一、世界经济金融形势 2012 年第二季度,全球经济增长显著放缓。美国经济增长动力 有所减弱。欧元区主权债务危机继续恶化,经济下行风险大幅上升。日本经济呈现复苏态势,但仍不稳定。新兴经济体增长势头普遍趋缓。 国际资本避险情绪上升。
(一 ) 主要经济体经济形势 美国经济增长动力有所减弱。第二季度公布的主要经济数据多逊 于预期。虽然家庭资产负债表和房地产市场略有改善,CPI 持续回落,但失业率仍居高位,私人消费支出增长缓慢,私人储蓄率仍处低位, 制造业 PMI 连续三个月下行,进出口增幅也趋于放缓。 目前美国经 济运行面临的不确定性因素增多。疲软的就业市场将抑制信心恢复和 私人消费增长;所谓“财政悬崖”政策前景的不确定性抑制了企业投 资的增长;房地产市场仍在底部徘徊;欧债危机对美国经济的影响可 能进一步深化;财政和货币政策空间不断缩小。6 月美联储将 2012 年美国实际 GDP 增长率中间趋势值调低至 1.9%-2.4%。
欧元区经济形势更趋低迷。欧债危机经历短暂平静后急剧恶化, “主权债务危机—银行危机—经济下滑”恶性循环加深,5 月失业率 上升至 11.1%,创下欧元区成立以来的新高。受就业和收入变动趋势 影响,私人消费趋弱,而财政整固政策持续抑制政府支出。同时,制 造业、房地产和公共部门投资下降,带动投资整体下滑。市场预计净 出口对经济增长的贡献也将较上季度收窄。6 月制造业 PMI 指数和工 业信心指数降至 2010 年 2 月以来的新低。
日本经济呈现复苏,但仍不稳定。第二季度公共投资加速带动固 定资产投资稳健增长,政府对汽车需求刺激措施拉动日本个人消费增 长,物价下跌,就业形势略微改善。进出口同比因上年基数小均出现 强劲增长。对北美和澳洲出口强劲,对亚洲和欧洲出口减少。短期内,日本经济仍将受到欧债危机、全球经济下滑、日元升值和国内电力供 应短缺等因素的困扰。长期内,财政赤字和债务问题将成为影响日本 经济增长的最大不确定因素。近期日本众议院通过了提高消费税率的法案,但其实施效果及影响存在很大的不确定性。
主要新兴经济体增速普遍放缓,且面临跨境资本流动逆转和货币 贬值的挑战。第二季度,受外部需求下降、经济周期性下行等多重因 素影响,多数金砖国家经济增长进一步放缓,贸易状况恶化。在国内 经济增长减速、欧债危机出现多次反复的背景下,多数新兴市场经济 体资本大规模流出,货币出现大幅贬值。截止 6 月末, 巴西雷亚尔、 印度卢比、俄罗斯卢布和南非兰特对美元汇率分别比上季度末贬值 10.1%、9.1%、10.5%和 6.7%。其中巴西、印度等国家已采取入市干 预和强制结汇等措施减少资本大规模流出对货币的冲击。
2012 年第二季度,随着西班牙银行业危机浮出水面,欧洲应对危机政策的 焦点开始转向银行业问题。尽快采取措施,恢复银行对实体经济的信贷动力,成 为促进经济增长、阻止欧债危机进一步恶化的当务之急。
一、欧洲银行业面临的主要问题 一是在主权债务危机、经济低迷和监管标准提升的背景下,银行存在较为严 重的资本缺口问题。危机以来,欧元区成员国经济增长普遍趋缓,导致银行盈利 能力下降和不良贷款攀升,大规模资产减记侵蚀了银行业的资本基础。同时,欧 洲银行业普遍交叉持有大量重债国国债,不断恶化的主权债务危机使银行所持国 债价格下跌,持续造成资本损失。而欧洲监管机构有关提高资本充足率的举措则 起到了一定的顺周期作用,欧洲 37 家银行在 2011 年 12 月的资本缺口达到 1147 亿欧元。2012 年 7 月,欧洲银行业管理局(EBA)宣布其中 27 家已满足(或即 将满足)新监管要求,但希腊 6 大银行、西班牙班基亚银行(Bankia)等 10 家 银行的资本缺口仍未解决。
