关于盘活存量资产：为什么盘？盘什么？怎么盘？谁来盘？难在哪儿？
7月8-9日北京 | 央企/国企/政府/城投的盘活存量资产与扩大有效投资高级研修班
http://file.tax100.com/o/202306/30/449_1688055004988.png?width=689&size=22450
资料来源：官方网站
尽管盘活存量资产谈了很多年，但整体来看推进的效果可能并未凸显。PPP作为最早的盘活方式在经历一段时间的火热后，也面临地方政府隐性债务增加、民营企业参与度下降等各种问题，近两年PPP项目入库数量有所放缓。
而说了很多年的降低国有企业负债率，也没有达到2020年较2017年下降2个百分点的当时目标。债转股，永续债，资产重组、剥离非主业等都有尝试，国有企业资产负债率虽然有所控制，但是继续下降的难度有增无减。
http://file.tax100.com/o/202306/30/884_1688055005165.png?width=737&size=6046
数据来源：WIND
下图粗略梳理和归纳了《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》的一些主要内容框架，然后再谈谈对当前盘活存量资产，扩大有效投资的一些简单想法和思考。
http://file.tax100.com/o/202306/30/622_1688055005350.png?width=1080&size=228430
资料来源：根据官方文件整理
一、为什么盘？
稳住经济大盘的需要。疫情的持续扩散导致经济严重受挫，产业链中断造成的供给不足，地方政府基建项目资金短缺，制造企业固定资产投资需求萎靡，房地产企业更是自顾不暇，普通居民的消费需求也受到疫情的冲击和抑制。
经济增长动能不足，迫切需要政府的手伸出来引导投资。但是地主家也没有余粮了，很多区域一般预算收入和政府基金因为疫情持续、留底退税和房地产政策等影响开始下滑。因此，拿出存量资产来换取现金流，再进行新增投资，成为经济托底的重要砝码。
降低债务率的手段。地方政府、城投平台、国有企业、房地产企业都面临一定的债务风险，而且房地产行业的风险已经大面积暴露。盘活存量资产一来可以引入新增资本，通过市场配置来解决部分资金问题，能够减少政府和企业的债务压力。二来可以向存量资产要收益、通过资产转让、并购重组、开发运营来增加收入和现金回流，实现资产的提质增效。
二、盘什么？
文件从重点领域、重点区域、重点企业三大方面指引盘活存量资产的目标方向，涵盖了各类型的基础设施项目，聚焦了国家战略发展区域，让参与方做到有的放矢。
不过，盘活存量资产就是要将资产项目推向市场，也就要接受市场规则。而市场是讲经济性的，无利可图的话社会资本必然没有参与的热情，之前部分PPP项目也是存在这个问题。因此，盘活的资产得是预期收益好、有开发价值或市场前景的基建项目，这样才能调动社会资本的积极性。
当然这里面可能也有个矛盾，如果一个预期收益不错，有稳定现金流的项目，为什么要盘出来呢？这可能需要分情况来说。如果一个企业自身就现金流充足、负债率适中，那其实确实没有必要把一个好项目转让出来或者引入其他投资人。
不过，对于地方政府或者国有企业来说，本身承担很多基建项目，目前整体上负债压力较大，而且运营管理能力有限。盘出一些好资产，虽然可能会对资产负债表有些负面影响，不过这就像引水灌溉一样，先要让利吸引专业机构、社会资本进入市场，才能把市场做活做大。
未来更重要的是盘活闲置资产，提升效益，还可以打包资产转让，让专业机构来开发利用，这样才能实现共同管理，利益共享，进一步减轻地方政府和国有企业身上包袱。
三、怎么盘？
盘活资产的方式大体分七大类，每一类都有丰富的内容。资产证券化应该是金融市场最为熟悉的。最近上交所和深交所也分别配套出台了支持盘活存量资产的通知，资产证券化成为当仁不让的C位主咖。毕竟清洁能源、交通水利、保障性住房、商业物业等传统基建领域ABS以及国有企业供应链、融资租赁ABS等资产证券化运作模式也都相对成熟。另外，目前公募REITs试点也在不断扩容，将产业和资本市场更紧密的联接，未来有很大的发展空间。
PPP模式尽管遇到一些问题和困难，不过作为一种成熟的基础设施建设的投资运营模式，未来仍然具有很大的发展空间。做好项目的合理规划论证和收益回报测算，规范地方政府和社会资本的运营职责和责任，让参与方实现利益共享才能实现PPP在盘活存量资产中的更大作用。
