片区开发ABO模式案例：成都双流片区综合开发
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1.授权模式的合规性
（1）授权关系
在ABO模式中，授权关系一直都具有争议性，没有明确定论。有的观点认为ABO模式下可以直接指定授权，区别于通过竞争性程序选定社会资本方的模式，但该观点的合规性存在质疑。另一观点认为，国有平台公司的授权应履行竞争性程序，并签署“授权经营协议”，未通过竞争性程序选择授权单位的，存在程序不合规可能面临无效的可能性。本文认为后者应作为首选。
（2）授权内容
可以是公益性和经营性项目，但对于无收益的公益性项目，应明确建设资金应纳入预算由财政资金投入或专项债融资，不得采用市场化融资方式授权建设；对有收益的公益性和经营性项目，应能够实现相应的运营收入，同时支付授权服务费时应实行预算管理及绩效考核，避免被认定为BT违规模式。
2.回报机制的合规性
片区开发项目投资回报的来源直接关系到项目的合规性，关系到项目是否存在隐性债务风险。具体操作如下：关于片区开发中的公益性基础设施项目，无任何收益来源的项目的建设资金，只能来源于财政安排的资金；有一定收益的项目，可以来源于专项债或市场化融资。
关于片区开发中的土地一级开发：投资回报来源不能与土地出让收入直接挂钩，可通过间接方式合规使用土地出让收入。合理的路径是：政府将授权经营服务费（主要为土地出让金）支付到平台公司；平台公司再支付给到项目公司，支付前应符合财政预算管理要求。
案例：成都双流片区综合开发ABO项目
成都双流片区综合开发采用ABO+社会资本的模式，由开发区管委会形成《片区综合开发主体确认的请示》报区政府审批同意后，区政府授予区属国有企业作为片区综合开发项目投资、建设、运营全周期唯一的实施主体。
授权的范围包括：
? 授权区属国有企业作为片区内综合开发唯一主体；
? 授权区属国有企业公开招引城市合伙人的权利；
? 授权区属国有企业与城市合伙人组建合资公司；
? 区政府授权功能区管委会作为执行机构， 与区属国有企业签订委托开发协议。
相应的，区属国有企业在片区内享有如下的权利义务：
? 享有区政府相关补贴、奖励的权利；
? 享有对区政府招商政策修订完善的建议权利；
? 享有获取片区综合开发合理收益的权利；
? 享有协议约定的相关补偿的权利；
? 享有通过合法合规方式获取片区内经营性资源的权利；
? 享有参与项目和土地供应计划制定的建议权利；
? 履行委托协议约定的片区综合开发项目的建设和产业导入义务。
成都双流片区综合开发，对城市合伙人的要求相当高：要求信用评级达 AAA，上一年度国内行业排名全国100强以内，具备较强片区投资融资、规划建设、产业导入和运营管理能力 ，以及在国内主导片区综合开发、城市有机更新的成功案例和经验。
在选定城市合伙人后，区属国有企业与其共同成立合资公司，具体实施片区综合开发服务，具体包括四项内容：
? 规划参与和执行：片区控制性详细规划、城市设计、产业发展规划等优化提升；
? 项目投资和建设：片区内基础设施、公共服务设施、人才安居及产业载体等项目的投资和建设；
? 产业引导和招商：参与编制产业功能区产业规划，并依据规划 实施市场化产业招商和产业培育等；
? 城市运维和管理：片区 内开发建成项目的运维、特许资源的经营、城市空间管理服务等。
参照以上模式，2020年3月，成都市双流区委十三届第173次常委会明确由区属平台公司成都空港兴城投资集团有限公司（下称“空港兴城集团”）作为主体，其全资子公司成都空港产业兴城投资发展有限公司（下称“空港兴城产投”）被授权为怡心湖片区综合开发项目投资、建设、运营全周期唯一实施主体。
2020年11月，空港兴城产投进行公开招标，选定了央企中交建旗下的中交疏浚（集团）股份有限公司作为城市合伙人，双方将按照3：7的比例共同出资1亿元组建合资公司，启动了项目片区综合开发。
该项目的开发模式也获得了金融机构的认可，特别是国家开发银行。2020年8月27日，空港兴城产投迎来国家开发银行的首笔放款4亿元。
来源：裕兴学习社 作者：有朋
2023年2月17-19日 产融公会 & 启金智库 将在 郑州举办 城镇化投融资高级研修班（第十三期）《融资平台重组整合、核心资产培育盘活、项目精准谋划与投融资创新、信用债券融资、城建类股权基金实务和案例》。
【课程提纲】
第一讲、地方政府融资平台重组整合、转型发展和投融资模式创新要点与案例
（时间：2月17日上午09:00-12:00）
主讲嘉宾：罗桂连博士，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、城镇化投融资背景
二、融资平台转型发展
三、投融资模式创新
第二讲、培育核心资产、盘活存量资产和公募REITs的要点与案例
