“固收+”将是理财产品策略配置的主流

启金智库

以下为庄毓敏院长发布实录：

尊敬的各位嘉宾，大家下午好！
很荣幸由我代表双方编写单位，为大家解读《中国资产管理行业发展报告2021》。
借此机会，我首先要感谢中国证券投资基金业协会，福建省地方金融监督管理局、国有资产监督管理委员会、南平市人民政府对此份报告的大力支持！感谢编委会团队成员的辛苦付出！感谢在座的各位嘉宾对资产管理行业发展的持续关注！
去年以来，由于新冠疫情的爆发与蔓延，国内外经济发展面临外部诸多不确定性，资本市场波动剧烈，资管行业面临严峻挑战。随着我国率先控制疫情、复工复产，经济发展从开局不利到超预期收官。特别是去年7月，央行联合多部门审慎研究决定，将“资管新规”过渡期延长至2021年底，为资管市场逆势回升提供了有力支撑。
为进一步厘清我国资产管理行业发展历程，科学跟踪行业最新动态，把握未来发展方向，为资产管理行业发展提供实践指导和决策参考，自去年开始，我们连续两年编制并在南平发布“中国武夷资产管理行业发展指数”。指数编制兼顾金融理论与资管实践，充分考虑全面性和数据可得性，选取资管规模、资管产品、经营效益和人才资源等四个一级指标，银行业、证券业、保险业、信托业、基金业等五个行业作为二级指标，力求客观、量化地反映“大资管时代”以来中国资产管理行业的整体发展水平和动态变化趋势。
指数测算结果表明，2013年一季度至2020年一季度，2013年一季度至2020年四季度，我国资产管理行业总指数增长近5倍，整体呈现两个发展阶段。第一阶段为2013年一季度至2017年四季度的迅猛增长阶段，第二阶段为2018年一季度至2020年四季度的稳定发展阶段。截至2020年第四季度，总指数为596.23，同比增长10.66%，环比增长3.94%。
为了更进一步了解行业最新发展情况，我们还逐一梳理了2020年以来，银行、证券、保险、信托、公募基金、私募基金以及互联网理财等七个细分行业的发展情况。
第一，银行理财转型进入攻坚期，未来机遇与挑战并存。银行理财指数从2013年一季度基期的100增长到2020年第四季度的560.26，同比减少1.68%，环比增加0.39%，整体先增后减。
2020年，银行理财市场经历了疫情的冲击，但也经受住了考验，各项业务平稳发展，资管新规转型顺利推进，无论是理财规模还是增速，均较2019年有所提升。后疫情时代，银行理财子公司中长期发展潜力巨大，“固收+”将是理财产品策略配置的主流。要将权益市场逐渐作为理财资金配置的重心，为客户提供更多差异化产品的选择。
第二，券商资管稳步转型，加速主动化管理提升竞争实力。2013年一季度至2020年四季度，券商资管分指数同样先增后减。2020年第四季度，进一步下降至336.40，同比减少7.00%、环比减少2.76%。
2020年以来，在资管新规“降杠杆、去通道”要求下，券商资管以往依赖的定向通道业务缺乏生存空间。为此，要进一步利用自身资源禀赋，开拓资产证券化、FOF及“固收+”类产品，充分整合券商积累的投研能力、信息资源及客户渠道，增强业务实力，优化资管业务结构。
第三，保险资管“1+3”监管框架落地，有望迎来规范大发展时代。2013年一季度至2020年四季度，保险资管理分指数不断增长，指数八年间持续稳定增长了近5.5倍。截至2020年第四季度，指数攀升至651.32，同比增长27.35%。
2019年以来，保险资管新规赋予保险资管市场化地位，在监管要求上向银行理财看齐，有利于保险资管行业长期健康发展。但是，中短期受受托业务竞争压力加大和金融开放加速等因素的影响，保险资管面临一定挑战。未来，要积极拓展负债来源，创新发展组合类产品，加强金融科技应运，提升投研能力，通过科技赋能提升竞争力。
第四，“资管新规”平稳推进，信托行业回归本源、创新发展。2013以来，信托分指数呈现波动上升的趋势。从基期的100增长到2020年第四季度的285.20，同比增长3.53%，环比增长1.00%。
2020年以来，在监管趋严的背景下，信托业面临新一轮冲击与挑战，融资类信托的收入贡献难以持续。为此，要建立服务实体的核心理念，回归信托本位，弱化融资服务功能，提高主动管理能力；同时，要积极加强业务创新，在监管要求下，房地产信托可向股权投资、资产证券化、永续债等融资方式转变。
第五，基金资管稳步发展，高起点带来新机遇更带来新挑战。2013年以来，基金业分指数整体呈现波动上升趋势，第一阶段为2013年一季度至2015年第四季度的迅猛增长阶段，从指数基期的100增长到2015年四季度的633.88，三年间增长了5.3倍。第二阶段为2016年第一季度至今的稳步增长阶段，截至2020年第四季度，指数为1172.52，同比增长17.69%，环比增长5.91%。