当然，对于目前地方政府和社会资本资金短缺的问题，金融支持政策也显得十分重要。关注到交易所配套政策中”鼓励以PPP项目收益权、PPP项目资产、PPP项目公司股权等作为基础资产发行资产支持证券“的表述，这也为PPP项目资金来源拓宽了渠道。
产权交易转让、盘活存量和改扩建有机结合、挖掘闲置低效资产等其他几种方式，更加关注存量资产的开发再利用。无论是污水处理厂下沉、地铁上盖物业、老旧厂房改造还是非主业资产转让重组，引入专业资本运营公司开发利用，这些方式不仅需要解决盘活资产的资金问题，更需要解决资产如何盘活的问题，因此在盘活资产筛选合作方时需要更加关注合作方的综合开发能力、专业运营管理能力。
四、谁来盘？
盘活存量资产主要涉及地方政府、国有企业、金融机构、社会资本、服务机构这几类参与方。
地方政府和国有企业是主要的资产盘出方。目前最重要的是调动他们的积极性，充分认识盘活存量资产的重要性和好处，可能还需要专业机构对其进行培训辅导，学习了解相关盘活方式，然后根据情况分类操作。
社会资本是主要的资产盘入方或是资产运营管理方。部分社会资本可能过去在与地方政府或者国有企业合作中总处于弱势，可能还有参与项目合作吃亏上当的感觉。这些需要政策环境予以改善，这些年也能看到有所改变。
所以社会资本既要小心谨慎，也要慧眼识珠，发现好的合作机会还是要大胆的参与，充分利用专业管理能力来做大做好项目资产，实现项目共赢。
金融机构是盘活存量资产的重要参与方，无论资产证券化、PPP、不良资产收购还是兼并重组等等都少不了金融机构的存在。金融机构可以作为融资渠道，可以作为产品结构设计人，也可以作为财务顾问中介人，还可以成为投资人。在目前的市场环境下，金融机构同质化业务内卷是非常严重的。参与到盘活存量资产也许可以为金融机构提供新的业务机会。
服务机构包括会计事务所、律师事务所、评估机构等，盘活存量资产涉及各类资产，包括经营管理、产权关系、交易结构、资产价值等情况都会比较复杂、千人千面。专业服务机构在此过程中可以凭借业务经验和能力提升资产盘活的可能性和公允性，当然也会在巨大的资产盘活市场中，获得持续的业务增长。
总之，盘活存量资产既是当前形势所逼，也是经济发展切实所需。坚持收益共享和专业运作，所有参与人形成一个利益共同体将是盘活存量资产能否取得突破的关键。
五、难在哪儿？
盘活资产之路有点难，第一步就卡在资产本身。
一位从事政府投融资咨询人士称，地方政府意愿非常高，但是进入到实际操作阶段就出现了各种问题，比如确权问题，部分资产存在产权不清晰、不规范的问题；比如资产所有权分散的问题，部分资产所有权分散在不同单位，此外，还有摸不清的资产担保、质押情况。
即使找到了可供盘活的资产，盘活的路径也存在种种困难。
19号文中提出盘活存量的主要途径为：PPP（政府与社会资本合作）、Re－its（基础设施领域不动产投资信托基金）和产权交易。
下面结合政府投融资咨询人士的实际服务实际，来看地方政府盘活存量面临着那些现实的问题：
优质资产不好找
某地反政府很急迫，找到了李晨。该地方政府方面提出平台公司负债多，财政压力大，近期还需要偿还10亿元左右的债务，希望李晨提供意见解决这个问题，利用盘活存量，化解债务压力。
19号文中提出，盘活存量的重点领域分为三个方面：一是重点盘活存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产，包括交通、水利、清洁能源等；二是统筹盘活存量和改扩建有机结合的项目资产，包括综合交通枢纽改造、工业企业退城进园等；三是有序盘活长期闲置但具有较大开发利用价值的项目资产，包括老旧厂房、文化体育场馆和闲置土地等。
李晨面对的这个地方政府，放在桌面上的资产有河堤、各类场馆、排水管网、旅游景区、水库等。
李晨通过台账梳理、现场摸底后发现，地方政府的存量资产分布在各个行政部门、国有企业之间，太过分散。各个部门都有自己的台账，但是没有一个总的台账，而地方政府的资产管理系统还在建设过程中。而且，这些存量资产的资产质量参差不齐。比如，地方政府和城投的部分资产存在证件不齐的等权证问题；厂房办公楼则存在历史产权问题而无法销售或者出租；基础设施类存在产权不清晰、多次质押问题。此外，大部分项目都存在没有收益或者收益少不能自平衡的问题。“现在地方政府手里质量好的资产此前已经处置或者抵押，比如那些有现金流的经营性资产。”李晨称，现在剩下的基本都是有一些“瑕疵”的资产，并不如想象中有那么多可盘活的资产。
