与关键技术
（四）供应链金融数字化建设规划与体系建设
（五）供应链金融数字化典型案例分析
（六）终极目标：智慧供应链与场景供应链金融融合
三、保理产品设计实务和案例
（一）理清应收账款，对贸易真实性进行“考古”
（二）保理产品设计的底层逻辑与风险控制
（三）产业系保理公司的产品战略与规划
（四）第三方保理公司产品设计战略与规划
（五）是是非非说“信单链”平台
（六）“无确权的数字资产”可行吗？
（七）发行ABS实现资金回笼提高交易规模
（八）典型案例
四、互动答疑与交流
第二讲、结构化保理及“保险+保理+供应链”创新组合运用案例
（时间：11月4日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：张爱和，曾任某大型建筑央企供应链金融平台负责人、某城商行对公团队负责人，在交易银行、保理和供应链金融领域有长达20多年的深入研究和实务实践。
一、结构化保理创新组合运用案例
（一）无成本出表模式案例
（二）合同签署等实际操作如何进行？
（三）传统电子债权凭证与结构化保理电子凭证的本质区别
（四）从财务、法律等多维度分析电子凭证与票据的区别
（五）出表的N种方式
二、“保险+保理+供应链“创新组合运用案例
（一）创新组合模式交易结构解析
（二）保险承保应收账款风险的核心要点
（三）保理公司和供应链公司联动开展供应链业务的案例解析
（四）保理公司与供应链公司参与交易的主要区别
（五）代采代销等供应链业务的主要模式解析
三、实战举例
巧妙案例学员答题：多种方法比较工程行业的最佳融资方案
方法1、方法2……..
四、互动答疑与交流
【互动交流研讨会】
强化彼此认知、问题答疑解惑、实现合作共赢
（时间：11月4日下午16:30-17:30 ）
环节一：参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：实操问题交流研讨（提前发会务组）
环节三：潜在合作机会发掘
第三讲、工程保理业务模式、法律风险及其应对
（时间：11月5日上午09:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：杨杰，北京德和衡（上海）律师事务所联席合伙人，武汉大学法学学士、美国南加州大学法学硕士，曾供职于头部金融机构，兼具有工程法律及金融复合背景，在建设工程、房地产、基建新能源、融资租赁、保理等领域有着十余年诉讼及非诉实务经验，尤其擅长从金融的角度解决工程问题，从工程的角度解决金融问题。
一、保理法律关系及其工程行业应用
二、工程保理基础债权审查
三、工程保理十问十答
四、未来保理及票据保理
五、互动答疑与交流
第四讲、用好供应链金融4.0工具实现国企“托盘贸易”合规转型、企业数据资产扩表、数字化财务司库管理落地、中小保理公司/融资租赁公司/信托公司/担保公司转型等实务和案例
（时间：11月5日下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：蔡剑晖，金链汇信科技联合创始人、CEO。
一、用好供应链金融4.0工具
二、当前如何抓住供应链金融的发展契机？
三、核心企业如何利用供应链金融开展数据资产扩表？
四、当前企业如何适应以上变化落地数字化财务（司库管理）及案例解析
五、互动答疑
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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