二是重债国银行存款大量流失、市场融资渠道被切断,面临严重流动性问题。 据欧央行统计,2012 年 1-5 月,希腊、葡萄牙、西班牙的欧元区居民存款(去 除货币金融机构和中央政府存款)分别下降约 118 亿欧元、69 亿欧元和 658 亿 欧元。存款流失的同时,由于重债国银行信用风险大幅上升,尽管欧央行已向市 场注入大量资金,这些银行仍难以从欧元区银行间同业拆借市场获得流动性。欧 央行行长在 2012 年 6 月的新闻发布会上表示,银行间市场存在“严重运转不良”。 在这种情况下,重债国银行主要依赖欧央行融通资金。截止 5 月 12 日,西班牙 银行已向欧央行借款 3246 亿欧元,意大利银行业截止 6 月 12 日借款 2814 亿欧 元,葡萄牙截止 6 月末借款 605 亿欧元。
二、欧洲银行业问题的影响 上述问题加剧了欧洲银行业去杠杆化进程,造成比较严重的信贷紧缩。据国 际货币基金组织估计,欧洲 58 家大银行到 2013 年资产去杠杆化规模可能累计达 到 2.6-3.8 万亿美元。部分大银行虽然资金相对充裕,但由于对经济金融前景信 心不足而大量囤积现金,缺乏向实体经济提供信贷的动力。持续的信贷紧缩将对非金融企业日常运营、投资规划和居民的信贷消费产生不良影响,从而抑制实体经济和就业增长,而经济低迷又将阻碍银行业复苏。
同时,银行业危机与主权债务危机间也存在恶性循环。一方面,对银行业注 资使政府债务状况进一步恶化;另一方面,在银行业大量持有主权债的情况下, 政府债务问题又会引发对银行业的信心危机,造成银行信用评级下调和融资能力 的进一步下降。因此,解决欧洲银行业问题已成为打破“主权债务危机—银行危 机—经济下滑”恶性循环的关键。
三、欧洲应对银行业问题的主要措施 一是通过政府注资弥补银行资本缺口。爱尔兰截止 2011 年末的注资金额已 达到约 627 亿欧元,葡萄牙于 2012 年 6 月宣布将向银行注资 66.5 亿欧元,希腊 在第二轮救助计划下的银行注资安排为 480 亿欧元。2012 年 6 月 25 日,西班牙 和塞浦路斯因银行业问题提出外部援助申请,欧元集团已于 7 月 20 日正式批准 通过欧洲金融稳定基金/欧洲稳定机制(EFSF/ESM)向西班牙提供最高 1000 亿欧 元资金用于银行救助,塞浦路斯的援助项目也在协商中。6 月 28-29 日召开的欧 盟峰会上,领导人同意在建立单一监管机构等条件的前提下允许 EFSF/ESM 以持 股等方式直接对银行业注资,以期切断银行与主权债务危机间的恶性循环。
二是通过欧央行资产负债表扩张对银行提供流动性支持。2011 年 12 月 21 日和 2012 年 2 月 29 日,欧央行通过两轮三年长期再融资操作(LTRO)分别向市 场注入了 4890 亿和 5295 亿欧元资金,其资产负债表于 2012 年 6 月末已扩张至3.1 万亿欧元。除此之外,欧央行还多次放宽抵押品标准,提高银行向欧央行借 款能力。
三是推动建立“银行业联盟”,提振市场对银行业信心。2012 年 5 月 23 日, 欧盟委员会主席巴罗佐在欧盟非正式领导人会议上首次提出“银行业联盟”的概 念,认为未来的银行业联盟应包含四大支柱:一是覆盖所有欧盟银行的单一欧盟 存款担保机制;二是用于处置系统性银行及跨境银行等的共同处置机构和共同处 置基金;三是一个对系统性银行及跨境银行拥有最终监管权的单一欧盟监管机 构;四是统一的欧盟银行业审慎监管规则。6 月 26 日,欧洲理事会主席范龙佩 公布了他与欧央行行长德拉吉、欧盟委员会主席巴罗佐及欧元集团主席容克共同 撰写的《迈向一个真正的经济与货币联盟》报告,提出了未来十年欧洲货币联盟发展的四个方向,其中“建立一体化金融框架”的核心内容即建立统一的欧洲银行业监管体系和共同存款保险及风险处置框架。目前,欧盟委员会已经提出了关 于统一欧盟银行处置机制和建立处置基金的法令草案,还将于近期提交有关建立 欧央行参与下的单一监管机制的提案。
( 二 ) 国际金融市场概况 2012 年第二季度,全球经济前景恶化推升避险情绪,国际金融 市场大幅波动。6 月 28-29 日召开的欧盟峰会仅短暂提振了全球金融市场。避险需求推动国际资本流出欧洲和新兴市场,由于瑞士央行设定 瑞郎兑欧元上限削弱了瑞郎的避险功能,更多资金流向美国、 日本, 导致美元、日元升值,欧元及新兴市场经济体货币贬值。截止 6 月末, 欧元、日元对美元汇率分别为 1.2658 美元/欧元和 79.77 日元/美元, 较上季度末分别贬值 5.1%和升值 3.8%。除中国外的金砖国家对美元 贬值幅度高达 6%-11%。