一位地方财政人士也侧面验证了李晨的说法。他告诉记者，在前几年财政收支压力巨大的情况下，能够处置的资产、资源几乎都被处置了，无论是通过出售还是抵押的方式。
上述政府投融资咨询人士称：“从理论和现实需求看，盘活存量都是应该做的。地方政府多年投资了大量的资产，此前由于管理不科学，对其有效利用存在疏漏，现在回过头去盘点资产，发现很多不具备盘活条件，或者早已被地方政府不止一次处置过，能够真正盘活的资产会大打折扣。”
在一位在西南从事政府咨询类业务的人士看来，盘活地方政府存量项目需要看项目类型。道路、停车场等项目，一般做的都是经营权和收益权的转让，不转让所有权；而水务类型，不仅仅是经营权的转让，还要解决员工安置，完成从事业到企业身份的转变，而这也需要员工大会同意。此外，无论复杂还是简单的，涉及国有资产的需要报国有资产管理部门同意。
地方政府很迫切
进入2022年下半年，天津、河南、江西、辽宁等多地发布盘活存量资产、扩大有效投资的通知。
10月底，天津市公开了《天津市人民政府办公厅关于印发天津市进一步盘活存量资产扩大有效投资若干措施的通知》，提出对盘活存量资产、扩大有效投资工作成效突出的区或单位，以适当方式积极给予激励；对资产长期闲置、盘活工作不力的，采取约谈、问责等方式，挂牌督战，加大督促力度。对地方政府债务率较高的区，重点督促其通过盘活存量资产降低债务率、提高再投资能力。将国有企业盘活工作纳入国资系统综合管理考核，盘活成效与年终绩效直接挂钩。
10月17日，河南省人民政府办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的实施意见》，提出要推动地方政府和国有企业积极盘活存量资产，并鼓励民营企业根据实际情况，参与盘活国有存量资产，积极盘活自身存量资产，将回收资金用于再投资。
地方政府对于盘活存量的积极性很高，特别是债务率比较高的几个地区。
上述政府投融资咨询人士认为，盘活存量资产对于地方政府目前的财政情况，至少可以带来两方面的作用。
一是有效盘活地方政府存量资产，能够化资产为资金，直接为地方政府换来可观的资产处置收入，对于缓解地方财政紧张的困局具有非常积极的作用。
二是发挥资本市场功能作用支持存量资产盘活，有利于提高直接融资比重，降低政府和企业杠杆率，防范化解债务风险，提升财政可持续发展能力，合理支持新项目建设，为基础设施投资与建设创造良好的环境。
“现在各个地方政府对于盘活存量资产的热情非常高，显而易见的是各地的财政状况都十分紧张；另一方面融资又很困难，所以盘活存量资产在当前各地政府有普遍性的需求，我们跟一些地方政府客户对接，他们基本都很积极。”在该投融资人士看来，地方政府的目的很简单，就是希望把以前形成的资产变卖或者盘活换钱，用以缓解当下的财政压力。
一位从事基建行业的人士举例当下盘活存量的一种做法，简称“购、建、贷。”即平台公司以招拍挂或协议转让的形式购买地方政府的存量资产。同时，平台公司投资新建一个项目，并以此作为获得金融机构融资的必要条件，通过这种方式，平台可以获得从金融机构获得两份（新建与存量）资产标的的融资。
比如，地方政府将污水处理厂卖给平台，平台再新建一个污水厂，平台便会从金融机构可以以新建污水厂和原有污水厂为标的，获得两个项目的融资。
金融机构愿意大开绿灯的原因在于，做此类业务模式的金融机构希望形成新的实物工作量，通过这种模式可以新建一个项目、带动一个存量项目；另一方面，地方政府可以缓解财政压力，形成新的投资，稳定当地经济发展。
“RAP”路不好走
适合政府基础设施存量资产盘活的主要模式有：基础设施公募REITs模式、资产证券化ABS模式、政府和社会资本合作PPP模式等。
在实际操作过程中，能够盘活多少有效资产，实际面临的问题还有很多，不同类别的资产、不同盘活的途径都面临一些挑战。
一个是政府闲置的经营性资产，这些资产部分处于闲置状态可以出售，但现在线下实体商业萎缩、地产不振，并没有太多人愿意接盘。