2020年以来，公募基金行业制度体系趋于完善，利好资管业务发展，同时，资管新规也使公募基金相对受益。公募基金要紧抓我国资本市场深化发展的机遇，根据客户需求，配合监管部门加强产品创新。私募基金行业要加快推进行业自律，要在统一化监管要求的基础上考虑一定的灵活性，推动私募基金向更加精专的方向发展。
第六，财富管理新时代来临，互联网理财快速发展。
2020年，互联网理财平台监管趋严，互联网理财竞争加剧，但随着年轻群体财富积累，线上理财意识与需求提升，未来线上财富管理规模将持续提升。对此，互联网理财平台要积极顺应监管趋势，更加注重平台、产品合规性；要积极应对金融开放浪潮下的激烈竞争，强化科技赋能财富管理全流程，提高互联网理财平台竞争力；要积极拥抱买方投顾的趋势，丰富底层投资产品线，利用技术优势提供个性化、定制化、智能化的财富管理服务，满足客户真实投资需要，实现互联网理财的商业模式升级。
我的解读就到这里。谢谢大家！
来源：IMI财经观察
启金智库 将于 8月7-8日 远/程/直/播 《银行理财、公募基金、私募基金、保险资管的产品设计、资产配置及金融同业合作专题培训》，诚邀您一起加入：
【主讲提纲】
第一讲、基于数据驱动和FOF/MOM理念打造卓越理财产品实务和案例
（时间：8月7日周六上午9:00-12:00）
· 主讲嘉宾：孙志勇，中国人民银行研究生部金融学硕士，现任北京规格投资管理创始人/总经理。
一、卓越理财产品的目标
二、卓越理财产品打造的困境及应对解析
三、FOF/MOM理念分散配置打造卓越理财产品
四、卓越理财产品方案配置流程、实现路径和案例解析
五、如何进行理财产品投后评估
六、如何穿透风险控制指标集和智能化运用
七、2021年二季度和三季度卓越理财产品设计方案
八、答疑与交流
第二讲、卓越理财产品“固收+”投资策略剖析、投资运作、风险防控及金融同业合作
（时间：8月7日周六下午13:30-16:30）
· 主讲嘉宾：李刚，鹏扬基金董事会执行董事、合伙人、副总经理。
一、穿越牛熊：固收+的基因剖析
二、核心能力：宏观大类资产配置
三、攻守之道：债券投资及市场展望
四、攻守之道：权益投资及市场展望
五、如何选择：优秀的“固收+”模式管理人
六、当前公募基金与金融同业合作
七、答疑与交流
第三讲、资管新规重塑后的银行理财运作实务及与金融同业机构合作
（时间：8月8日周六上午9:00-12:00）
· 主讲嘉宾：Z老师，中国社会科学院金融学博士，中央财经大学与北京保险研究院应用经济学博士后。
一、资管新规后的银行理财市场
二、资管新规后的银行理财产品
三、资管新规后的银行理财投资者
四、资管新规后的银行理财市场机构与服务
五、银行理财子公司开展股权投资业务探讨
六、资管新规后的银行理财与金融同业机构合作
七、答疑与交流
第四讲、新形势下保险资管创新实务、与其他金融同业合作要点
（时间：8月8日周日下午13:30-16:30）
· 主讲嘉宾：W老师，知名保险资产管理公司市场总监，具有银行、保险资管等多年资深从业经历。
一、保险资金运用的基本情况
二、保险资管产品的基本情况
三、保险资管与各类金融机构的业务合作要点
四、对未来保险资金运用的思考
五、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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编号	时 间	地点	主 题
D067	2021年 8月 07-08日	直播	银行理财、公募基金、私募基金、保险资管的产品设计、资产配置及金融同业合作专题培训[点击查看详细介绍]
D068	2021年 8月 28-29日	上海	私募基金设立、合规备案、税务筹划、投资风控、退出机制与S基金投融资实务专题培训
D069	2021年 9月 04-05日	北京	地产322红线下多元化精准拿地、投资测算、合作开发、融资架构、税务筹划实务和案例专题培训
D070	2021年 9月 11-12日	成都	房地产不良资产（烂尾楼）的投资尽调/资金配置/估值税筹/破产重整实务与案例专题培训
D071	2021年 9月 16-18日	成都	城市片区开发/更新的模式和融资创新、项目策划储备、城投平台公司整合发展与政企合作实务和案例专题培训
D072	2021年 9月 25-26日	石家庄	困境地产不良项目的投资运作与资金配置、复工复建与价值盘活、投后管理与退出清算、破产重整全链条以及涉刑案件的处置实务专题培训
D073	2021年 10月 15-17日	郑州	城市片区开发/更新的模式和融资创新、项目策划储备、城投平台公司整合发展与政企合作实务和案例专题培训

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