财富传承的主要工具及其对比
改革开放的四十余年，见证了数不清的小工坊变成了大工厂、小店铺变成大公司，曾经怀揣梦想的奋斗者们逐渐积累起了一笔可观的财富。数据显示，截至2021年，中国可投资资产在1000万人民币以上的高净值人群数量达296万人(数据来源：Wind、开源证券研究院)。对于高净值人群而言，如何将财富更好地传承给自己的亲人，是现阶段不得不面对的问题。http://file.tax100.com/o/202303/05/200_1677946210433.png?width=469&size=52008
财富传承的考量因素
财富传承有多种工具，包括法定继承、遗嘱继承、生前赠与、人寿保险、基金、信托等。面对多种多样的传承工具，人们难免会陷入选择困难。因此，在多种工具之间相互权衡、评估利弊，是财富传承的第一步。在选择财富传承工具时，通常有以下几点考量因素：
1、定向传承。所谓定向传承，是指将财产准确地按照被继承人意愿转移到继承人手中。定向传承不仅意味着传承的方案要体现被继承人的意志，还要求被继承人的意志可以被切实地执行。
2、家族和谐。在巨额财产的面前，亲情往往会遭受极大的挑战。财富传承避不开亲情这一敏感点。因此，妥善地对家族财富进行安排，避免因财产分割而导致兄弟阋墙，是财富传承的重要前提。
3、风险隔离。任何事物都伴随着风险，在财富传承领域更是如此。例如，被继承人面临疾病、意外的风险，企业面临经营管理的风险，房产面临楼市震荡的风险，继承人面临婚变的风险等。在财富传承时，应尽可能地识别风险、规避风险，从而保证自己的财富可以成功传承到后代手中。
4、财富增值。财富从被创造之日开始，就势必面对不断贬值的问题。好的财富传承工具，应能使财富不断增值，避免“坐吃山空”的情况。
5、永续传承。古人云，“君子之泽，三世而衰，五世而斩”。现今，财富传承的一大目标就在于长期、稳健，不仅要将财富传承给下一代，还要尽可能保证子孙后代都能享受到祖辈的福荫。
财富传承的的主要工具及其对比
基于上述考量因素，本文拟对法定继承、遗嘱继承、生前赠与、人寿保险、家族基金、家族信托这几种主要的财富传承工具做简要分析。
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1、法定继承。法定继承，是指在被继承人无遗嘱或者无有效遗嘱的情况下，继承人按照法定顺序与份额分配遗产的继承方式。
法定继承的优点在于其适用门槛极低，不需要被继承人生前做任何安排。
然而，法定继承的缺点也不胜枚举：
[*]未能隔离被继承人的债务与财产
[*]对于财富复杂多样的高净值人士，其遗产的范围甚至无法确定
[*]可能导致财产的整体性受到破坏，如拆分被继承人持有的股权导致企业无法正常经营
[*]无法实现财富的定向传承
[*]易引发继承人之间的冲突，不利于家族和谐
[*]一次性向继承人交付遗产，未能避免继承人不擅理财甚至挥霍财产导致的风险
[*]未能避免继承人婚变造成的财富流失
2、遗嘱继承。遗嘱继承，是指继承人依照被继承人生前设立的合法有效的遗嘱，继承被继承人遗产的一种继承制度。在遗嘱继承中，继承人的范围、继承顺序和继承份额均由被继承人生前订立的遗嘱来确定。
遗嘱继承的优点在于，可以实现定向传承，即允许被继承人不按法定继承的范围、顺序选择继承人，并可以规定其继承的份额，更有利于继承人实现自身意志。
但遗嘱继承仍然有以下缺点：
[*]以遗嘱文本为核心，其效力、解释都暗含风险
[*]保密性差，无论是公开的遗嘱还是私密的遗嘱都有泄密的风险，导致在被继承人生前就会有种种家庭矛盾产生
[*]依然未能隔离被继承人的债务与财产
[*]依然属于一次性向继承人交付遗产，未能避免继承人不擅理财甚至挥霍财产造成的风险
[*]遗嘱难以切实有效执行，这是因为遗嘱的执行需要继承人相互配合(例如继承权公证应由所有继承人共同办理)。实践中，因各继承人的意见不一，或继承人失联、去世，从而无法获取相关证明材料的事件屡见不鲜，最终继承人之间将不得不对簿公堂
3、生前赠与。生前赠与是指，被继承人在生前就以赠与或其他方式(如买卖合同)将财产转移至被继承人名下，这也是生前传承工具中最简单、最直接的一种。当然，这种一次性传承的方式，仍未能避免继承人不擅理财甚至挥霍财产导致的风险。
值得注意的是，在赠与财产转移后，赠与人可以撤销赠与的法定情形有：
[*]严重侵害赠与人或者赠与人近亲属的合法权益的
[*]对赠与人有扶养义务而不履行的
[*] 不履行赠与合同约定的义务的
上述情况下，赠与人的撤销权自知道或者应当知道撤销事由之日起一年内行使。
4、人寿保险。作为财富传承工具的人寿保险一般是指：投保人以自己的后代为受益人，以自己的生命健康作为人寿保险标的，每年向人寿保险公司支付一定保费，待被保险人死亡之时向受益人支付保险金的保险。