二是基础设施和公共服务资产，可以通过 TOT和公募REITs来盘活，但是目前TOT模式已经接近一年没有放开入库了，各地翘首以盼，财政部却一直没有放开入库，给推进带来了很大的制约性。
三是公募REITs，过去政府投资建的基础设施，部分产权手续存在问题，而且由于公益性项目现金流不足，既有债务基本也未还清，从而导致能够获得市场认可，可供发行REITS的项目数量并不多。
上述政府投融资咨询人士亦感同身受。他坦言，目前地方政府盘活存量面临几个方面的问题：
第一是金融机构接盘意愿不高。
第二是REITs模式运作周期长，结构复杂，且对底层基础设施资产质量要求极高。虽然各地都积极出台“REITs十条”等措施，但事实上REITS更适合针对特定领域的特定项目开展，现阶段难以在全国范围内大面积推广，特别是难以盘活市县大量的存量资产。
第三是ABS模式发行门槛普遍较高，过程中流程复杂、涉及的主体众多，并且发行定价没有统一的标准，这个过程中难免会出现评级机构与金融机构之间因双方利益冲突而产生的纠葛；另外，信息披露制度不健全，信用评级不完善，一定程度上增加了投资者对资产收益的担忧。
第四是PPP项目入库问题。PPP模式是过去几年盘活地方政府存量资产最主要的方式之一，各地也落地了很多存量PPP项目，确实为缓解地方财政困局起到了非常重要的作用。但当前PPP模式面临的主要困难是财政、审计、发改等几方对采用PPP盘活存量资产的看法不一致，这也导致从2021年后半年开始，财政部出于风险把控与政策完善的考虑暂缓了TOT类项目的入库。而项目入库又是金融机构放款的前置条件。
第五是其他政策配合衔接问题。比如，某地政府转让了三个污水处理厂的经营权，资金用于化解隐性债务，但是被相关监管部门认定其在存量资产转化过程中形成了隐性债务。
2021年11月底，财政部PPP中心对部分省市下发通知，要求在6-10月审核通过的涉及存量公共资产转让的拟入库PPP项目在常规审核的基础上增加三条规定，其中之一是进一步规范社会资本的参与资质，提出要求县级以上地方人民政府所属的融资平台以及控股或者实际控制的国有企业，不得作为社会资本方参与本级存量PPP项目（上市公司除外）。
“自此，存量TOT项目入项目库的从去年开始，就没有出现过规模化的项目入库。其实，最快、最好盘活存量资产的模式是TOT，其背后有地方政府的财政支付责任，能够缓解地方财政的短期压力。”上述政府投融资咨询人士称。
在该人士看来，盘活存量资产路径本质上分为两类，一类是可经营性的资产，可出售的资产，比如车辆设备，用房，这类需要看市场的接受程度；另一类是基础设施公共服务，属于公共产品，不盈利，市场接受程度比较低，只能选择PPP模式。
专家建议，存量类PPP项目的暂缓入库，使采用PPP模式盘活存量资产的路径受到了阻断，希望相关部门能尽快研究、完善相关政策，让PPP模式在盘活政府存量资产中早日重新发挥作用。
来源：发改指尖
产融公会 & 启金智库 将于2023年7月8-9日（周六/日）在 北京 举办 城镇化投融资高级研修班（第十九期）《央企/国企/政府/城投的盘活存量资产与扩大有效投资高级研修班》，特邀5位有丰富经验的实战型专家主讲实操经验与案例。本次研修班适合进行基础设施投资建设运营、城市开发运营、商业地产、综合性片区开发、产业园区、城市更新、房地产开发的各类单位和公司，包括但不限于地方政府机构、城投公司、开发区管委会、园区平台、建筑企业、设计规划公司、社会资本、投资运营商、银行信托保理等金融类机构、公募基金REITs管理人等参加。诚邀贵单位派员莅临！
【课程提纲】
第一讲、城镇化项目存量资产盘活和核心资产培育的策略、投融资和典型案例
（时间：7月8日上午09:00-12:00）
主讲嘉宾：罗桂连，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、盘活存量资产的背景与逻辑
（一）区域发展战略的演进
（二）城市是生生不息的有机生命体
（三）人产城融合”发展理念
（四）城市长期综合财力的内涵
（五）城镇化投融资的总体形势
（六）盘活存量资产的政策与方式
（七）不动产投资的主要策略
（八）全生命周期的投融资工具组合
（九）有效盘活存量资产的要点
二、利用城市更新盘活存量资产
（一）改造提升类项目-办公
（二）改造提升类项目-文旅
案例1：万科上海哥伦比亚公园项目
案例2：广州永庆坊微改造项目
（三）拆后重建类典型案例