伦敦同业拆借市场美元 Libor 总体下行。受市场对美联储推出 QE3 的预期落空等因素影响,1 年期美元 Libor 在 4 月 25 日达到年内 低点 1.05%后开始反弹,6 月 29 日,1 年期 Libor 为 1.07%,比上年 末下降 0.06 个百分点。受欧洲中央银行向银行体系注入流动性,以及进一步放松货币政策预期等因素影响 ,欧元区同业拆借利率 Euribor 明显下降。6 月 29 日,1 年期 Euribor 为 1.21%,比上年末 下降 0.74 个百分点。
避险需求也导致资本从股票市场流向债券市场,全球主要股市普 遍下行,抹平了第一季度的正增长。同时,主要国债市场走势分化。欧元区重债国国债收益率持续攀升,西班牙 10 年期国债收益率数次 超过 7%的警戒线。而美国、德国、 日本国债“安全港”资产特征凸 显,收益率一度接近历史最低水平。
大宗商品价格回落,石油价格大幅下调。受欧洲经济濒临衰退, 中国经济增速放缓导致石油需求减少;欧佩克国家原油产量保持较高 水平,非欧佩克产油国供给增加;以及美元持续升值等因素影响,国 际原油价格大幅下滑。5 月 31 日至 6 月 28 日,北海布伦特原油期货 价格下跌10.3%。黄金价格震荡回落,跌破 1600 美元/盎司。工业金 属及农产品价格有所下降。
( 三 ) 主要经济体货币政策 主要发达国家继续维持宽松货币条件。上半年,主要受欧元区主 权债务危机持续影响,主要发达经济体继续保持极度宽松的货币政 策。美联储公开市场委员会(FOMC)决定继续维持 0-0.25%的联邦基 金利率目标区间到 2014 年年底不变,并于 6 月 20 日宣布延长“扭转 操作”至 2012 年底,额度增加 2670 亿美元。欧央行继续放松货币条 件,于 6 月 6 日宣布将按固定利率全额提供流动性的主要再融资操作 (MROs)延长至 2013 年 1 月 15 日,同时继续开展 3 个月期的长期再 融资操作(LTROs)。6 月 20 日,进一步放宽银行从欧元体系获得流 动性的抵押品资质,包括降低对评级的要求及增加合格资产支持证券 (ABSs)类别,以更好地支持银行提供信贷。考虑到欧元区正在恶化 的经济前景,欧央行 7 月 5 日宣布将主要再融资利率下调 25 个基点 至 0.75%的历史新低,同时宣布将贷款便利利率和存款便利利率分别下降 25 个基点至 1.5%和 0%。日本央行继续维持“零利率”政策,于 4 月 27 日将用于资产购买的基金规模扩大 5 万亿日元至 70 万亿日元, 长期购买额提高至 10 万亿日元。英格兰银行继续维持 0.5%的基准利 率不变,6 月 14 日宣布启动扩展抵押品定期回购工具(ECTR)拍卖, 7 月 5 日宣布将资产购买规模再次扩大 500 亿英镑至 3750 亿美元。
多数新兴经济体货币政策趋于进一步宽松。巴西中央银行于 4 月 18 日和 5 月 30 日两次降息 125 个基点至 8.5%;印度储备银行 4 月 17 日将回购利率下调 50 个基点至 8.0%;韩国于 7 月 12 日下调基准 利率 25 个基点至 3%。越南 2012 年以来 5 次下调基准利率以刺激经 济增长。此外,印尼、泰国、菲律宾和智利分别下调基准利率。为应 对通货膨胀压力,波兰、马来西亚调升了政策利率。
( 四 ) 全球经济展望及面临的主要风险 未来几个季度,全球经济活动将稳定在较低水平上。美国经济依 旧缺乏强劲复苏的基础;欧洲债务危机发酵将导致经济进一步恶化;日本经济将继续保持复苏态势,但仍面临诸多风险;新兴经济体增速 下滑态势将有所放缓,但近期重回高速增长的概率很低。物价方面, 欧、美、日等发达经济体物价水平将保持相对稳定;多数新兴市场经 济体总体物价水平将从高位稳步回调。
