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[任泽平] 【2017年02月14日】任泽平:资金出现“脱虚向实”迹象 利好股市

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任泽平:资金出现“脱虚向实”迹象 利好股市

2017年02月14日

       中国1月新增贷款20300亿元,预期24400亿元,前值10400亿元;1月社会融资规模增量37400亿,预期30000亿,前值由16300亿修正为16260亿。

  方正证券任泽平认为,1月信贷虽低于预期和前值,但考虑到1月下旬以来的窗口指导,实体经济信贷需求可能明显恢复。值得重视的是,非金融公司中长期贷款1.52万亿,大幅高于上年同期的1.06万亿,除了债券收益率大幅上升后企业融资转向信贷的替代效应外,可能跟地方政府换届后投资冲动、基建PPP发力、企业盈利恢复后企业设备开支大增、出口好转企业恢复生产、实际贷款利率大幅下降等实际融资需求上升有关。在房市债市调控背景下,银行增加了对实体经济贷款,资金出现“脱虚向实”迹象。社融超预期,地产调控导致开发贷转向表外,非标暴增。如果一季度信贷社融超预期,考虑到一个季度的滞后效应,对二季度投资和经济不应过于悲观,景气周期复苏持续时间超市场预期,这利好实体经济和股市,货币将保持中性偏紧。行业景气正从上下游向中游传导,中游崛起。债市最困难时期正在过去,但交易性机会仍需等待。


来源:东方财富网(http://stock.eastmoney.com/news/1406,20170214710916694.html)





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