案例3：上海太平桥片区棚改区蜕变为新天地
案例4：深圳的“大冲村”蝶变为“华润城”
案例5：嘉里中心金陵东路拆改留项目
（五）城市更新的主要投融资模式
案例6：上海城市更新中心与更新基金
案例7：凯德集团的“投资基金+REITs”模式
（六）城市更新要点小结
三、利用XOD模式培育核心资产
（一）TOD模式的理念与案例
案例8：香港地铁的TOD经验
案例9：深圳地铁六号线TOD模式实施方案
（二）EOD与XOD模式典型案例
案例10：新加坡榜鹅生态新市镇XOD模式
案例11：中国国贸中心的开发理念与投融资要点
案例12：唐镇新市镇的轻资产操盘案例
案例13：苏州工业园区的高质量发展
（三）国企操盘片区开发的机制和多元化收入模式
（四）片区开发的理念与要点
（五）实施XOD模式的要点
（六）国内片区开发的部分典型案例清单
第二讲、存量土地资源盘活、处置升值的实操指引与案例剖析
（时间：7月8日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：于欣，土地开发利用专家，曾任职于国内甲级规划院土地业务负责人，任职于国内知名科技园区、科技城建设集团。负责众多项目用地土地政策咨询、规划修改、风险控制等业务，指导争取新增建设指标，挖掘存量指标，确保项目尽快落位，合法合规。
一、存量土地资源盘活和有效投资的逻辑
（一）土地性质分类
（二）国土空间规划
（三）土地资源存量盘活和有效投资的底层逻辑
（四）土地资源高效用途的不同类型案例启示
二、存量土地资源处置的要点问题及应对策略解析
（一）如何挖掘存量建设，进行建设用途变更，突破升值瓶颈
（二）如何争取新增指标，将农用地转为建设用地
（三）如何参与规划编制，操作公司项目符合政府原始规划
（四）如何快速修改规划，解决棘手痛点问题，获取定制土地
（五）如何操作集体转为国有，做好住宅+产业模式
（六）如何核实土地所有权、使用权、资格权，预估土地价值
（七）如何处置闲置土地和投资风险规避
（八）违法建设的形式和合法改建指导
（九）如何把握土规、城规、生态规关系逻辑，认识“多规合一”
（十）如何参与《国土空间规划》编制，操作公司项目符合政府原始规划、抓住窗口机遇
（十一）不动产转让政策依据、转让方式选择
（十二）农村土地利用和综合整治策略
三、土地一二级联动项目收并购案例深度剖析
（一）我们该选择何种项目进行交易？
（二）土地一二级联动全流程解析
（三）土地一二级联动成本测算
（四）土地一二级联动拿地策略
（五）土地一二级联动排他设定
（六）土地一二级联动风险规避
（七）如何谈判条款，落实条款内容
（八）如何全方位把控土地、资金、政策风险？
（九）土地闲置要点及风险点把控
四、工业用地再开发案例深度剖析
（一）工业用地盘活路径都有哪些？
（二）工业用地转让、变性要点和风险
（三）工业变住宅的可行性、操作要点
（四）如何确定工业用地价值、资产价值
（五）如何”甄别“合作伙伴
（六）合同签订要点
五、不同机构存量土地资源盘活的商业模式交流讨论
（一）城投
（二）开发运营商
（三）社会资本
（四）金融机构
六、答疑与交流
第三讲、中国REITs在资产交易和产品设立运营退出中的税收政策及税收优待
（时间：7月8日下午16:30-18:00 ）
·主讲嘉宾：宋宁，中国税务方面专家，中国注册税务师协会专业委员，国家税务总局首批税务领军人才。从税20多年，曾在国税系统工作多年；曾就职于某四大会计师事务所，曾任职万达集团税务总监，完成多起万达海外投资和资产企业并购的税务筹划。
一、中国REITs的税收政策
1、什么是REITs？
2、中国REITs的税务政策
二、中国REITs税收实践分析
1、已发行REITs的基本情况
2、REITs搭建步骤
3、REITs设立环节涉税分析
4、REITs运营环节涉税分析
5、REITs退出环节涉税分析
三、中国REITs税务的发展方向
1、中国REITs目前税务政策存在的问题
2、中国REITs目前税务政策优化方向
3、国外REITs税务制度参考
参会人士破冰 互动交流研讨
（时间：7月8日下午18:00-18:30 ）
从现场参会的不同机构人士出发，破冰加强彼此认知，现场互动交流研讨。
http://file.tax100.com/o/202306/30/102_1688055005484.png?width=1080&size=332599
