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[启金智库] 出乎意料!20强房企,龙光集团官宣违约

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公众号名称: 启金智库
标题: 出乎意料!20强房企,龙光集团官宣违约
作者:
发布时间: 2022-08-08 16:44
原文链接: http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI2NTM4NTM1NQ==&mid=2247566038&idx=1&sn=4ac367eece0a7a5f21cefa1bb17ee6ad&chksm=ea9da632ddea2f24fe3da06171751372df01fca7729ca6fdd93b498654c2c34d53ecaecedb64#rd
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8月7日晚间,房企“优等生”龙光集团宣布暂停支付5笔境外美元优先票据到期的利息,正式宣布违约。

龙光集团在公告中表示,自2021年下半年以来,接连出现部分市场参与者的离岸债务拖欠,削弱了行业持有者的信心,使得流动性进一步收紧。融资渠道减少,购房者情绪低迷,融资性和经营性现金流逐步萎缩。与中国内地其他开发商的情况一样,龙光集团近几个月的合约销售额同比出现较大下降。
为缓解流动性压力,龙光集团将推行措施以加快开发中物业及已竣工物业的预售及销售,加快销售回款及其他应收款项;在需要时以合理价格出售资产,促进资金回笼;积极落实措施以管控行政成本及资本开支。
在境外债务方面,龙光集团称,面对这些挑战,集团正致力于履行集团的财务承担,作为该努力的一部分。公司认为,必须通过对公司境外债务的整体管理(“整体债务管理方案”),以实现对集团业务和运营至关重要的更稳定的资本结构。
为此,公司已委任海通国际证券有限公司为财务顾问,以评估其资本结构,并探讨所有可行的整体债务管理方案。公司也委任了盛德律师事务所为其法律顾问以支持这项工作。
为了推进整体债务管理方案,公平对待所有债权人,公司将暂停支付部分境外美元优先票据(2026年到期的4.7%优先票据、2025年到期的4.25%优先票据、2028年到期的4.5%优先票据、2025年到期的5.75%优先票据及2023年到期的6.5%优先票据)到期的利息。
上述有关境外美元优先票据的利息暂停支付可能导致该公司债权人要求加快还款。于本公告日,该公司并无接获公司发行的境外美元优先票据的持有人就加快还款发出任何通知。
01

负债危机
今年3月,龙光集团股债双杀,消息面是市场传闻称龙光集团存在未披露的债务,约20亿美元到30亿美元不等的美元私募债。
3月1日,瑞银发表报告指出,龙光集团表外债务可能达580亿元至790亿元,即2021年6月底报告净负债的1.23倍至1.67倍,将其评级由“中性”降至“沽售”,目标价由5.8港元下调至1.8港元。3月7日晚间,龙光通过境内控股公司龙光控股承认了有短期流动性危机。
3月17日,龙光集团行政总裁赖卓斌表示,目前公司预售监管和银行贷款监管资金总共超过180亿元,另外还有120亿元已出售未回笼的资金,银行端超过100亿元的已审批贷款无法正常发放。

赖卓斌称,公司在2021年四季度时就感受到了行业面临的压力,但是没想到流动性收缩这么快会落到自己头上,对市场和形势的判断过于乐观。1月份以来同业风险事件的发生导致民营地产融资环境恶化,公开市场和银行融资均受到较大影响。现在的负面舆情演化速度超出预期,公司销售额大幅度下滑,前期资金计划都在急速改变,经营性现金流也开始恶化。