（时间：2月17日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：罗桂连博士，[产融公会]城镇化投融资学友会班主任，现任上海国有资本运营研究院投融资中心首席专家。
一、培育核心资产
二、盘活存量资产
三、公募REITs
第三讲、政府项目精准谋划与城乡区域建设融资创新实操及风险防范（上）——政策要点、投融资要点、ABO合规模式、企业市场化投资模式、项目策划
（时间：2月18日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：林正刚，中国经济体制改革研究会理事，财政部金融专家，国家发改委和财政部PPP专家库双库专家，中至远集团总裁。
一、关于落实稳住经济政策措施的相关投融资政策要点解读
1、2022年12月中央经济工作会要点解读
2、国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知（国发〔2022〕12号）
3、中办、国办《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》
4、《“十四五”新型城镇化实施方案》（国函〔2022〕52号）
5、国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见（国办发〔2022〕19号）
6、关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见（〔2022〕10号）
7、关于加大开发性金融支持力度提升水安全保障能力的指导意见水财务（〔2022〕228号）
8、国办发〔2021〕40号、环境部468号文、住建部63号文等重要文件解读
二、地方政府高质量发展投融资新逻辑
1、区分隐性债务和市场化融资
2、区分政府投资项目和企业投资项目
3、规划有经营收入的项目（自求平衡与资源补偿）
4、区分政府直接投资和资本金注入项目
5、区分委托代建和授权开发
6、授权开发+做大做强平台公司
7、合规安排政府资金的多种使用方式
8、土地最终产出与项目包装的紧密结合
9、大基建时代的综合平衡
三、政府项目投融资实务要点分析及案例分享
1、5号文后政府如何安排资金用于项目及如何判断项目的资金已经或可以列入政府预算
2、政府只有一年期的预算和三年期的中期规划，但资金支付期需要十年，如何解决？能否签订超过三年的政府支付合同
3、政府合规支付项目款项的路径及案例
4、政府采购具有融资的机会，如何融资？
5、审批制、核准制、备案制的要求有什么不同，如何认定政府投资项目和企业投资项目
6、无经营收入的基建项目如何策划包装
7、施工企业为平台公司垫资合规吗？该如何操作
8、如何定义垫资及垫资与投资的区别
9、土地增减挂钩指标交易、耕地占补平衡指标如何融资
10、如何甄别是否构成隐性债务
11、平台公司策划自求平衡、资源补偿、以租代建等模式市场化融资及案例分享
四、平台公司授权经营（ABO）模式转型及合规性操作要点分析
1、政府授权（ABO）与PPP、特许经营甄别
2、政府授权（ABO）合规性分析
3、政府授权（ABO）模式中A对平台公司如何操作，是否需要招标？
4、政府授权模式做大做强地方平台公司的操作要点
5、40号文后ABO常见的违规与整改方式及案例
6、政府授权（ABO）市场化融资运用要点及案例
7、政府授权（ABO）模式政府支付路径的特殊性及合规性安排
8、社会资本参与“政府授权+城市合伙人+EPC”模式的合规要点及分险防范
9、“政府授权+城市合伙人+EPC”模式包含的两层付费关系，平台如何与社会资本进行结算支付
10、“政府授权+城市合伙人+EPC”模式实务案例分享
五、企业市场化投资基建项目的模式与实务案例
1、企业核准备案为何可以应用“投资者+EPC”或“投资合作+EPC”模式？
2、真假“投资人+EPC”模式如何判断？
3、纯公益性项目打包可否用“投资人+EPC”模式？是否为隐性债务？
4、“投资人+EPC”模式下合规性分析及案例
5、“投资人+EPC”模式下收益来源分析及案例
6、“投资人+EPC”模式下市场化融资运用要点
7、“投资人+EPC”模式下项目资本金筹集模式
8、“投资人+EPC模式”政府补贴怎么补才合规？
9、央企、国企与地方平台合作采用“投资合作+EPC模式”操作项目的两类合规模式分析
10、“投资人+EPC”模式“两标并一标”解析
11、避免“投资人+EPC”沦为BT模式违规应注意的问题。
六、有效利用公共资源谋划策划项目的要点与案例
（一）土地资源
1. 政策、要点与路径
2. 某综合开发案例
（二）土地指标资源
1. 政策、要点与路径
2. 某空心村整治案例
（三）河砂资源