人寿保险作为一种财富传承工具，有不少优势：
[*]人寿保险通过投保人、被人寿保险人、受益人的架构设计，可以实现定向传承的目的，并兼具一定的财富增值功能
[*]在风险隔离方面，受益金并不算作投保人遗产，故即使投保人身故后有未偿还的债务，保险金也可全额交付给受益人，不会被强制用作清偿债务
[*]人寿保险实际上也是以被保险人未来的预期收入作为保险标的，避免突遭不幸失去工作能力而导致家庭经济出现严重困难
[*]人寿保险的受益人所得的赔偿金属于个人财产，可以避免因婚变引起的财富流失风险
[*]人寿保险相比下文提及的家族基金会、家族信托而言，发展更为成熟，操作更为简便
必须说明的是，人寿保险虽有许多好处，但也有局限性：首先，人寿保险只能作为资金传承工具，而不适用于股权、房产等非资金财产的传承；其次，人寿保险本质上是一种风险控制的工具，收益较低，财产增值功能极其有限。
综上，人寿保险一般只能作为财富传承的辅助工具，而不能作为主要工具。
5、家族信托。家族信托是指信托公司接受个人或者家庭的委托，以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。
家族信托具有以下优势：
[*]家族信托将部分资产独立出去，故具有良好的隔离债务功能
[*]信托合同可以根据委托人意愿设立，根据信托目的灵活确定受益人和信托利益的分配时机、方式、类型及数额等内容，并通过受托人实现中长期的权益分配。相比于一次性给付的遗嘱继承和仅限于资金传承的人寿保险，信托安排可以更有利地实现家族财富的个性化分配和传承
[*]信托具有极强的保密性，可以避免因财产导致的家庭纠纷。因为信托财产独立于信托关系人的财产，故可以免于被信托关系人对外披露，从而实现对信托财产和受托事项的保密
[*]信托公司会根据委托人的意愿选择不同风险程度的管理方式，有利于实现财富的增值
但家族信托也有难以忽视的缺点：将自己的财产交由他人管理，会不可避免地带来信任上的危机，因此，在设立家族信托时往往要对信托架构进行复杂的设计。相对来说，信托作为一种财富传承方式，其门槛和成本更高，程序也更为繁杂。
6、家族基金会。家族基金会是一种由家族设立的私人基金会，其由家族资产出资，从事慈善捐助活动，通常由家族成员或专业管理人员参与经营。虽然在某些国家基金会可以具有私益的性质，但在我国，基金会必须为公益性质。
家族基金会作为一种财富传承方式，具有以下优点：
[*]通过资助慈善事业，有利于形成良好的家风，扩大家族的名誉和声望，成为代际传承的重要财富
[*]基金会具有完全的独立性，可将部分家族财富独立出来，不依赖任何人而存在，故天然与被继承人的债务相隔离
[*]针对不同的出资形式，家族参与慈善活动能减少各类课税负担
[*]基金会可以雇佣家族后代作为管理者，为家族成员提供职业机会和收入报酬
从以上个角度看，家族基金会有着其他财产传承工具没有的长处。放眼世界，诸多富豪如邵逸夫、曹德旺、比尔盖茨等都成立了慈善基金会，这也充分说明了家族基金会的优势。
除本文所述几种较为常见的财富传承工具外，实践中还有保险金信托、家族基金、家族慈善信托、遗嘱信托等传承工具。每一种财富传承工具各具特点、各有优势。
对于家族兴盛、财富多样的高净值人士而言，要解决错综复杂的传承问题，需要组合运用遗嘱、赠与、保险、信托等一系列财富传承工具，实现优势互补，筑牢财富架构，达成财富传承的意愿。
来源：锦天城厦门律师事务所
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启金智库 将于2023年3月11-13日（周六/日/一）在 上海 举办《家族信托和家办最新的实战要点、资产配置、证券投资策略、股份盘活方案、半导体股权投资机会专题培训和参访》，特邀6位行业一线实战型专家主讲实操经验与案例，本课程适合信托公司、私人银行、独立家办等机构相关从业人士和企业主参加，同时会形成多元化背景的学友们持续学习交流研讨合作携手共进的生态圈，诚邀您的加入。
【课程提纲】
第一讲、落地家族信托业务必备的基本原理及实战要点
（时间：3月11日上午9:00-12:00 ）
· 主讲嘉宾：某信托公司家族信托业务负责人，擅长综合运用家族信托、保险金信托、法税规划、公益慈善等手段为企业家提供定制化服务，曾为诸多高净值人士搭建家族信托架构，协助家族企业落地实施家族财富保障与传承方案。
一、家族信托基本原理
（一）课程导论：家族信托业务发展梳理
（二）监管规定：家族信托涉及有关法规
（三）核心结构：家族信托规划核心要素
（四）功能应用：家族信托的功能实现
二、家族信托业务实战
（一）设立流程：家族信托规划与实施流程