全球经济前景存在较高不确定性,主要风险包括: 一是当前全球经济最主要的风险仍是欧洲债务危机 。 目前西班 牙、意大利国债收益率居高不下;西班牙完成赤字目标存在困难;希 腊各项改革进度落后,深陷衰退,退出欧元区的风险并未从根本上消除。如果欧盟国家不能及时落实已达成的共识以取信于市场,将加剧 业已存在的主权债务危机、银行危机和经济下滑的恶性循环。这种状 况持续时间越长,对欧洲经济和全球经济的损害越严重,不排除有引 发全球经济二次探底的可能。
二是主要发达经济体全面同步去杠杆化。随着全球经济不确定性 增加,避险情绪普遍上升,主要发达经济体的家庭、政府和企业等部 门可能同步去杠杆化,加大经济下行风险。这些经济体普遍处于财政 整顿周期中,货币政策已经处于极度宽松状态,政策应对空间较次贷 危机时已经大幅压缩。
三是地缘政治因素可能导致油价再次高企。 目前,叙利亚国内政 局动荡不安,伊朗核危机有加剧迹象,中东局势进一步恶化可能对全 球石油供给产生重大冲击,推升全球石油价格。7 月 12 日,美国宣 布对伊朗采取新的经济制裁措施,伊朗石油产量降至历史低点。
四是新兴经济体面临的汇率波动和资本流动风险上升。伴随经济 风险上升,全球金融市场波动性加大,一些新兴市场经济体可能进一 步面临资本大进大出,汇率大幅波动的风险。
五是贸易保护主义抬头。当前主要经济体经济增长前景黯淡,失 业率高企, 国内民粹主义抬头。部分国家可能采取各种措施保护本国 产业、就业和投资,全球贸易保护主义倾向可能明显上升。
二、中国宏观经济运行分析 2012 年上半年, 中国经济增速保持在预期范围之内,经济运行 总体呈现缓中趋稳态势。农业生产形势较好,工业生产增速有所回落;消费、固定资产投资稳定增长;进出口增速温和反弹;物价涨幅继续 回落;就业形势总体平稳。上半年,实现国内生产总值(GDP)22.7 万亿元,同比增长 7.8%,其中第二季度同比增长 7.6%,增速比上季度回落 0.5 个百分点,环比增长 1.8%。
(一 ) 消费 、投资平稳增长 ,进出口增速温和反弹 城乡居民收入水平继续提高,国内消费需求稳定增长。2012 年 上半年,城镇居民家庭人均可支配收入 12509 元,同比增长 13.3%, 扣除价格因素实际增长 9.7%;农村居民人均现金收入 4303 元,同比 增长 16.1%,扣除价格因素实际增长 12.4%。第二季度全国城镇储户 问卷调查结果显示,居民当期收入感受指数为 50.1%,低于上季 1.8 个百分点,但仍略高于 50%的临界值,处于扩张区间内。上半年,社 会消费品零售总额为 98222 亿元,同比增长 14.4%,实际增长 11.2%, 增幅比第一季度高 0.3 个百分点,比上年同期低 0.4 个百分点。分城 乡看,乡村消费增速略高于城镇,上半年,城镇消费品零售额为 85123 亿元,同比增长 14.3%;乡村消费品零售额为 13099 亿元,同比增长14.5%。
固定资产投资稳定增长。上半年,固定资产投资(不含农户)完 成 15.1 万亿元,同比增长20.4%;扣除价格因素实际增长 18.0%,增 速比第一季度回落 0.2 个百分点,比上年同期回落 1.0 个百分点。其 中,国有及国有控股投资 4.9 万亿元,同比增长 13.8%。分地区看, 中部和西部投资增速明显快于东部,东、中、西部地区固定资产投资 同比分别增长 19.3%、25.3%和 23.9%;分产业看,第一、二、三产业投资同比分别增长 28.6%、23.7%和 17.4%。上半年,新开工项目计划 总投资 13.8 万亿元,同比增长 23.2%,增长幅度较上年同期高 8.3 个百分点;新开工项目个数为 17.5 万个,比上年同期增加 7518 个。 上半年,施工项目计划总投资 54.3 万亿元,同比增长 15.3%;施工 项目个数为31.3 万个, 比上年同期增加 10958 个。