第四讲、城投有效投资之股权财政转型的实践案例及股权投资(基金)和上市公司的运作要点
（时间：7月9日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：许荣伟，曾任盐城东方集团党委委员、副总经理，现任上海君桐资本合伙人，江苏省职业经理人协会城投专业委员会秘书长，江苏立霸实业监事、拓荆科技监事。在地方3个县区财政局、城投公司任职超20年。
一、地方城投公司经营现状和有效投资思考
（一）各级政府土地财政现状
（二）地方财政的思考和创新思路
（三）城投公司面临的20大现状及应对策略
（四）城投转型方式策略、现状、原因
（五）城投有效投资思考
二、盐城东方（城投）股权财政转型案例解析
（一）抓住核心资产
（二）投资基金撬动各类社会资本
（三）私募股权投资（上市型）成效显著
（四）基金助力城投转型
（五）产业基金+资本招商
三、城投如何与私募股权基金合作的要点
（一）招商型VS股权型基金
（二）城投如何股权投资转型的建议步骤
（三）城投如何选择股权基金管理公司的要点
（四）城投如何选择潜在优质投资项目的要点
（五）国资审批股权投资的8大要点
（六）城投收购上市公司标的选择考量因素
（七）城投收购上市公司的步骤及高效推进要点
（八）城投与股权基金合作的专项基金VS组合基金VS定制基金
四、答疑与交流
第五讲、地方政府存量资产盘活工具：基础设施REITs、Pre-REITs的最新要点及案例分析
（时间：7月9日下午13:30-16:30 ）
·主讲嘉宾：李阳，万和证券基础设施证券投资基金部（REITs部）负责人，曾担任一创投行结构融资部负责人，并任职于兴业证券、九州证券等机构。拥有多年资管及证券化从业经验，累积管理资产规模超过300亿元。
一、地方政府通过资产证券化盘活存量资产的需求和创新案例
（一）市场需求分析和市场规模
（二）多个创新案例
（三）资产证券化投资人分析
二、存量资产盘活工具：类REITs、CMBS、基础设施收费权益ABS实操要点及案例分析
（一）类REITs
（二）CMBS
（三）基础设施收费权益ABS
三、存量资产盘活工具：公募REITs实操要点及案例分析
（一）政策解析
（二）基本交易结构设计
（三）资产筛选就尽调要点
（四）保障房类公募REITs
（五）新能源环保类公募REITs
（六）产业园类公募REITs
（七）消费类基础设施公募REITs
（八）其他
四、存量资产盘活工具：Pre-REITs实操要点及案例分析
（一）Pre-REITs发展需求
（二）Pre-REITs交易结构及参与方
（三）Pre-REITs实操问题及应对
五、答疑与交流
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
▼
http://file.tax100.com/o/202306/30/432_1688055005882.png?width=384&size=57067
http://file.tax100.com/o/202306/30/490_1688055006155.png?width=1080&size=234678
http://file.tax100.com/o/202306/30/651_1688055006449.png?width=1080&size=267676
http://file.tax100.com/o/202306/30/687_1688055006609.png?width=1080&size=307955
往期推荐
一文弄懂政府特许经营及项目操作流程
区县级城投公司提升融资能力的建议和途径
城投隐债的界定、风险传染与监管变迁
EOD导向的城市更新研究
国有地方平台公司城市更新项目投融资运作模式分析
片区综合开发的基础和治理架构
片区开发模式 EOD+ABO+TOT+F+EPC等
土地一二级开发最佳融资模式及途径
土地出让金返还的五种情形
片区开发项目可否直接授权国企平台公司来实施？
http://file.tax100.com/o/202306/30/339_1688055007122.gif?width=400&size=94782 戳下面的 阅读原文，更有料！
页:
[1]