11月4-5日上海 | 追求绝对收益、低回撤、博取超额收益证券基金产品创设和投资交易创新实务专题培训

启金智库

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课程背景
五年前资管新规打破了资产管理产品“刚性兑付、预期收益型产品零波动”的局面，此后迎来净值化转型和全面净值化时代，市场资金对“着眼中长期、争取绝对收益、控制低回撤、博取超额收益”的类固收和低风险高收益证券私募基金产品的需求依旧旺盛。
可“冰”的一边，信用风险频发下债券违约让单一无风险和低风险资产不再绝对安全，权益类投资在股市大幅波动和下跌时引发净值大幅回撤、“固收+”赎回潮、“固收+”变“固收-”、客户投诉激增。
可“火”的一边，波动生息策略高票息的雪球产品上线即被秒光；策略丰富的量化私募在业绩和规模上双升，规模已达1.5万亿，占证券市场交易量大约为五分之一；ABS次级策略、可转债策略、打新等策略交易机会涌现；管理风险来修复风险收益曲线的期货、期权、互换等金融衍生品运用井喷，场外衍生品规模4年时间增长了近400%，规模达2.3万亿；结构化投资通过在不同资产之间建立相应的关联和交易策略，以实现更大的收益和风险管理
冰火两重天，机会与挑战并存，你是否掌握了这其中投资制胜的密码体系？是否掌握了客户投资需求分层与对应投资策略匹配的关键钥匙？
在此背景下，启金智库 将于 2023年11月4-5日（周六/日）在 上海 举办《追求绝对收益、低回撤、博取超额收益证券基金产品创设和投资交易创新实务专题培训》，特邀5位实战一线资深从业人士主讲分享，助您搭建必备知识体系、提升投研和行研能力、强化债券投资基石能力、挖掘优质资产和策略、提升衍生品架构设计能力、运用大数据决策、捕捉市场红利溢价、博取超额收益、匹配优质合作伙伴。
诚邀来自从事上述业务的信托/私募基金/银行理财/公募基金/券商资管/保险资管等资管机构、以及理财公司/私人银行/家族财富管理/各类基金会等财富管理公司的从业人士参加！



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课程提纲·第一讲
追求绝对收益/低回撤/博取超额收益目标的固收+投资策略剖析、债股组合投资运作风险防控及金融同业合作
（时间：11月4日上午09:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：李刚，惠升基金（公募基金）合伙人、联席总裁。中国社科院经济学博士，具有20余年国内金融市场从业经验，历任中国农业银行总行副处、处长和副总经理，鹏扬基金副总经理。掌管农行5万亿元规模的自营资金。曾连续三年进入“远见杯”前三名。2008-2010年正是国际金融危机肆虐、逆周期政策大开大合的三年，研判经济与金融形势难度极大，他的脱颖而出更反映出他的深厚研究功力。具有公募基金和私募基金双重管理经验。
一、穿越牛熊：固收+的基因剖析
（一）实体与金融供给侧改革齐步推进
（二）理财净值化时代买什么？
（三）固收+产品定位
（四）管理方法的案例
（五）固收+加什么？
（六）固收+组合投资策略（十几种）
（七）固收+产品按配置比例如何定？
（八）如何降低波动？
（九）当前配置的风险防范措施
（十）当前配置的三大进攻武器
（十一）宏观配置的四大投资指标及其前瞻性判断未来市场方向
二、核心能力：宏观大类资产配置
（一）Brinson投资组合收益来源分解：资产配置贡献了组合90%的收益
（二）常见有哪些收益性资产？核心要点是什么？
（三）大类资产配置实例：近3年资产配置观点
（四）初识大类资产配置 —— 被动投资
（五）极简版风资产配置 —— NBIM模式
（六）进阶版资产配置 —— 全天候交易策略
（七）再平衡策略——主动出击
（八）案例分析：耶鲁基金会、CPPIB、RLAM 、GMO、PIMCO
（九）当前基于宏观周期的资产配置方法
三、攻守之道：债券投资及市场展望
（一）2002年至今，发生了什么牛熊周期
（二）利率走势判断
（三）违约爆发与信用风险研判
（四）可转债走势研判
（五）当前宏观经济及大类资产配置策略展望
（六）债券风险分析框架及控制流程决策
四、攻守之道：权益投资及市场展望
（一）股票仓位管理目标和投资理念
（二）股票投资的流程概览及详解
（三）股票投资研究框架——变与不变
（四）巧用打新策略增强组合收益
（五）资本市场哪些红利？当前投资策略如何？
（六）个股研究流程、选股方法及案例
五、如何选择优秀的固收+和绝对收益模式管理人
（一）管理人在固收+和绝对收益领域有哪些核心竞争力
（二）如何降低风险？严谨的风控体系如何？
六、固收+和绝对收益的金融同业合作
七、答疑与交流
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课程提纲·第二讲
净值化雪球之波动生息策略实务和案例
（时间：11月4日下午13:30-15:00 ）
·主讲嘉宾：马孟晨，上海金澹资产基金经理、衍生品策略负责人，先后任职于UBS、平安证券、系数投资和长江资管，现任金澹资产基金经理/衍生品策略负责人；8年券商从业和5年以上的私募基金从业间，在股指期货套利、 ETF套利、波动率套利等策略方面积累了丰富的投资交易经验，善于运用各类场内外衍生品进行产品设计、风险对冲和策略配置。
一、私募管理人开展衍生品业务背景
二、明星产品：雪球（收益特性、结构趋势变型等）
三、雪球净值化：波动生息 vs 雪球
四、应用场景/机构合作案例
五、答疑与交流