进出口增速温和反弹。上半年,进出口同比增长 8.0%,比第一 季度高 0.8 个百分点;出口9544 亿美元,同比增长 9.2%,增速比第 一季度高 1.6 个百分点;进口 8855 亿美元,同比增长6.7%,增速比 第一季度低 0.2 个百分点;贸易顺差 689.2 亿美元,其中第二季度顺 差 681.8 亿美元。出口商品结构有所优化,机电产品出口增长较快, 劳动密集型产品出口比重降低,“两高一资”产品出口下降。上半年, 出口机电产品 5502 亿美元,增长 10.5%,比同期出口总体增速高 1.3 个百分点, 占出口总值的 57.7%。纺织品、服装等 7 大类劳动密集型 产品出口 1865 亿美元,增长 7.7%, 占出口总值的 19.5%, 占比同比 降低 0.3 个百分点。“两高一资”产品出口438 亿美元,同比下降 3.8%。 贸易多元化进程延续,对新兴市场经济体贸易增长平稳。进口商品结 构良性变动,能源、资源产品和消费品进口快速增长。
( 二 )农业生产稳定发展 , 工业生产增速回落 第一、三产业增速略有提高。上半年,第一产业增加值 1.75 万 亿元,同比增长 4.3%,比第一季度高 0.5 个百分点;第二产业增加 值 11.10 万亿元,同比增长 8.3%,比第一季度低 0.8 个百分点;第 三产业增加值 9.87 万亿元,同比增长 7.7%,比第一季度高 0.2 个百 分点。第一、二、三产业占 GDP 比重分别为 7.7%、48.9%和 43.4%。
农业生产保持稳定发展势头,夏粮喜获丰收。全国夏粮产量达到 12995 万吨,比上年同期增产 356 万吨,增长 2.8%,连续第 9 年增产。 上半年,猪牛羊禽肉产量 3925 万吨, 同比增长 5.5%。
工业生产增速回落,企业经济效益有所下降。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长 10.5%,增幅分别较第一季度和上年同期低1.1 个和 3.8 个百分点。其中,6 月份季节调整后工业增加值月环比 增长 0.76%,增幅比上月低 0.13 个百分点。上半年,全国规模以上 工业企业实现利润 2.31 万亿元,同比下降 2.2%;规模以上工业企业 主营业务收入利润率为 5.43%,较上年同期低 0.77 个百分点。上半 年工业产品产销率为 97.5%,低于上年同期 0.6 个百分点。第二季度, 中国人民银行 5000 户工业企业调查显示,企业经营景气指数为 63.7%,较上季回落 0.7 个百分点。市场需求继续下滑,企业市场需 求指数为 53.6%,较上季和上年同期分别下降 1.3 个和 9.3 个百分点, 延续了 2011 年第一季度以来的下滑趋势;其中, 国内订单指数为 50.2%,较上季下降 0.3 个百分点。受销售放缓影响,企业产成品库 存指数为 54.8%,较上季和上年同期分别上升 0.4 个和3.5 个百分点。 企业盈利能力指数为 52.6%,比上季提高 1.4 个百分点,低于上年同期 6.1 个百分点。
( 三 ) 消费价格涨幅继续回落 ,上游价格跌幅扩大 居民消费价格涨幅继续回落。第二季度,CPI 同比上涨 2.9%,涨 幅比上个季度回落0.9 个百分点,比上年同期大幅回落2.8 个百分点。 其中各月涨幅分别为 3.4%、3.0%和 2.2%。从食品和非食品分类看, 食品价格同比上涨 5.7%,涨幅比上个季度低 2.4 个百分点,拉动 CPI 上涨约 1.8 个百分点;非食品价格同比上涨 1.5%,涨幅比上个季度 低 0.3 个百分点,拉动 CPI 上涨约 1.1 个百分点。从消费品和服务分 类看,消费品价格同比上涨 3.3%,比上个季度低 1.3 个百分点, 回 落明显加快;服务价格同比上涨 1.8%,比上个季度高 0.1 个百分点,涨幅有所扩大。居民消费价格同比涨幅回落,是基期因素和 CPI 环比 下降引起新涨价因素回落共同作用的结果。基期因素从第一季度的 2.2%回落至第二季度的 1.6%, 回落了 0.6 个百分点;食品价格环比 显著回落导致第二季度 CPI 环比低于 2001-2010 年平均值,使得第二 季度新涨价因素比第一季度回落了 0.3 个百分点。