（二）业务要点：家族信托尽职调查要点
（三）法律文件：家族信托信托文件要点
（四）市场拓展：家族信托业务拓展
三、答疑与交流
第二讲、用全球视野思考家族资产配置与策略选择
（时间：3月11日下午14:00-15:30）
·主讲嘉宾：姚烈，上海拾麦资产 总裁、创始合伙人，曾任兴业证券私人财富管理总部副总经理、私人财富中心总经理。
一、用全球视野思考资产配置
（一）国际资本市场
（二）国内资本会场
（三）有效的投资策略
（四）合适的资产配置方案
（五）固定（类）收益产品
（六）权益类产品
（七）股权投资类产品
（八）全球大类资产
二、当下及2023年的家族资产配置的策略选择与展业思路
（一）如何布局投资机会？
（二）选谁：指增、股票、FOF、CTA、……？
（三）家族资产如何保值增值？
（四）相关案例解析
三、答疑与交流
第三讲、适合家办客户的长久期低风险组合管理与股份盘活方案
（时间：3月11日下午15:30-17:00）
·主讲嘉宾：丁老师，头部证券公司衍生品部场外业务主管，15年证券、基金、银行行业从业经验。
一、家办客户的资产配置特点与体系化运营技能
（一）普适的财富管理运营技能
（二）家办客户的资产配置特点
（三）衍生品视角下的组合管理方案
二、策略指数期权：创设最稳健的核心资产
（一）投资逻辑构建原理
（二）不同类别策略指数创设与融合
（三）策略指数产品化创设核心资产
三、结构化产品：定制最精准匹配的卫星资产
（一）衍生品视角下的结构化产品设计
（二）投资视角下的结构化工具运用
（三）雪花盛开，蝴蝶自来
四、券的视角：股份盘活方案与上市公司业务
（一）交易模式优化的业务逻辑
（二）存量股份盘活综合方案
（三）上市公司股票类业务需求方案
五、答疑与交流
第四讲、境内家族信托的客户+方案一体化服务和开拓实务及案例
（时间：3月12日上午09:00-12:00）
·主讲嘉宾：赵老师，某头部信托公司区域财富中心总经理，拥有私人银行家（CPB）、金融理财管理师（EFP）持证人、金融工程师岗位资格。
一、国内家族财富管理/传承慈善需求与家族信托发展
二、识别家族信托目标客户及其痛点
（一）家族信托解决什么痛点
（二）目标客户画像及合适和不合适的客户识别
（三）家族信托的门槛与条件
三、国内家族信托的类别及其实务运用案例
（一）资金管理家族信托要点及实务运用案例和要点
（二）股权家族信托要点及实务运用案例和要点
（三）不动产家族信托要点及实务运用案例和要点
（四）慈善信托要点及实务运用案例和要点
（五）保险金信托要点及实务运用案例和要点
（六）遗嘱信托要点及实务运用案例和要点
（七）其他更多
四、家族信托与其他传承保护工具的比较、结合方法与可能性
（一）家族信托与其他传承保护工具的比较
（二）家族信托与其他传承保护工具的结合方法与可能性
（三）探索、实践、突破、未来
五、家族信托的风险管理与防范
（一）国内家族信托的法律支持
（二）国内家族信托 VS 海外信托的适宜性与风险管理
（三）家族信托的关键条款
（四）家族信托典型风险案例解析
六、家族财富管理与传承慈善的客户服务和开拓实务
（一）家族信托的客户来源
（二）家族财富管理与传承慈善的协同路径
（三）常见的渠道合作模式
（四）家族办公室综合服务
七、答疑与交流
第五讲、家办客户的证券投资和产业投资配置策略、融资解决方案
（时间：3月12日下午14:00-15:30）
·主讲嘉宾：苏晓科，某知名百亿证券私募基金合伙人，某上海信息技术（中央党校直属企业）董事、总经理。牛津大学访问研究员（高性能计算）
一、家办客户证券类资产配置策略及服务抓手
二、面向家办客户稳健类证券投资策略
（一）可转债及定增套利策略
（二）稳健类宏观对冲策略
（三）量化多头及指数增强类策略
（四）境内外低风险套利业务策略
三、家办客户的产业投资配置策略
四、家办客户的融资解决方案策略
五、答疑与交流
第六讲、新发展格局下半导体细分行业的股权投资机会
（时间：3月12日下午15:30-17:00）
·主讲嘉宾：许荣伟，上海君桐资本合伙人，江苏省职业经理人协会城投专业委员会秘书长。
一、新发展格局背景
二、半导体行业认知及其股权投资机会
（一）全球半导体市场规模
（二）中国半导体产业和细分行业现状及发展
（三）中国半导体股权投资机会
三、家办类资金选择半导体细分行业股权投资的原因和注意事项
四、答疑与交流
企业项目参访
（时间：3月13日09:00-17:00 ）
深化企业认识 强化彼此交流 实现合作共赢
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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