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课程提纲·第三讲
衍生品及结构化投资系统解决方案、投资及应用案例
（时间：11月4日下午15:00-16:30 ）
·主讲嘉宾：刘福宸，上海凌瓴科技联合创始人&研究负责人。曾担任券商量化投资部研究和交易主管，负责公司场外期权、收益凭证等场外业务的定价和对冲工作，掌握各类期权衍生品定价模型和数值方法。目前致力于推动以期权复制为核心的结构化投资理念。
一、衍生品及结构化投资系统解决方案
（一）衍生品的多样化发展
（二）场外业务规模
（三）衍生品交易
（四）从衍生品的对冲到复制-结构化投资
（五）从投研到交易的系统解决方案
二、衍生品投资：数据/投研/簿记/风控
（一）衍生品数据终端：提供衍生品市场数据信息
（二）定制化投研服务：定价、估值、回测
（三）衍生品交易管理系统：簿记、实时监控、风险监控、持仓管理
三、对冲/复制交易：净值化雪球/波动生息策略
（一）策略研究和管理
（二）自动化交易
（三）盈亏归因分析
四、应用场景解析：
（一）衍生品买方（财富端、管理人）：最新市场动态，降低运营成本，完善持仓和风险管理
（二）衍生品卖方（对冲交易台）：摆脱繁琐的投研工作，快速落地业务，实现交易效率的飞跃
（三）结构化管理人：以系统化的方式高效管理多种产品交易，降低运营成本，提高策略一致性
五、答疑与交流


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【互动交流研讨会】
强化彼此认知、问题答疑解惑、实现合作共赢
（时间：11月4日下午16:30-17:30 ）
环节一：参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：实操问题交流研讨（提前发会务组）
环节三：潜在合作机会发掘