生产价格降幅继续扩大。受国内经济增长放缓导致需求下降和国 际大宗商品价格回落影响,工业生产者出厂价格和购进价格分别于 3 月份和 4 月份转为同比下降。第二季度,工业生产者出厂价格同比下 降 1.4%,各月同比降幅分别为 0.7%、1.4%和 2.1%。其中,生产资料 价格同比下降 2.1%,降幅比上个季度扩大 1.8 个百分点,生活资料 价格同比上涨 0.9%,涨幅比上个季度回落 0.8 个百分点。工业生产 者购进价格同比下降 1.6%,各月降幅分别为 0.8%、1.6%和 2.5%。第二季度,农产品生产价格(指农产品生产者直接出售其产品时的价格)同比上涨 3.0%,涨幅比同期农业生产资料价格指数低 3.7 个百分点。
国际大宗商品价格有所下跌。第二季度各月,纽约商品交易所原 油期货当月平均价格环比降幅分别为 2.7%、8.4%和 13.0%,6 月均价 比 3 月下跌 22.4%;伦敦金属交易所铜现货当月平均价格环比降幅分 别为 2.4%、4.1%和 6.3%,6 月均价比 3 月下跌 12.3%,铝现货当月平 均价格环比降幅分别为 6.3%、2.3%和 5.8%,6 月均价比 3 月下跌 13.7%。第二季度以来,根据国际市场油价变化,综合考虑当前国内 外经济形势、国内成品油市场供求情况,按照现行成品油价格形成机 制,国家发展改革委先后于 5 月 10 日、6 月 9 日和 7 月 11 日三次降 低成品油价格,汽、柴油价格累计每吨分别降低 1280 元和 1220 元。
进口价格同比出现下降,出口价格同 比继续上涨。随着原油等国 际大宗商品价格下降的影响逐渐显现,进口价格于 4 月份出现同比下 降。第二季度各月,进口价格同比分别下降 0.2%、1.1%和 0.7%,平 均降幅为 0.7%;出口价格同比分别上涨 4.8%、2.9%和 2.9%,平均涨 幅为 3.5%。 GDP 缩减指数继续回落。上半年,GDP 为 22.7 万亿元,实际增长 率为 7.8%,GDP 缩减指数(按当年价格计算的 GDP 与按固定价格计算 的 GDP 的比率)变动率为 2.4%,比上年同期回落5.0 个百分点,比 上季度回落 0.5 个百分点。
( 四 )财政收入增长放缓 上半年,全国财政收入(不含债务收入)6.38 万亿元,同比增 长 12.2%,增速比上年同期低 19.0 个百分点;全国财政支出 5.39 万亿元,同比增长 21.3%,增速比上年同期低 10.1 个百分点。收支相 抵,收入大于支出 9902 亿元。
从财政收入结构看,上半年,税收收入 5.49 万亿元,同比增长 9.8%,比上年同期低 19.8 个百分点。其中,国内增值税同比增长 8.1%, 进口货物增值税和消费税同比增长 7.4% ,企业所得税同比增长 17.3%,营业税同比增长 9.6%,国内消费税同比增长 11.7%,个人所 得税同比下降 8.0%,上述六项税收收入占全国财政收入的 77.7%。
从支出结构看,上半年,财政支出增长居前五位的有:交通运输、 住房保障支出、外交、教育和国土资源气象等服务支出,其支出分别 较上年同期增长 44.1%、36.4%、36.7%、28.9%和 27.8%。全国财政支 出最大的前五项分别为:教育、社会保障和就业、农林水事务、城乡 社区事务和交通运输支出,分别占财政支出的 14.7%、12.2%、8.6%、7.8%和 6.9%,其增长也相对较快。
(五 )就业形势总体平稳 人力资源和社会保障部数据显示,上半年,全国城镇新增就业 694 万人,同比多增 39 万人,城镇失业人员再就业人数 294 万人, 就业困难人员就业人数 95 万人。6 月末城镇登记失业率为 4.1%,与 上季度末持平。第二季度, 中国人力资源市场信息监测中心对全国 102 个城市的公共就业服务机构市场供求信息进行的统计分析显示, 市场中劳动力供求总体平衡,市场供求人数同比略有增加,与上季度 比,市场用人需求有所减少,求职人数有所增长;分地区看,东部地 区市场供求人数同比有所减少,中、西部地区市场供求人数同比均有所增长;分行业看,制造业、住宿和餐饮业的用人需求有所减少,居 民服务和其他服务的用人需求有所增长。近九成的用人需求对劳动者 的年龄和文化程度有所要求,与上年同期和上季度相比,市场中对年 龄、文化程度无需求的劳动力需求下降幅度较大。