赖卓斌称,公司不是故意不还债,截至目前,龙光集团净现金流出超过100亿元,其中公开市场净流出40多亿元,3月份共有52亿元本息需要偿付,压力确实比较大。

“没有想过躺平或者逃废债。”赖卓斌称,公司已经成立了风险化解应对小组。在资金盘活和处置方面,春节前已经开展了一些工作,总共有30多个项目可供盘活,预计总共会有150亿元左右增量资金(已扣除融资部分),实际对应货值达到600亿元。
02
争取年内盘活120亿资产
龙光集团年报数据显示:截至2021年末,龙光集团总有息规模为938.7亿元,其中短期有息负债358.7亿元,同比大幅增长54%,现金为382.4亿元,同比下降10%。
目前,龙光集团在国内存续的债券总规模为176.37亿元,此外,未到期的12只公募美元债存续总规模达36.59亿美元。
对于未来的资产处置计划,赖卓斌称,争取在3月份至6月份做到不低于40亿元资产盘活,公司也在积极与国有企业和市场买家对接,但进度没有预期那么快,争取在今年完成120亿元资产盘活,在价格方面以盘活速度优先为考量。
1月26日,企查查数据显示,公司旗下深圳市龙创智慧科技有限公司发生工商变更,原持股100%的大股东广东龙光集团物业管理有限公司持股比例减至10%,新增深圳市合裕实业有限公司持股比例90%。而在此之前,龙光物业还一连转让了多家公司股权给合裕实业,其中包括龙光实业、龙光装修管理、龙甄物业和龙尊物业。
3月8日,龙光还将汕头市东海岸新城新津片区在建项目以10.24亿总价出售给中海中海宏洋。
03
神秘的潮商家族
龙光集团成立于1996年,于2013年在港交所主板,是中国综合实力最强的房地产企业之一。
克而瑞数据显示,2021年龙光集团以1588.2亿操盘金额在房企中排第20位;以934.2万平方米操盘面积位居第25名,属于TOP20大中型房企。
回溯历史,1996年在房地产行业蓬勃发展初期,纪海鹏家族在汕头创立了龙光建安。而仅在2001年,龙光建安便已占据了汕头房地产市场1/3的份额,正式确立其汕头地产龙头地位。
随即在两年后,龙光建安又以2.86亿元竞投得深圳市宝安中心地块,成为宝安中心区的“地王”,至此公司掀开了异地扩张的大序幕,先后进军广州、惠州、珠海、中山等市场,并确立了以珠江三角洲为核心发展的战略布局。
在此期间,公司也曾多次斩获“地王”。
2015年,公司以112.5亿元拿下龙华红山地块,成为当时的深圳总价地王;2016年,公司又再度刷新纪录,以140.6亿元拿下深圳市光明新区一商住混合用地块,成为全国总价地王;直至2021年上半年,公司还在土地市场高举猛打,在深圳首轮集中供地中豪掷80亿成为最大的赢家。
但是随着房地产市场的降温,公司高价拿地扩张后的一系列问题不断涌现。
文章来源:龙光集团公告、地产资管界


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如何抓住机会“凤凰涅槃”,在此背景下,启金智库 将于 2022年8月13-14日(周六/日) 郑州 举办《房地产不良(烂尾楼)重整投资实务专题培训》特邀 常州云鼎创始人/总裁 郭浙生、鼎晖投资夹层与信用投资部副总裁 焦青伟、上海东兴投资控股发展有限公司业务部门负责人何煜、北京隆安律师事务所高级合伙人 吴杰 4位行业实战一线资深人士主讲,深度分享宝贵经验和实务案例,诚邀您的加入!
【课程提纲】
第一讲、房地产企业破产重整“投,融,管,退”全链条实务与案例
(时间:8月13日上午09:00-12:00 )
·主讲嘉宾:郭浙生,常州云鼎创始人/总裁。
一、投:破产重整项目来源渠道和前期尽职调查以及成本测算
(一)项目来源渠道
(二)前期尽职调查及成本测算
(三)前期加强与法院及破产管理人的协调沟通
(四)税务筹划
二、融:SPV公司GP和LP的责任、权利和义务
(一)融前调查
(二)融时审查
(三)融后检查
(四)合规问责
(五)风险预警
(六)预案措施
三、管:依据《重整计划》对破产企业信用修复
(一)关于重整方企业登记、变更、股权转让等手续要点
(二)久悬睡眠账户的销户工作
(三)关于重整投资方企业变更税务备案的工作流程
(四)关于删除破产公司在全国失信被执行人名单信息的工作
(五)国土、住建部门信用修复中的风险隐患
(六)住建规划消防防震部门信用修复中的风险隐患
(七)问题总结及解决措施
四、退:项目整体转让、部分转让退出、复建销售退出
五、互动答疑

