制造业增值税减税影响几何—再看阿里和京东

菜花团队

制造业增值税减税影响几何
—再看阿里和京东
叶永青

总理的工作报告一出台，一片掌声和叫好声。16%的制造业等行业税率直降至13%，相比笔者之前的猜测要多出1%，力度不可谓不大，决心不可谓不大，体现了本届政府非同一般的决心。另一方面，降税不能影响支出，财政和公务体系的改革要求带来的支出压力仍然存在，因此本届政府也会承担更大的财政压力，在艰巨的形势下不断努力会是常态。

在对减税政策完全乐观的前提下，这次减税的影响究竟会有那些？我们来举例分析一下。
  
首先，总理的报告中没有明确减税的行业是否包含批发零售业，那么16%的税率降低是否包括批发零售业？据说是不包括的，虽然笔者坚定的认为应该包括。因为增值税是链条税，在其中一个环节的减税会在链条中层层削弱，最终对经济的影响效应会降低。我们用下面的例子来说明一下，增值税可能产生的“减税却不减税负“的情况。
  
在改革前，生产制造业和批发零售业均适用16%的税率。我们假设一个产品由A企业（生产制造）生产，向B企业（零售）销售，再由B企业向最终消费者销售。假设产品成本中人工成本为20（不含增值税），直接从生产企业采购的原材料成本为30（不含增值税），则含税购进价是34.8元（包含4.8元的进项税）。假设A对B的售价为不含税价80元，含税价92.8元（增值税销项为12.8元），B对最终消费者的的售价为不含税100元，含税价116元（增值税销项为16元）。

在下面的分析中，我们分为假设各环节销售的不含税价不变和销售含税价不变来看看问题的变化。



附注：上述简单测算暂不考虑A、B的其他成本及相应的增值税进项。

• 如上表所示，如果销售不含税价不变，不影响A、B的利润。在增值税负方面，A的销项和进项均有所下降，增值税累计减少1.5元（8 -6.5）；B的销项不变，而进项减少，增值税负增加了2.4元（5.6-3.2），剩余的增值税减少由A的原材料供应商分享。总体而言，A、B的利润不变；A和原材料供应商的增值税减少，B的增值税增加，全链条的增值税负不变。
  

• 如果销售含税价不变，A的利润增加1.32（31.32-30），B由于采购成本增加，利润减少2.12（20-17.88），剩余部分利润增加由A的原材料供应商分享。在增值税负方面，A的销项和进项同样有所降低，增值税负减少1.32（8-6.68），B的进项同样减少，增值税负增加2.12（5.32-3.2），剩余的增值税减少由A的原材料供应商分享。总体而言，A和原材料供应商的利润增加，增值税负减小，而B的利润减少，增值税负增加，全链条的利润和增值税负不变。
  

  
做了这样的计算就会发现，增值税的全链条抵扣决定了在最终销售环节税率不变的情况下，中间环节的税率改变只影响各方增值税负和利润的分布。

如果真如传闻那样，零售环节的税率不变，那么意图可能在为了制造业减税的操作本身带来的零售商潜在提高售价的结果。如果零售商在谈判中处于强势地位（例如占有渠道），减税的目的可能被明显的削弱；而从中国产品销售的实际情况来看，笔者对此显然有着担心，这就可能会使减税的效果受到影响。

在整个交易中，最大的受益者就是平台类销售网络，也就是说，这个消息如果是真的，那么带来的应该是阿里股价的上涨和京东股价的下跌，因为前者不受税负差的影响，而后者则要承担零售商税率不变的潜在后果。当然，京东的市场地位可能可以对冲部分影响。从这个角度看，新政的目的除了在于提升制造业，还可能会对中小零售企业带来负面影响，正是基于此，笔者认为，零售环节的税率应该在减税范围内。
  
无论如何，增值税减税政策的利好和总理在报告中表达的决心和信心必然对经济提振带来更大的影响。我们更加关注消费零售行业的税收政策，并且不断的期待以下措施的出台：1）对直接融资的增值税抵扣放宽；2）增值税进项留抵改退税；3）生活消费行业的税率降低。如同总理所言，增加抵扣的措施也在制定中，对中国经济的信心关键之关键仍在在于：提高生产效率，改善分配和提供更丰富的消费选择。
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叶永青 Bill Ye （BYE）
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