(六) 国际收支状况进一步改善 2012 年第一季度,国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈 现“双顺差”,国际储备资产继续增长。经常项目顺差 235 亿美元, 同比减少 18.4%;资本和金融项目顺差 561 亿美元,同比减少 34.8%; 国际储备资产因交易增加 746 亿美元。上半年,在全球经济增速趋缓、 欧洲债务危机加重、人民币汇率单边升值预期改变的背景下,跨境资 金流动在波动中进一步趋向平衡,国际收支大额顺差有所缩减。预计 下半年跨境资金流动有望保持基本平衡,无论净流入还是净流出,规 模均不会太大,如无重大突发事件,中国出现资本流向逆转的概率较 低。
外债规模总体上升。3 月末,外债余额为 7512.6 亿美元,同比 增长 28.2%。其中,登记外债余额为 4801.6 亿美元,同比增长 30.9%, 占外债余额的 63.9%;短期外债余额为 5577.0 亿美元,同比增长 35.5%, 占外债余额的 74.2%。
(七 )行业分析 工业利润同比继续下降。上半年,在 41 个工业大类行业中,27 个行业利润同比增长。其中,电力、热力生产和供应业、农副食品加 工业、汽车制造业利润同比分别增长 23.8%、16.5%和 10.0%,黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业以及计算机、通信 和其他电子设备制造业利润分别下降 56.5%、22.5%和 2.8%,石油加 工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。煤电油运生产增速总 体减缓。上半年,全国煤炭产量 19.5 亿吨,同比增长 7.7%;发电量 22950 亿千瓦时,同比增长 3.7%;原油产量 1.0 亿吨,同比减少 1.6%; 全社会货运量 3.15 亿吨, 同比增长12.2%。
1.房地产行业 2012 年上半年,房地产市场运行总体平稳。交易量呈现“前低 后高”走势,房价同比下降的城市个数增多,但部分城市房价下行趋 势放缓,房地产开发投资增速回落,新开工面积下降,房地产贷款增 速止降趋稳。
房价同比下降的城市个数继续增加,但环比上涨的城市个数也增 加较多。6 月份,全国 70 个大中城市中,新建商品住宅价格同比下 降的城市有 57 个,比 3 月份增加了 19 个,同比价格上涨的城市中, 涨幅均未超过 1.2%;二手住宅价格同比下降的城市有 58 个,比 3 月 份增加了 9 个。新建商品住宅价格环比上涨的城市有 25 个,比 3 月 份增加了 17 个;二手住宅价格环比上涨的城市有 31 个,比 3 月份增 加了 15 个。
商品房销售降幅缩小。上半年,全国商品房销售面积 4.0 亿平方米,同比下降 10.0%,降幅比第一季度缩小 3.6 个百分点;商品房销 售额 2.3 万亿元,同比下降5.2%,降幅比第一季度缩小 9.4 个百分 点。其中商品住宅销售面积下降 11.2%,降幅自 3 月份以来持续收窄。
房地产开发投资增速继续回落。上半年,全国完成房地产开发投 资 3.1 万亿元,同比增长 16.6%,增速比第一季度回落 6.9 个百分点。 其中,商品住宅完成投资 2.1 万亿元,同比增长12.0%,增幅比第一 季度回落 7 个百分点, 占房地产开发投资的比重为 68.2%。上半年, 全国房屋新开工面积为 9.2 亿平方米,同比下降 7.1%,第二季度连 续 3 个月出现同比下降,而第一季度为同比增长 0.3%;房屋施工面 积为 47.6 亿平方米,同比增长 17.2%,增幅比上季度回落 7.8 个百 分点;全国房屋竣工面积为 3.3 亿平方米,同比增长 20.7%,增幅比上季度回落 18.6 个百分点。