1. 政策、要点与路径
2. 某水利建设利用河砂特许经营案例
（四）矿产资源
1. 政策、要点与路径
2. 某国有公司利用矿产资源进行基础设施投资案例
（五）碳权资源
1. 政策、要点与路径
2. 某碳权资源结合项目开发案例
（六）林权资源
1. 政策、要点与路径
2. 某林权资源结合项目开发案例
（七）旅游资源
1. 政策、要点与路径
2. 某旅游资源结合项目开发案例
第四讲、经济稳盘形势下政府项目精准谋划与城乡区域建设融资创新实操及风险防范（下）——片区开发、土地储备、城市更新、EOD、公共府服务等项目
（时间：2月18日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：林正刚，中国经济体制改革研究会理事，财政部金融专家，国家发改委和财政部PPP专家库双库专家，中至远集团总裁。
一、片区综合开发项目投融资实务要点分析及案例分享
1、土地储备业务的流程及合规性要求
2、社会资本方如何合规介入土储业务？
3、政府购买拆迁安置服务是否包括征拆补偿资金，资金如何安排
4、土地储备项目政府采购工程和服务能否融资？
5、土地出让金如何合规用于片区开发项目，建设时序、土地供应及预算如何衔接？
6、土地储备项目与片区综合开发项目的联系与区别
7、政府授权企业做片区综合开发的授权范围如何界定及其依据
8、生地熟地毛地净地的区别，毛地可否供应？
9、如何分析片区项目的可融资性？
10、专项债解决土储资金的模式与要点
11、从便于融资的角度应该如何规划片区项目或相应的个子项目
12、如何实现土地开发一二级收入联动和融资（操作联动）
二、土地储备开发主流模式解析
1、委托代建+采购工程、采购服务模式
2、做地模式
3、二级赎买一级模式
4、反向委托（或反向购买）模式
三、片区综合开发结构化合作运作模式
1、“政府授权+城市合伙人+EPC”模式
2、片区综合开发项目 “投资合作+EPC”模式
3、专项债+土地模式
4、专项债+市场化融资模式
5、专项债+PPP模式
6、认购基金+施工总承包模式
四、城市更新项目投融资模式实务
（一）城市更新项目政策梳理及63号文的应对措施
（二）城市更新项目分类
（三）城市更新项目的操作流程分析
（四）企业参与城市更新项目的操作模式分析
（五）城市更新项目的收益构成及来源
（六）城市更新项目运作的核心及要点
（七）城市更新项目中地方平台公司的角色及社会资本方的选择
（八）城市更新片区级项目的策划要点
（九）城市更新项目可采取的投融资模式探讨
1、地方政府利用财政资金直接投资模式及案例
2、地方政府配套资金同时发行城市更新专项债模式及案例
3、地方政府授权下的地方国企ABO模式投资及案例
4、“投资人+EPC”模式的应用
5、政府和社会资本合作模式（PPP模式）的应用及案例
6、地方政府+房地产企业+产权所有者合作模式及案例
7、属地企业或居民（村民）自主更新模式
8、项目经营性收入不足下多个更新改造项目组合平衡及利用跨区域资源补偿模式平衡的包装
（十）城市更新项目收并购实务及案例
（十一）城市更新项目融资的模式与案例分享
五、EOD模式运作实务与融资要点
1、EOD模式政策要点及一二批试点项目分析
2、EOD的“五位一体”和“三个内涵”
3、EOD模式下E与D关联的合规性分析
4、EOD模式开展的三个阶段
5、EOD模式八大主要收益来源分析
6、EOD项目的回报模式及回报来源组合
7、EOD项目落地主流投融资模式
8、EOD适宜的七大项目领域
9、EOD项目策划和落地的核心要点
10、EOD“指标”交易模式的应用
11、EOD模式相关案例解析
12、EOD项目融资要点及案例解析（核心是一二级联动）
六、新政下学校医院等公共服务项目的融资
1、义务教育和公立医院融资的困境
2、专项债融资
3、“以租代建”模式的应用及其案例
4、“建办分离”模式及其案例
5、民办公用的“共建模式”的应用及其案例
第五讲、城投公司评级与信用债券融资实践
（时间：2月19日上午09:00-12:00 ）
·主讲嘉宾：苑德江，财达证券债券融资一部负责人。
一、城投公司评级方法
二、城投公司融资环境
三、信用债券体系概况
四、公司债券产品体系
五、企业债券产品体系
六、债务融资工具产品体系
七、答疑与互动
第六讲、股权基金视角下的泛基建、不动产投资和城市更新/片区开发实务
（时间：2月19日下午14:00-17:00 ）
·主讲嘉宾：B老师，央企旗下大型投资基金副总经理。
一、新周期的泛基建政策及市场环境解析
二、经济周期变化带来的商业模式再造
三、案例解析
四、答疑与互动
报名方式：
15001156573（电话微信同号）
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