第二讲、基金模式下困境地产投资重整的痛点规律、操盘赚钱理论及破产重整处置的实务案例
(时间:8月13日下午14:00-17:00 )
·主讲嘉宾:焦青伟,鼎晖投资夹层与信用投资部副总裁。
一、困境地产投资的痛点和规律
(一)困境地产投资的痛点——两外两内
(二)单体困境地产项目的发展规律——生气曲线
(三)各关键角色心态发展变化
二、建立单体地产不良资产数据库——特点与能力需求
特点一:相对透明
特点二:利益关系多,法律关系复杂
特点三:土增税额巨大
特点四:算不过账
特点五:资产手续瑕疵
特点六:工程问题
特点七:资金密集
三、基金模式下单体地产不良资产操盘及赚钱理论
(一)与开发商、服务商合作
(二)投资策略比较-一前一后、一轻一重
(三)基金模式下单体地产不良资产操盘及赚钱理论
四、地产不良资产处置案例
(一)单体地产不良处置案例一:和解重整
(二)单体地产不良处置案例二:债务重组特殊机会
(三)单体地产不良处置案例三:和解背景下的法拍抵债
五、破产重整投资角度分析
六、破产重整实操案例
(一)强力型破产重整案例-背景/进入破产/修复资产
(二)共力型破产重整案例-背景/庭外重整阶段/进入破产/共力第一阶段/共力第二阶段/特点
七、互动答疑

第三讲、烂尾楼投资的实操经验、关键要素、共益债投资实务与案例
(时间:8月14日上午9:00-12:00 )
· 主讲嘉宾:何 煜,上海东兴投资业务部门负责人 ,专注于金融风险处置、特殊机遇投资、破产重整投资。
一、烂尾楼投资:机遇与挑战
(一)面临的主要复杂问题解析
(二)多方参与主体介绍
(三)机遇与挑战
二、破产类型:投资人眼中的破产
(一)司法角度
(二)投资人角度
(三)破产分类解析
(四)破产重整各种形式解析及案例
三、关键要素:投资必须要知道的细节及方案
(一)资金匹配
(二)政策支持
(三)工程遗留和造价
(四)销售及市场
(五)信用修复
(六)税务筹划
四、投资方式:如何参与烂尾楼投资
(一)投资参与方式与实操
(二)各方式优劣势比较分析
(三)重整投资的实操流程
(四)风控措施
(五)清偿顺序
(六)其他准备
五、共益债:财务投资者的利器
(一)交易架构
(二)优先顺序
(三)改善措施
(四)方案要素
(五)风控措施
(六)人和是关键
六、互动答疑

第四讲、困境房地产破产案件涉及的主要问题、债权审查原则、重整程序和实务疑难问题解决
(时间:8月14日下午14:00-17:00 )
·主讲嘉宾:吴杰,北京隆安律师事务所 高级合伙人。
一、 房地产的困境
案例一:破产清算企业A在破产受理前的状况
案例二:重整续建企业B的权利人结构
各利益群体的呼声
二、 房地产破产案件涉及的主要问题
(一)房地产企业破产的特殊性
(二)房地产企业破产的权利人结构
(三)期房交易合同利害关系人权益保障
(四)继续营业的选择与应对
三、 房地产破产案件债权审查原则
(一)消费者购房人
(二)工程款债权
(三)抵押债权
四、 破产重整程序
(一)重整模式要点解析
(二)破产重整制度概要
(三)破产重整的制度更新
(四)房地产企业重整程序中的若干问题及重整实务
五、 房地产企业破产实务疑难问题
(一)如何处理房地产企业破产程序中遇到的以签署《商品房买卖合同》并网签备案作为民间借贷的担保问题?
(二)管理人选择继续履行房屋买卖合同的,因逾期交房,房屋买受人的违约金债权能否抵销购房款?
(三)企业向职工借款集资,该债权在企业破产后是否可以列为职工债权优先受偿?
六、互动答疑
报名方式:
15001156573(电话微信同号)






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