房地产贷款增速止降趋稳。截至 6 月末,全国主要金融机构(含 外资)房地产贷款余额 11.32 万亿元,同比增长 10.3%,增速比 3 月 末高 0.2 个百分点,比上年末低 3.6 个百分点, 占各项贷款余额的 19.5%。其中,个人住房贷款余额 6.9 万亿元,同比增长 10.2%,增 速比 3 月末低 1 个百分点,2012 年 6 月个人住房贷款增速在连续 25 个月下滑后首次回升;房产开发贷款余额 2.92 万亿元,同比增长 11.3%,比 3 月末高 0.3 个百分点;地产开发贷款余额 8037 亿元,同 比增长 0.8%,3 月末为同比下降 8.0%。上半年,累计新增房地产贷款 5653 亿元,同比少增 2271 亿元。房地产贷款新增额占各项贷款新 增额的 12.3%,比第一季度高 2 个百分点,比上年全年水平低 5.2 个 百分点。
根据住房与城乡建设部统计,到 2012 年 6 月末,全国城镇保障 性住房和棚户区改造住房新开工 470 万套,开工率为 63%,基本建成260 万套,完成投资 5070 亿元。随着保障性住房建设的全面推进和 加速,保障房信贷支持力度继续加大。截至 6 月末,全国保障性住房 开发贷款余额为 4784 亿元, 占全部住房开发贷款的21.7%。上半年, 保障性住房开发贷款新增 869 亿元, 占新增住房开发贷款的 65.8%。 此外,利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点工作稳步推进, 截至 6 月末,第一批 29 个试点城市已审批贷款 415 亿元, 占贷款总 额度 502 亿元的 83%,按工程进度发放贷款 302 亿元,支持了 97 个 保障房项目。
2.钢铁行业 钢铁行业是国民经济的重要基础产业。近年来,钢铁工业发展速 度较快,节能减排成效显著,有效地支撑了国民经济平稳较快发展。 但与此同时,钢铁行业发展的资源、环境等制约因素逐步增多,行业 利润不断下滑,结构性矛盾依然突出。
供需不平衡导致库存大幅增加。钢铁需求步入平稳增长阶段。中 国粗钢表观消费量的增速自 2009 年达到 24.6%的峰值以来, 已连续 两年低于 9%。2012 年以来,房地产、铁路、汽车、造船、机械、家 电和轻工等主要用钢行业增速下滑等因素进一步导致需求增长乏力。 上半年,粗钢表观消费量 3.36 亿吨,与上年同期基本持平。与此同 时,钢铁行业产能过剩迹象明显。目前,中国有炼钢生产能力的企业 500 家,有炼铁生产能力的企业 700 多家,轧钢企业 3000 至 4000 家, 粗钢产能已达 9 亿吨。2012 年上半年,全国粗钢产量 3.57 亿吨。供 需不平衡导致库存快速上升。根据中国钢铁工业协会的统计数据,6月重点统计钢铁企业钢材库存量 1287.8 万吨,同比增长 34.4%,比 年初增加 293.9 万吨,增长 29.6%。
钢材价格持续下跌,原材料成本居高不下,钢铁行业亏损面扩大。 受行业景气度低迷的影响,钢材价格持续下跌,6 月,国内市场钢材 价格综合指数平均值为 115.87,比上月回落 2.89 点,同比回落 19.33 点。钢材价格大幅回落带动以铁矿石为主的原材料价格回落,但后者的回落幅度明显小于前者,钢铁行业经济效益大幅下滑。2012 年上 半年,重点大中型企业实现利润仅为 23.85 亿元,同比下降 95.81%,行业亏损面达 33.75%。
“十二五”期间是钢铁行业转变发展方式的关键阶段。根据《钢 铁工业“十二五”发展规划》的要求,钢铁行业应以结构调整、转型 升级为主攻方向,以自主创新和技术改造为支撑,提高质量,扩大高 性能钢材品种,加快实现由注重规模扩张向注重品种质量效益转变; 优化区域布局,引导兼并重组,严格控制产能扩张,进一步提高产业 集中度,推进节能降耗,强化资源保障,有效满足经济社会发展需要。 |