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课程提纲·第四讲
战略择时、行业风格轮动：量化+基本面双保险分析框架及实战解析
（时间：11月5日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：周其源，上海玖鹏资产量化投资总监。曾在保险资管投资、公募基金基金和专户投资、私募证券基金量化投资等任职从业。先后实战管理过约40亿规模可转债组合、可转债公募基金、股票型公募基金、宏观对冲基金（多资产、多策略），业绩优良。擅长大类资产和行业配置。基于自创的基本面逻辑（主观）+量化（客观）相融合的双保险分析框架，构建了一套行之有效的量化监控体系，能够克服人性弱点，研判各种周期（如股市周期、利率周期、风险偏好周期等）的“中长期坐标”，能够大幅提高大类资产和行业配置胜率。具备立体化交易实战经验，精通股指期货、国债期货、场内期权、场外雪球安全气囊等衍生证券，据之能够规避暂时性把握不了的风险，又能保留能够把握的风险敞口。实战了各种立体化交易策略，非常适合绝对收益。
一、抓住低风险高收益的研究目标和研究方法
（一）研究目标：战略择时：高波动资产 ≠ 时时高风险资产
（二）研究目标：战略择时：尽可能规避ABC段，尽可能抓住CEF（低风险，高收益）
（三）研究方法：量化（ Quantitative ）+ 基本面（Fundamental）相融合
二、主要方法
（一）主模型：投资气象图（看清当前周期位置）
1. 市场面（果）：相对估值水平（涵盖：内在价值+市场价格+历史中枢等）
2. 基本面（因）：相对盈利水平（涵盖：ROE，Growth Rate，ROA等）
3. 情绪面（因）：相对情绪水平（涵盖：信心面+舆情面+政策面+资金面等）
（二）辅助模型：三周期系统因子模型（看懂过去的周期规律）
（三）辅助模型：潜在收益率预测模型（看透未来的周期趋势）
（三）市场先生印证：顺势而为
1. 普林格扩散指标
2. 隐含经济周期四阶段模型
3. 板块风格轮动模型
4. 行业群轮动模型
（四）应对气候变化：应对比预判更重要
三、实战举例
四、答疑与交流

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课程提纲·第五讲
债券投资及其基金运作中的具体问题思考应对
（时间：11月5日下午13:30-16:30 ）
· 主讲嘉宾：吴老师，知名信托公司部门负责人，曾先后在股份制商业银行、信托、保险机构履职，专业知识全面，具有10年以上的从业经历，在债券投资、资金管理、产品创设、销售交易等方面具有丰富的实战经验。
一、债券投资概念篇
（一）债券价格指什么？行权收益率，到期收益率，票面收益率，交易价格，估值收益率？
（二）怎么报价？当前价格是贵还是便宜？
（三）为什么说久期是债券的核心要素？收益率变动如何影响债券价格变动？
（四）债券投资品种？
（五）国债期货投资和债券投资的区别在哪里？
二、债券投资发行篇
（一）债市发行中的各环节
（二）债市发行中的发行问题
（三）债市发行中的信用评级问题
（四）债市发行中的定价问题
三、债券投资研究战略篇
（一）经济基本面与利率走势
（二）政策面与利率走势
（三）资金面与利率走势
（四）机构行为与利率走势
四、债券投资交易战术篇
（一）债市投资中的套息策略
（二）债市投资中的久期策略
（三）债市投资中的利率债T0策略
（四）债市投资中的趋势交易策略
（五）债券投资中的左侧交易策略
（六）债市投资中的骑乘策略
（七）债市投资中的信用策略
（八）债市投资中的风险定价问题
（九）债市投资中的净值平滑问题
（十）债市投资中的对冲问题
（十一）债市投资中的仓位问题
五、债券投资交易篇
（一）债券交易中的资金交易结算交收
（二）债市交易中的代投代缴业务
（三）债市交易中的销售交易业务
（四）债市交易中的过桥业务
（五）债市交易中的代持业务
六、以债券投资为主的固收类证券基金运作问题
（一）基金建仓相关问题
（二）到期赎回相关问题
（三）从客户风险偏好细分的产品策略细分
（四）机构合作思考
七、答疑与互动




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参会须知
主办单位：产融公会 & 启金智库
链接金融与产业……
秉承“ 启明财智、产金融合、学研为用 ”的宗旨，面向金融、企业、法律、财税的相关专业人士，在投资银行、资产管理、财富管理、企业（项目）财税、公司（基金）治理、金融科技等领域，提供培训、论坛、沙龙、咨询服务的智库型企业。
培训时间： 2023年11月4-5日(周六/日）
11月4日【09:00-12:00，13:30-17:30】
11月5日【09:00-12:00，13:30-16:30】
培训地点：上海市（报名后具体通知）
会议费用：
①标准价：3800元/人。
②产融公会：可使用免费名额。【产融公会】介绍
（※含参会费/资料费/税费/，往返路费/住宿/餐饮等均需自理）

报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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